Khả năng chứng khoán Việt Nam được MSCI nâng hạng ngay trong kỳ rà soát 24/6 là khá thấp, theo nhiều nhóm phân tích sau báo cáo đánh giá khả năng tiếp cận thị trường 2026.

MSCI công bố gì ngày 24/6?

Rạng sáng 24/6 theo giờ Việt Nam, MSCI dự kiến công bố Báo cáo Rà soát Phân loại Thị trường Thường niên năm 2026 (Annual Market Classification Review 2026). Đây là mốc được thị trường chứng khoán Việt Nam theo dõi sát trong bối cảnh kỳ vọng được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi.

Tuy nhiên, sau Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu năm 2026 (Global Market Accessibility Review 2026) công bố rạng sáng 19/6, nhiều đánh giá cho thấy khả năng có bất ngờ ngay trong kỳ tháng 6 là không cao.

Kỳ vọng ngắn hạn hạ nhiệt

Nhóm phân tích của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có rất ít khả năng được MSCI nâng hạng ngay tại kỳ review tháng 6/2026.

Lý do là Việt Nam bị giữ nguyên đánh giá từ tháng 6/2025 đến nay đối với 18 tiêu chí định tính về khả năng tiếp cận thị trường. Một số tiêu chí trọng yếu vẫn còn cần cải thiện gồm thanh toán - bù trừ, tự do hóa ngoại hối và room ngoại.

MSCI cũng ghi nhận một số tiến triển như thúc đẩy cải cách thị trường vốn, ứng dụng mô hình global broker, chuẩn bị đưa CCP vào vận hành, tiến triển công bố thông tin bằng tiếng Anh và định hướng nới lỏng room ngoại tại một số ngành.

Dù vậy, toàn bộ 18 tiêu chí định tính vẫn giữ nguyên so với kỳ trước. Trong đó, 8 tiêu chí tiếp tục ở mức cần cải thiện, gồm giới hạn sở hữu nước ngoài, room ngoại, quyền bình đẳng của nhà đầu tư nước ngoài, ngoại hối, công bố thông tin, thanh toán - bù trừ, cho vay chứng khoán và bán khống.

Khi nào có thể được xem xét lại?

KBSV cho rằng nhiều khả năng Việt Nam có thể được đưa vào nhóm cân nhắc nâng hạng vào năm 2027, khi các cải cách trọng yếu tiếp tục được triển khai và được MSCI cũng như các quỹ đầu tư nước ngoài ghi nhận.

Nút thắt vẫn nằm ở các tiêu chí trọng yếu

KBSV lưu ý Việt Nam không nhất thiết phải đáp ứng đủ cả 18 tiêu chí mới được nâng hạng. Tuy nhiên, vấn đề của Việt Nam là các tiêu chí còn vướng lại đều là những nhóm ảnh hưởng lớn đến trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là room ngoại, ngoại hối và hạ tầng thanh toán - bù trừ.

Mirae Asset Việt Nam (MASVN) cũng xem MSCI là mục tiêu tiếp theo sau tiến trình nâng hạng theo FTSE Russell. Theo nhóm phân tích, việc nâng hạng bởi MSCI được kỳ vọng gắn với quá trình hoàn thiện hệ thống đối tác bù trừ trung tâm, dự kiến vào quý I/2027.

MASVN cho rằng Việt Nam cần tiếp tục cải thiện các nhóm vấn đề về sở hữu nước ngoài, tự do hóa ngoại hối, bù trừ - thanh toán, công cụ giao dịch và minh bạch thông tin.

Những điểm còn khó

Trong đó, nhóm sở hữu nước ngoài vẫn được đánh giá có độ khó cao khi một số ngành có điều kiện còn giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài và một số cổ phiếu lớn còn gần hoặc đã kín room.

