Ngân hàng và bất động sản tiếp tục là 2 nhóm ngành dẫn đầu hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong 5 tháng đầu năm 2026, theo Báo cáo thị trường trái phiếu tháng 5/2026 của VBMA.

Thị trường trái phiếu Chính phủ: Kỳ hạn 5 năm áp đảo

Trong tháng 5/2026, Kho bạc Nhà nước (KBNN) tổ chức 17 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ với tổng giá trị gọi thầu là 68.500 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu là 49,1%.

KBNN gọi thầu các kỳ hạn 3, 5, 10, 15, 20 và 30 năm. Trong đó, kỳ hạn 5 năm chiếm 93,8% giá trị trúng thầu, đạt 15.000 tỷ đồng.

Các kỳ hạn khác gồm: 10 năm trúng thầu 18.250 tỷ đồng (tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu đạt 39,7%), 3 năm trúng thầu 150 tỷ đồng (tỷ lệ 30%), 15 năm trúng thầu 200 tỷ đồng (tỷ lệ 5%) và 30 năm trúng thầu 30 tỷ đồng (tỷ lệ 2%). Kỳ hạn 20 năm không trúng thầu.

Kỳ hạn phát hành bình quân trong tháng 5 là 7,8 năm, lãi suất trúng thầu trung bình đạt 4,09%/năm, giảm so với mức 4,13% trong tháng 4/2026.

5 tháng đầu năm 2026 phát hành bao nhiêu?

Tổng giá trị trái phiếu Chính phủ phát hành thông qua đấu thầu trong 5 tháng đầu năm 2026 là 159.186 tỷ đồng, đạt 31,8% kế hoạch cả năm là 500.000 tỷ đồng.

Trong đó, giá trị TPCP phát hành trong tháng 4 và tháng 5 đạt 71,8% kế hoạch quý II là 110.000 tỷ đồng.

Trái phiếu doanh nghiệp: Ngân hàng và bất động sản chiếm tỷ trọng lớn

Theo dữ liệu VBMA tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày công bố thông tin 29/5/2026, có 29 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ trị giá 36.263 tỷ đồng và 4 đợt phát hành ra công chúng trị giá 3.999 tỷ đồng trong tháng 5/2026.

Trong 5 tháng đầu năm 2026, giá trị phát hành riêng lẻ trái phiếu doanh nghiệp là 107.018 tỷ đồng và giá trị phát hành ra công chúng là 20.333 tỷ đồng.

Xét theo nhóm ngành, ngân hàng chiếm 48% tổng giá trị phát hành, còn bất động sản chiếm 44%.

Điểm đáng chú ý là gì?

Con số này cho thấy dòng phát hành trái phiếu doanh nghiệp vẫn tập trung mạnh vào 2 nhóm ngành quen thuộc là ngân hàng và bất động sản.

Chiều ngược lại: Mua lại trước hạn và đáo hạn

Trong tháng 5, các doanh nghiệp đã mua lại 19.780 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 9% so với cùng kỳ năm 2025.

Trong 7 tháng còn lại của năm 2026, giá trị đáo hạn ước tính là 141.908 tỷ đồng.

Về công bố thông tin bất thường, có 2 mã trái phiếu chậm trả lãi, gốc trị giá 125 tỷ gốc và 87,99 tỷ lãi trong tháng 5.

Thị trường thứ cấp giao dịch ra sao?

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ trong tháng 5/2026 đạt 120.129 tỷ đồng, bình quân đạt 6.006 tỷ đồng/phiên, giảm 8,3% so với bình quân tháng 4/2026.

Bạn nghĩ gì về việc ngân hàng và bất động sản tiếp tục áp đảo trên thị trường trái phiếu? Comment bên dưới nhé!

#BatDongSan #NganHang #PhatHanhTraiPhieu #TraiPhieuDoanhNghiep #Vbma

Lãi suất trái phiếu ngân hàng đang lên gần 9%/năm, kéo theo hoạt động phát hành chậm lại rõ rệt trong những tháng đầu năm 2026.

Ngân hàng phải chấp nhận lãi suất 8,4 - 8,9%/năm

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 4/2026, nhiều ngân hàng phát hành trái phiếu với mức lãi suất lên tới 8,4 - 8,9%/năm để huy động vốn.

Cụ thể, MSB, Bac A Bank và Techcombank đều chấp nhận mức lãi suất cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Nếu như tháng 4/2025, lãi suất trái phiếu của Techcombank và MSB chỉ dao động quanh 5,2 - 5,3%/năm, thì hiện nay đã tăng thêm khoảng 3 điểm phần trăm.

Vì sao ngân hàng giảm mạnh phát hành?

