NHNN vừa mở cơ chế đặc biệt cho một số dự án trọng điểm của Vingroup, Masterise và Sun Group, với tổng nhu cầu vốn huy động khoảng 752.000 tỷ đồng (tương đương 28 tỷ USD).

NHNN đã hướng dẫn gì?

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa ban hành Văn bản số 5386/NHNN-TD hướng dẫn việc cấp tín dụng đối với một số dự án trọng điểm theo kiến nghị của doanh nghiệp.

Trước đó, NHNN đã nhận được đề xuất từ 3 doanh nghiệp gồm Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC), CTCP Hạ tầng Hàng không Masterise và CTCP Tập đoàn Mặt Trời (Sun Group) liên quan đến cơ chế cấp tín dụng cho các dự án quy mô lớn đang triển khai.

Điểm đáng chú ý với ngân hàng cho vay

Với các khoản tín dụng mới phát sinh hằng năm cho những dự án thuộc danh mục nêu trên, phần dư nợ tương ứng sẽ được loại trừ khi tính room tín dụng của ngân hàng cho vay.

Các tổ chức tín dụng cũng phải theo dõi riêng phần dư nợ này và báo cáo định kỳ cho NHNN theo quy định.

Doanh nghiệp và ngân hàng phải lưu ý gì?

Trước khi cấp tín dụng, ngân hàng phải yêu cầu doanh nghiệp quản lý chặt nhu cầu vốn của từng dự án, bảo đảm tổng dư nợ cấp cho chủ đầu tư, nhà thầu, nhà cung cấp và các bên liên quan không vượt quá tổng nhu cầu vốn đã xác định.

Doanh nghiệp cũng phải cam kết sử dụng vốn đúng mục đích và cung cấp đầy đủ thông tin để phục vụ việc xác định phần dư nợ được loại trừ khi tính room tín dụng.

Liên quan đến tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, NHNN cho biết đã ban hành Thông tư số 25/2026/TT-NHNN ngày 22/6/2026 sửa đổi, bổ sung một số nội dung của Thông tư 22/2019/TT-NHNN.

Vì sao NHNN khuyến khích cho vay hợp vốn?

NHNN nhận định nhu cầu vốn của các dự án là rất lớn, nên khuyến khích các ngân hàng phối hợp thực hiện cấp tín dụng hợp vốn.

Trong trường hợp mức cấp tín dụng của một ngân hàng vượt giới hạn theo quy định, tổ chức tín dụng phải báo cáo NHNN để trình Thủ tướng Chính phủ xem xét, quyết định theo trình tự, thủ tục tại Quyết định số 09/2024/QĐ-TTg.

Danh mục dự án nào đang được đề xuất?

Theo danh mục kiến nghị, các dự án của Vingroup, Masterise và Sun Group gồm nhiều công trình hạ tầng quy mô lớn như:

- Các dự án phục vụ Hội nghị APEC
- Khu liên hợp thể thao quốc tế Rạch Chiếc
- Tuyến đường sắt Bến Thành - Cần Giờ
- Tuyến đường sắt Hà Nội - Quảng Ninh

Tổng nhu cầu vốn huy động cho các dự án này lên tới khoảng 752.000 tỷ đồng, tập trung chủ yếu trong giai đoạn 2026 - 2028.

Ngân hàng vẫn phải tự chịu trách nhiệm

NHNN nhấn mạnh các ngân hàng thương mại phải tự chịu trách nhiệm với quyết định cấp tín dụng của mình, bảo đảm khoản vay được sử dụng đúng mục đích, đúng đối tượng và phục vụ trực tiếp cho các dự án được đề xuất.

Việc cho vay phải dựa trên thẩm định đầy đủ về tính khả thi, hiệu quả dự án, phương án kinh doanh, khả năng trả nợ của khách hàng và khả năng cân đối vốn của chính ngân hàng.

Đồng thời, các tổ chức tín dụng phải tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật hiện hành, bảo đảm an toàn hoạt động ngân hàng và kiểm soát rủi ro trong quá trình cấp tín dụng.

Bạn nghĩ cơ chế này sẽ tạo thêm động lực cho các dự án hạ tầng quy mô lớn như thế nào? Comment bên dưới nhé!

#HuyDongVon #Masterise #Nhnn #Sungroup #ThongTu25 #Vic #Vingroup

67.401,8 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đã được phát hành từ đầu năm 2026, chiếm 54,1% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Dòng vốn tiếp tục tập trung vào các nhóm doanh nghiệp lớn như Vingroup, Masterise và Sun Group.

Trái phiếu bất động sản đang dẫn dắt thị trường

Thống kê của Nhadautu.vn cho thấy tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành từ đầu năm đến nay đạt 124.594,8 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm 67.401,8 tỷ đồng, vượt xa tài chính với 48.560 tỷ đồng và chứng khoán với 2.240 tỷ đồng.

Lô phát hành đáng chú ý nhất là gì?

Nổi bật là đợt phát hành 10.195,5 tỷ đồng của Công ty TNHH Đầu tư Marina Center, doanh nghiệp có liên hệ với Sovico Group. Đây là thương vụ lớn nhất trong giai đoạn khảo sát, kỳ hạn 120 tháng, lãi suất 4%/năm.