Nhóm tự do hóa ngoại hối được xem là khó nhất, do USD/VND chưa được giao dịch rộng rãi trên thị trường quốc tế, trong khi công cụ phòng ngừa rủi ro còn hạn chế.

Ở nhóm bù trừ - thanh toán, cơ chế non-prefunding cần vận hành ổn định, đồng thời thị trường cần triển khai hệ thống CCP và tài khoản tổng theo chuẩn MSCI. Các công cụ như cho vay chứng khoán và bán khống cũng cần cải thiện thêm.

Lộ trình trung hạn vẫn còn

Về tác động thị trường, KBSV cho rằng áp lực chốt lời ngắn hạn có thể xuất hiện ở các nhóm cổ phiếu đã tăng theo kỳ vọng nâng hạng. Tuy nhiên, kết quả lần này không phủ nhận lộ trình nâng hạng trung hạn, vì các cải cách trọng yếu vẫn đang được triển khai.

Một điểm tựa khác là FTSE Russell đã xác nhận nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, với quá trình chuyển đổi bắt đầu từ ngày 21/9/2026.

Theo MASVN, FTSE sẽ phân bổ tỷ trọng cho Việt Nam theo 4 đợt: 10% vào tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027, 35% vào tháng 6/2027 và 35% còn lại vào tháng 9/2027. Dòng vốn thụ động đầu tư vào thị trường Việt Nam có thể tăng thêm khoảng 742 triệu USD bắt đầu từ ngày 21/9/2026.

Với MSCI, MASVN đưa ra kịch bản nếu CCP vận hành và các cải cách then chốt hoàn tất, Việt Nam có thể được đưa vào danh sách xem xét nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 6/2027 hoặc 6/2028. Sau khi vào danh sách theo dõi, quá trình chính thức nâng lên nhóm thị trường mới nổi thường có thể kéo dài thêm 1–3 năm.

Nâng hạng không phải “đũa thần”

Tại Hội thảo Đầu tư 2026 do Chứng khoán Rồng Việt tổ chức, TS. Hồ Quốc Tuấn, Giảng viên Cao cấp Đại học Bristol, cho rằng nâng hạng không phải “đũa thần”, mà giống một “cái phễu” giúp thị trường có cơ hội hút vốn tốt hơn.

Điều đó cho thấy câu chuyện sau các mốc phân loại của MSCI hay FTSE vẫn nằm ở hiệu quả vận hành cải cách, thanh khoản, chất lượng hàng hóa và sức thuyết phục của câu chuyện tăng trưởng. Vì vậy, kỳ đánh giá MSCI công bố ngày 24/6 có thể khó tạo bất ngờ lớn, nhưng đây vẫn là một phép thử dài hơi cho nền tảng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bạn nghĩ sao về kịch bản này? Comment bên dưới nhé!

#Ccp #ChungKhoanVietNam #Msci #NangHangThiTruong #RoomNgoai

Vietcap dự báo VN-Index đạt 1.955 điểm vào cuối năm nay và có thể lên 2.280 điểm vào năm 2027, nhờ nền tảng vĩ mô tích cực và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng hai con số.

VN-Index đang được nhìn nhận ở vùng định giá hấp dẫn

Trong báo cáo chiến lược 6 tháng cuối năm 2026, Vietcap cho rằng động lực chính của thị trường đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến đạt 20% trong năm nay. Sang năm 2027, mức tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng là 17%.

Đơn vị này nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn. P/E trượt 12 tháng của VN-Index hiện thấp hơn mức trung bình 10 năm; nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, mức định giá của phần còn lại còn thấp hơn nữa.

Điều này có ý nghĩa gì với dòng tiền?

Vietcap cho rằng bức tranh định giá hiện phản ánh sự phân hóa khá rõ: một số cổ phiếu vốn hóa lớn tăng mạnh và kéo chỉ số đi lên, trong khi phần lớn doanh nghiệp vẫn đang giao dịch ở mức định giá tương đối thấp so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Đây là cơ sở để dòng tiền tiếp tục tìm kiếm cơ hội ở nhóm doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và kết quả kinh doanh cải thiện.

