Vinaconex đang đối diện áp lực gì?
Dù trúng thầu hàng chục nghìn tỷ đồng, Vinaconex lại đặt kế hoạch 2026 thận trọng với lợi nhuận sau thuế chỉ còn 1.037 tỷ đồng.
Vinaconex đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 còn khoảng 1.037 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với năm trước, dù doanh nghiệp đang tham gia hàng loạt dự án trọng điểm quy mô lớn.
Vinaconex đang đối diện áp lực gì?
Sau biến động ở thượng tầng, ban lãnh đạo mới của Vinaconex bước vào nhiệm kỳ trong bối cảnh áp lực vận hành tăng mạnh. Doanh nghiệp không chỉ phải duy trì tăng trưởng mà còn phải xử lý đồng thời bài toán tiến độ, dòng tiền và hiệu quả đầu tư.
Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026, Vinaconex đang tham gia nhiều công trình trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, tuyến TP.HCM - Long Thành, cao tốc Ninh Bình - Hải Phòng cùng các dự án đô thị, công nghiệp và dân dụng quy mô lớn.
Khối lượng công việc lớn, áp lực vốn cũng lớn
Khối lượng công việc khổng lồ giúp doanh nghiệp giữ vị thế trong nhóm nhà thầu hàng đầu, nhưng đồng thời kéo theo áp lực vốn lưu động ngày càng lớn. Trong ngành xây dựng, càng nhiều công trường thì áp lực dòng tiền càng nặng.
Tại sân bay Long Thành, Vinaconex đang tăng tốc nhiều gói thầu để bám tiến độ chung toàn dự án. Đây cũng là giai đoạn doanh nghiệp chịu sức ép từ giá nguyên vật liệu, chi phí tài chính và cạnh tranh trong ngành xây dựng.
Dòng tiền và nợ đang nói lên điều gì?
Vinaconex đang siết quản trị tài chính thận trọng hơn. Theo báo cáo tài chính hợp nhất 2025, doanh nghiệp đã giảm hệ số nợ trên tổng tài sản và nợ trên vốn chủ sở hữu, đồng thời cải thiện các chỉ tiêu thanh khoản.
Tuy vậy, áp lực nợ vẫn rất lớn. Tổng nợ phải trả năm 2025 tăng hơn 28%, lên trên 16.000 tỷ đồng. Riêng nợ ngắn hạn tăng hơn 32%, chủ yếu phục vụ hoạt động thi công và triển khai dự án.
Điều này cho thấy áp lực lớn nhất hiện nay nằm ở dòng vốn ngắn hạn. Trong bối cảnh thị trường chưa hồi phục hoàn toàn, việc vừa giữ tiến độ thi công vừa đảm bảo thanh khoản là bài toán không dễ với bất kỳ nhà thầu nào.
Đáng chú ý, hiệu quả sử dụng tài sản của Vinaconex chưa cải thiện đáng kể khi doanh thu trên tổng tài sản gần như đi ngang so với năm trước. Nói cách khác, quy mô tăng nhưng hiệu suất chưa theo kịp.
Vì sao kế hoạch 2026 lại dè dặt?
Không chỉ chịu áp lực tài chính, Vinaconex còn đối mặt với các rủi ro dài hạn như biến động giá đầu vào, cạnh tranh với nhà thầu quốc tế, yêu cầu ESG và áp lực chuyển đổi số trong quản trị vận hành.
Thêm vào đó, một số dự án bất động sản của doanh nghiệp nằm trong kế hoạch thanh tra năm 2026 liên quan tới hoạt động đầu tư xây dựng và kinh doanh bất động sản. Điều này khiến áp lực pháp lý trở nên nhạy cảm hơn trong bối cảnh thị trường địa ốc phục hồi chậm.
Đáng chú ý, dù sở hữu lượng công việc lớn nhất nhiều năm, Vinaconex vẫn đặt kế hoạch kinh doanh 2026 khá thận trọng. Doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 15.423 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế chỉ khoảng 1.037 tỷ đồng.
Con số này cho thấy ban lãnh đạo mới đang ưu tiên an toàn tài chính hơn là chạy theo tăng trưởng nóng. Doanh nghiệp liên tục nhấn mạnh mục tiêu giảm phụ thuộc vốn vay, tăng kiểm soát rủi ro và ưu tiên các dự án có tính thanh khoản tốt.
Bài toán lớn nhất của Vinaconex lúc này là gì?
Sau hơn 37 năm phát triển, Vinaconex không còn là một tổng công ty xây dựng truyền thống mà đã trở thành hệ sinh thái đầu tư đa lĩnh vực. Nhưng quy mô càng lớn, áp lực quản trị càng khốc liệt.
Ở giai đoạn hiện tại, thách thức lớn nhất của Vinaconex không chỉ là xây được bao nhiêu công trình, mà là giữ được cân bằng giữa tăng trưởng, dòng tiền và an toàn tài chính khi cùng lúc phải gánh quá nhiều đại dự án.
Bạn nghĩ sao về kế hoạch 2026 của Vinaconex? Comment bên dưới nhé!