Những nhóm doanh nghiệp nào đang hút vốn?

Xét theo nhóm doanh nghiệp, các tổ chức phát hành liên quan Vingroup đứng đầu thị trường với 30.407 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, thông qua các công ty con như CTCP Vinpearl, CTCP Vinhomes, CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn.

Đáng chú ý, ngày 16/4/2026, Vingroup là đơn vị duy nhất chào bán thành công trái phiếu quốc tế trong năm 2026. Theo Cbonds, doanh nghiệp đã huy động 350 triệu USD (tương đương khoảng 9.100 tỷ đồng) trái phiếu VICD2328003, kỳ hạn 5 năm, có quyền chọn nhận cổ phiếu VPL của Vinpearl. Lô trái phiếu được phát hành và niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Vienna – Áo.

Bên cạnh đó, nhóm Masterise huy động tổng cộng 21.100 tỷ đồng qua nhiều đợt phát hành từ các pháp nhân liên hệ như CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An, CTCP Thời Đại Mới T&T, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt.

Nhóm doanh nghiệp liên quan Sun Group ghi nhận tổng giá trị phát hành khoảng 3.100 tỷ đồng, gồm 1.500 tỷ đồng từ Công ty TNHH Xây dựng dân dụng Phú Quốc và 1.600 tỷ đồng từ Công ty cổ phần Dịch vụ cáp treo Bà Nà.

Nếu không tính lô trái phiếu quốc tế của Vingroup, tổng lượng trái phiếu phát hành của 3 nhóm trên đạt 64.803 tỷ đồng, chiếm hơn 52% tổng giá trị phát hành.

Vì sao dòng vốn tập trung vào các tập đoàn lớn?

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Nhất Việt, cho rằng xu hướng này phản ánh việc dòng vốn dịch chuyển vào những khu vực có khả năng hấp thụ tốt nhất và tạo hiệu ứng lan tỏa cho nền kinh tế.

Theo ông Hoàng, các tập đoàn lớn với vai trò “cánh chim đầu đàn” đang dẫn dắt các ngành nghề, chuỗi giá trị trong hệ sinh thái và cả các vendor trong chuỗi công nghiệp phụ trợ.

Ông cho rằng cách tiếp cận này có nhiều điểm tương đồng với mô hình Chaebol ở Hàn Quốc hay Keiretsu ở Nhật Bản, nơi các doanh nghiệp quy mô lớn được xem là lực lượng dẫn dắt tăng trưởng và nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia.

Doanh nghiệp địa ốc trên sàn cũng tích cực huy động vốn

Không chỉ trái phiếu, nhiều doanh nghiệp địa ốc còn tìm vốn qua kênh cổ phiếu.

Novaland đã điều chỉnh phương án phát hành riêng lẻ, nâng quy mô chào bán từ 350 triệu lên tối đa 800 triệu cổ phiếu để tăng cường nguồn lực tài chính và xử lý các nghĩa vụ nợ. Doanh nghiệp bất động sản liên hệ Novaland là Công ty TNHH Phát triển Bất động sản An Gia Hưng trong năm nay đã huy động thành công 1.064,8 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ.

DIC Corp (DIG) đã khởi động lại kế hoạch chào bán 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/CP, dự kiến thu về khoảng 1.800 tỷ đồng. DXG dự kiến phát hành riêng lẻ hơn 93 triệu cổ phiếu để huy động gần 1.740 tỷ đồng phục vụ các dự án nhà ở.

PDR cũng lên kế hoạch chào bán gần 200 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/CP, kỳ vọng huy động khoảng 2.000 tỷ đồng để bổ sung vốn hoạt động và cơ cấu lại tài chính.

Đầu tháng 6/2026, OCH công bố Nghị quyết HĐQT triển khai phương án chào bán 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/CP. Doanh nghiệp dự kiến dùng toàn bộ 1.300 tỷ đồng để mua 20,93 triệu cổ phần CTCP IDS Equity Holdings.

Các kế hoạch tăng vốn diễn ra trong bối cảnh giá cổ phiếu bất động sản trên sàn thấp hơn nhiều so với giai đoạn đỉnh cao năm 2021-2022, thậm chí có trường hợp thị giá thấp hơn nhiều so với giá chào bán riêng lẻ như OCH.

Thống kê từ Chứng khoán Quốc gia NSI cho thấy 29/33 cổ phiếu bất động sản đã giảm trong 5 tháng đầu năm 2026. Ngoài VHM hay NVL, các mã như PDR, DXG, DIG... đều giảm.

NSI cho biết nhiều cổ phiếu bất động sản đã giảm 30-50% so với vùng đỉnh gần nhất sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài từ quý IV/2025 đến đầu quý I/2026. Vì vậy, định giá P/B của nhiều doanh nghiệp cũng rơi xuống dưới mức trung bình 5 năm và thấp hơn trung bình ngành.

Bạn nghĩ sao về việc dòng vốn vẫn ưu tiên các doanh nghiệp bất động sản lớn? Comment bên dưới nhé!

#BatDongSan #DoanhNghiep #Masterise #SunGroup #TraiPhieu #Vingroup