Vĩ mô vẫn là điểm tựa chính

Ở góc độ vĩ mô, Vietcap tiếp tục lạc quan về triển vọng tăng trưởng GDP. Động lực lớn nhất vẫn đến từ đầu tư công, khi Chính phủ đẩy mạnh hàng loạt dự án hạ tầng quy mô lớn trong giai đoạn 2026 - 2030.

Kế hoạch đầu tư công 5 năm lên tới 8,5 triệu tỷ đồng, cao gấp 2,7 lần giai đoạn trước, được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa sang khu vực tư nhân.

Bên cạnh đó, dòng vốn FDI vẫn duy trì tích cực. Vietcap dự báo tăng trưởng giải ngân FDI đạt khoảng 9% trong năm 2026 và 2027 nhờ làn sóng mở rộng đầu tư của các tập đoàn công nghệ và sản xuất quốc tế.

Chính sách tiền tệ cũng tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ khi Ngân hàng Nhà nước được kỳ vọng duy trì mặt bằng lãi suất ổn định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Câu chuyện dòng tiền: khối ngoại bán ròng nhưng thị trường vẫn tăng

Dù khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 2,1 tỷ USD từ đầu năm, thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng điểm. Theo Vietcap, điều này cho thấy vai trò ngày càng lớn của dòng tiền trong nước trong việc hấp thụ áp lực bán từ nhà đầu tư nước ngoài.

Thanh khoản thị trường được cải thiện nhờ sự gia tăng của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước, giúp thị trường duy trì sự ổn định.

Thị trường có thể hút 6-8 tỷ USD vốn ngoại sau nâng hạng?

Trong bối cảnh Việt Nam tiếp tục cải thiện chất lượng thị trường vốn và tiến trình nâng hạng được thúc đẩy, Vietcap cho rằng dòng vốn ngoại có thể quay trở lại khi các điều kiện thuận lợi hơn.

Ngày 8/4/2026, FTSE Russell đã chính thức nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên mới nổi thứ cấp. Theo kế hoạch, đến 21/8/2026, FTSE sẽ công bố danh sách các cổ phiếu đủ điều kiện tham gia bộ chỉ số, trước khi quyết định nâng hạng có hiệu lực từ 21/9/2026.

Theo Vietcap, các đầu tư chỉ số sẽ không giải ngân toàn bộ ngay lập tức mà thực hiện theo lộ trình 4 đợt: 10% vào tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027, 35% vào tháng 6/2027 và 35% còn lại vào tháng 9/2027.

Đơn vị phân tích ước tính quá trình này có thể giúp thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút 1-2 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động và khoảng 5-6 tỷ USD từ các quỹ chủ động, tương đương tổng dòng vốn ngoại lên tới 6-8 tỷ USD trong trung hạn.

MSCI vẫn là câu chuyện cần theo dõi

Ở góc độ xa hơn, Việt Nam đang hướng tới mục tiêu được MSCI xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi. Tổ chức này dự kiến công bố kết quả đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu vào ngày 19/6 và báo cáo phân loại thị trường thường niên vào 24/6.

Kết quả này sẽ cho biết liệu Việt Nam có được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng hay không.

Những tiêu chí nào vẫn cần hoàn thiện?

Theo Vietcap, thị trường vẫn cần tiếp tục hoàn thiện một số yêu cầu quan trọng để đáp ứng tiêu chí của MSCI:

1. Cơ chế đối tác thanh toán trung tâm (CCP)
Yêu cầu ký quỹ trước đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã được bãi bỏ vào tháng 11/2024, nhưng đây chỉ là giải pháp ngắn hạn. Tháng 5/2026, UBCKNN đã công bố lộ trình triển khai CCP với mục tiêu thực hiện trong quý 1/2027.