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng phòng Khối Vĩ mô và Chiến lược thị trường VNDirect, cho biết lãi suất phát hành trái phiếu riêng lẻ bình quân của nhóm ngân hàng trong tháng 4/2026 đã lên khoảng 8,5%/năm.

Mức này tăng 1,6 điểm phần trăm so với cuối năm 2025 và tăng 3,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực thanh khoản và chi phí vốn của hệ thống ngân hàng đang gia tăng đáng kể.

Dữ liệu từ Ngân hàng Nhà nước cũng cho thấy lãi suất cho vay bình quân của các ngân hàng thương mại trong nước đến tháng 3/2026 dao động 7,4 - 9,7%/năm, tăng 0,7 điểm phần trăm so với cuối năm 2025.

FiinGroup nhận định lãi suất trái phiếu hiện đã tiệm cận với lợi suất cho vay, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp và làm giảm động lực phát hành trái phiếu của các ngân hàng.

Tỷ trọng phát hành của ngân hàng giảm mạnh

Theo VBMA, nếu trong quý I/2025, toàn bộ lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên thị trường đều thuộc nhóm ngân hàng thì sang quý I/2026, tỷ trọng này giảm mạnh xuống còn khoảng 30%.

Trong khi đó, nhóm bất động sản vươn lên dẫn đầu với khoảng 60% tổng giá trị phát hành.

Ngân hàng đang ưu tiên nguồn vốn nào?

Dù trái phiếu vẫn là công cụ quan trọng để bổ sung nguồn vốn trung - dài hạn, giới phân tích cho rằng các ngân hàng đang ưu tiên những nguồn vốn linh hoạt hơn như huy động tiền gửi, vốn liên ngân hàng hoặc hỗ trợ từ OMO để xử lý áp lực thanh khoản ngắn hạn thay vì đẩy mạnh phát hành trái phiếu với chi phí cao.

Theo báo cáo tài chính quý I/2026 của 27 ngân hàng niêm yết, gần một nửa số ngân hàng ghi nhận tăng trưởng huy động vốn chậm lại và phải phụ thuộc nhiều hơn vào các kênh huy động ngoài thị trường 1, bao gồm phát hành trái phiếu và vay liên ngân hàng.

Áp lực vốn tác động thế nào đến tín dụng?

TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng BIDV, cho rằng ngân hàng muốn duy trì tăng trưởng tín dụng buộc phải tìm kiếm thêm nguồn vốn, trong đó có trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, khi lãi suất tăng cao, chi phí vốn và áp lực trích lập dự phòng cũng gia tăng, ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động.

Doanh nghiệp bất động sản vẫn cần trái phiếu

Không chỉ ngân hàng, nhiều doanh nghiệp cũng trở nên thận trọng hơn với kế hoạch phát hành trái phiếu trong bối cảnh chi phí vốn tăng mạnh.

Theo FiinGroup, thị trường trái phiếu thường sôi động vào quý II và III hằng năm, nhưng năm nay nhiều khả năng sẽ trầm lắng hơn do lãi suất duy trì ở mức cao.

Dù vậy, nhu cầu huy động vốn qua trái phiếu vẫn sẽ tiếp tục hiện hữu, đặc biệt với doanh nghiệp bất động sản trong bối cảnh tín dụng bị kiểm soát chặt và áp lực đáo hạn trái phiếu lớn.

Riêng năm 2026, lượng trái phiếu bất động sản đáo hạn ước khoảng 125.000 tỷ đồng.

Rủi ro trái phiếu đang tăng ra sao?

FiinGroup cho biết trong 3 tháng đầu năm 2026, toàn thị trường có khoảng 12.800 tỷ đồng trái phiếu gặp vấn đề, tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, nhóm bất động sản chiếm hơn 54% giá trị trái phiếu có vấn đề.

Các chuyên gia cảnh báo mặt bằng lãi suất cao có thể tiếp tục tạo áp lực lên khả năng trả nợ của doanh nghiệp, đặc biệt với các lô trái phiếu lãi suất thả nổi. Điều này có thể buộc nhiều doanh nghiệp phải tái cơ cấu dòng tiền hoặc đàm phán gia hạn nghĩa vụ nợ với trái chủ.

Nhà đầu tư cá nhân cần lưu ý gì?

Ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch FiinGroup, khuyến nghị nhà đầu tư không nên chạy theo các mức lãi suất quá cao mà cần đánh giá kỹ tình hình tài chính, tài sản bảo đảm, điều khoản phát hành cũng như xếp hạng tín nhiệm của doanh nghiệp trước khi quyết định đầu tư trái phiếu.

Bạn nghĩ sao về mặt bằng lãi suất trái phiếu hiện nay? Comment bên dưới nhé!

#LaiSuatTraiPhieu #Msb #Techcombank #TraiPhieuNganHang #Vbma