DIC Corp và Novaland: F1 sinh năm 1982, vị thế rất khác nhau
Cùng sinh năm 1982 nhưng DIC Corp và Novaland đang ở hai quỹ đạo trái ngược: một bên cải thiện dòng tiền, một bên vẫn áp lực nợ 67.000 tỷ.
Khi thế hệ F1 sinh năm 1982 tiếp quản DIC Corp và Novaland, câu chuyện không chỉ là nhân sự mà là bài kiểm tra năng lực tái cấu trúc sau giai đoạn tăng trưởng bằng đòn bẩy.
Điểm đáng chú ý: từ vùng đỉnh cuối 2021 - đầu 2022, cổ phiếu DIG và NVL từng giao dịch trong vùng 90.000-120.000 đồng/cp, sau đó rơi sâu tới 80% và hiện vẫn quanh vùng đáy lớn.
DIC Corp: Đang đi theo hướng cân bằng lại bảng cân đối
Ông Nguyễn Hùng Cường trở thành người điều hành cao nhất của DIC Corp từ tháng 8/2024, trong bối cảnh doanh nghiệp chịu nhiều áp lực sau biến cố nhân sự.
Năm 2024, DIC Corp ghi nhận doanh thu khoảng 1.300 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 102 tỷ, giảm tới 90% so với giai đoạn cao điểm 2021. Cổ phiếu DIG cũng từng nhiều lần chịu áp lực giải chấp.
Tuy nhiên, đến cuối năm 2025, tổng dư nợ của DIC Corp giảm mạnh còn khoảng 2.200 tỷ đồng, tương đương 22% vốn chủ sở hữu. Trong khi đó, khoản người mua trả tiền trước tăng lên hơn 3.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền bán hàng đã quay lại.
Kết quả năm 2025 cũng tích cực hơn: doanh thu lên 4.718 tỷ đồng, lợi nhuận đạt 606 tỷ. Sang năm 2026, kế hoạch đặt ra là doanh thu 3.000 tỷ và lãi trước thuế 600 tỷ.
Với DIC Corp, dấu ấn của F1 nằm ở việc giảm đòn bẩy, ưu tiên dòng tiền thực và cải thiện chất lượng tài sản.
Novaland: Áp lực nợ và tồn kho vẫn còn rất lớn
Trái ngược với DIC Corp, ông Bùi Cao Nhật Quân đang điều hành Novaland trong giai đoạn xử lý hậu quả của một “đế chế” quy mô lớn và phức tạp hơn nhiều.
Tính đến cuối năm 2025, tổng dư nợ vay của Novaland ở mức 67.400 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu khoảng 58.900 tỷ đồng. Tồn kho lên tới 153.000 tỷ đồng, tập trung tại các dự án như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và NovaWorld Hồ Tràm.
Năm 2025, Novaland báo lãi gần 1.900 tỷ đồng, nhưng phần lớn đến từ hơn 3.000 tỷ đồng doanh thu tài chính, thay vì hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này khiến chất lượng lợi nhuận vẫn là điểm được thị trường theo dõi sát.
Sang năm 2026, Novaland đặt kế hoạch doanh thu 22.715 tỷ đồng và lợi nhuận 1.852 tỷ. Để đạt được, doanh nghiệp buộc phải chuyển hóa tồn kho thành dòng tiền và giảm áp lực nợ.
Thị trường đang nhìn vào điều gì?
Cả DIG và NVL đều có những nhịp hồi gần đây, trong đó cổ phiếu Novaland đã tăng gần gấp đôi trong một tháng gần nhất. Tuy vậy, diễn biến giá chưa phản ánh hoàn toàn nền tảng tài chính.
Với DIC Corp, câu chuyện hồi phục đã rõ hơn nhờ bảng cân đối được làm sạch. Còn với Novaland, thị trường vẫn đang đặt cược vào kịch bản phục hồi, trong khi bài toán nợ và tồn kho chưa được giải quyết dứt điểm.
Điểm chung của cả hai là đều trải qua cú sốc từ mô hình tăng trưởng dựa vào đòn bẩy. Nhưng điểm khác nằm ở mức độ áp lực tài chính hiện tại và dư địa tái cấu trúc.
Bạn nghĩ DIC Corp hay Novaland sẽ phục hồi bền hơn? Comment bên dưới nhé!