2. Tài khoản giao dịch tổng hợp (OTA)
Cơ chế này sẽ cải thiện hiệu quả khớp lệnh bằng cách gộp nhiều lệnh cùng mã cổ phiếu thành một lệnh duy nhất cho cùng một khách hàng. UBCKNN đã xây dựng mô hình dự thảo vào cuối năm 2025, nhưng vẫn cần tiếp tục hoàn thiện để đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu tư tổ chức quốc tế.

3. Giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL)
Theo đánh giá năm 2025 của MSCI, các công ty trong một số ngành có điều kiện và nhạy cảm phải chịu FOL từ 0%-75%, ví dụ 30% đối với ngân hàng. Những giới hạn này vẫn ảnh hưởng đến hơn 10% vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tháng 9/2025, Chính phủ ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP ngăn doanh nghiệp tự đặt FOL thấp hơn mức tối đa theo quy định.

Vietcap cho rằng việc nới lỏng FOL không nhất thiết là yêu cầu bắt buộc và sẽ phụ thuộc vào phản hồi của các nhà đầu tư quốc tế đối với MSCI. Đơn vị này dẫn ví dụ cổ phiếu A-Share Trung Quốc được đưa vào MSCI thị trường mới nổi năm 2018 dù FOL chính thức vẫn là 30%.

Bạn nghĩ sao về kịch bản VN-Index lên 2.280 điểm vào năm 2027? Comment bên dưới nhé!

#ChungKhoan #DinhGiaVnindex #DongVonNgoai #FtseRussell #Msci #NangHangThiTruongChungKhoan #NhanDinhViMo #TrienVongThiTruongChungKhoan #Vnindex

HCM, VIX tăng trên 6% trong phiên chiều 6/5, khi nhóm cổ phiếu chứng khoán đồng loạt bứt phá sau thông tin Việt Nam có khả năng cao được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watchlist) ngay trong kỳ đánh giá tháng 6/2026.

Nhóm chứng khoán dẫn dắt thị trường

Không chỉ HCM và VIX tím lịm, các mã MBS, BVS, FTS, VCI, ORS, VND, SSI, SHS cũng đồng loạt tăng 3-5%, với thanh khoản cải thiện rõ rệt. Chỉ số ngành chứng khoán tăng hơn 3% và trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường.

MSCI đang nhìn Việt Nam như thế nào?

Theo báo cáo mới của SSI Research, Việt Nam đã đáp ứng 10/18 tiêu chí của MSCI và đang tiệm cận 17/18 tiêu chí.

Nhiều điểm nghẽn quan trọng đã được tháo gỡ như triển khai cơ chế non-prefunding, lộ trình áp dụng CCP, mở rộng công cụ bán khống qua hợp đồng tương lai VN30 và cải thiện công bố thông tin bằng tiếng Anh.

Room ngoại và thanh khoản có gì đáng chú ý?

Đáng chú ý, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên HoSE tăng từ 41,4% lên 46% trong tháng 4/2026 nhờ sự xuất hiện của các doanh nghiệp lớn có “room ngoại” 100%.

Dù vẫn còn rào cản về tự do hóa thị trường ngoại hối, yếu tố này không mang tính quyết định do nhiều thị trường mới nổi cũng chưa hoàn toàn đáp ứng.

Nếu vào Watchlist MSCI thì sao?

Nếu được đưa vào Watchlist của MSCI, Việt Nam sẽ có bước đệm quan trọng để nâng hạng từ cận biên lên mới nổi, qua đó mở ra kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại lớn. Đây cũng là yếu tố đang thúc đẩy mạnh dòng tiền vào nhóm cổ phiếu chứng khoán.

Bạn nghĩ sao về nhịp tăng này của nhóm chứng khoán? Comment bên dưới nhé!

#CoPhieuChungKhoan #Hcm #Msci #Vix #WatchlistMsci