Khang Điền (KDH) sở hữu hơn 610ha quỹ đất tại TP.HCM

Khang Điền (KDH) đang được đánh giá là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản có vị thế thuận lợi để bước vào chu kỳ phục hồi mới, nhờ sở hữu hơn 610ha quỹ đất tập trung chủ yếu tại TP. HCM.

KDH được nhìn nhận gì trong chu kỳ phục hồi mới?

Trong báo cáo triển vọng thị trường bất động sản 2026, Shinhan Securities Vietnam duy trì khuyến nghị tích cực với cổ phiếu KDH, với giá mục tiêu 32.500 đồng/cổ phiếu.

Theo đơn vị phân tích, thị trường bất động sản Việt Nam đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất trong 2022-2023, khi pháp lý, tín dụng và trái phiếu đều gây áp lực lên thanh khoản toàn ngành. Từ năm 2024, thị trường bắt đầu có tín hiệu hồi phục nhờ tháo gỡ pháp lý, lãi suất thấp và đầu tư công tăng tốc.

Vì sao quỹ đất là lợi thế lớn của KDH?

Điểm đáng chú ý nhất trong câu chuyện của Khang Điền nằm ở quỹ đất. Phần lớn diện tích này được tích lũy từ nhiều năm trước với chi phí vốn tương đối thấp so với mặt bằng hiện nay.

Trong bối cảnh quỹ đất nội đô ngày càng khan hiếm và chi phí phát triển dự án tăng cao, lợi thế này giúp doanh nghiệp có dư địa phát triển dài hạn. Ngoài ra, phần lớn quỹ đất đã hoàn thành giải phóng mặt bằng hoặc có pháp lý tương đối rõ ràng, giúp giảm rủi ro triển khai.

Động lực tăng trưởng của KDH đến từ đâu?

Ngắn hạn, Shinhan Securities kỳ vọng động lực chính của KDH đến từ dự án Gladia by the Waters - phân khu thấp tầng được xem là đầu tàu cho doanh thu và lợi nhuận giai đoạn tới.

Theo dự phóng, doanh thu năm 2025 của KDH có thể đạt khoảng 4.651 tỷ đồng, tăng 41,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến đạt khoảng 1.045 tỷ đồng, tăng gần 29%.

Đến năm 2026, doanh thu được dự báo tiếp tục tăng lên khoảng 5.428 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ có thể đạt khoảng 1.624 tỷ đồng, tương ứng mức tăng hơn 55%.

Hạ tầng và pháp lý đang hỗ trợ thị trường thế nào?

Một yếu tố hỗ trợ lớn cho bất động sản giai đoạn tới là đầu tư công. Tổng vốn đầu tư công giai đoạn 2026-2030 dự kiến lên tới khoảng 8,3 triệu tỷ đồng, gấp khoảng 2,5 lần giai đoạn 2021-2025.

Shinhan cho rằng hạ tầng sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh tới TP. HCM và khu Đông - khu vực Khang Điền đang có nhiều dự án. Bên cạnh đó, các động thái tháo gỡ pháp lý, trong đó có Nghị quyết 171/2024/QH15, cũng có thể giúp nguồn cung cải thiện từ năm 2026 trở đi.

Theo dự báo, nguồn cung căn hộ tại TP. HCM có thể tăng tốc rõ rệt trong giai đoạn 2026-2028 khi quá trình tháo gỡ pháp lý phát huy hiệu quả.

KDH vẫn còn những áp lực nào?

Dù triển vọng được đánh giá tích cực hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành, Khang Điền vẫn đối mặt với áp lực từ chi phí đầu vào, bao gồm giá đất, chi phí xây dựng và lãi vay. Ngoài ra, khả năng hấp thụ của thị trường vẫn là biến số lớn.

Mặt bằng lãi suất đã giảm so với đỉnh năm 2022, nhưng sức mua thực tế vẫn phụ thuộc vào thu nhập người dân, tâm lý thị trường và tốc độ hồi phục kinh tế chung.

Trong dài hạn, thị trường bất động sản Việt Nam vẫn đang tái cấu trúc mạnh, và những doanh nghiệp có năng lực tài chính tốt, pháp lý sạch, khả năng triển khai dự án thực sẽ có lợi thế hơn.

Bạn nghĩ sao về quỹ đất hơn 610ha của KDH? Comment bên dưới nhé!