VN-Index thủng 1.800: Cơ hội tích lũy cổ phiếu cho chu kỳ mới

VN-Index đã thủng ngưỡng 1.800 và gần như xóa sạch mọi thành quả từ đầu năm, trong khi mỗi nhịp hồi phục lại nhanh chóng gặp áp lực bán.

Trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm tăng thêm khoảng 2,5 - 3 điểm phần trăm, thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn nhiều biến động hơn, nhưng cũng được nhìn nhận là có thể mở ra cơ hội tích lũy cho chu kỳ tiếp theo.

Biến động ngắn hạn, cơ hội dài hạn

Theo ông Đỗ Thanh Tùng, Trưởng phòng cao cấp Trung tâm Phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), lãi suất tăng khiến sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu giảm đi đáng kể.

Ông cho rằng nếu lãi suất tiếp tục đi lên, khả năng bứt phá của chứng khoán trong ngắn hạn sẽ gặp nhiều thách thức hơn.

Tuy vậy, SSI Research lại nhấn mạnh một điểm đáng chú ý: những giai đoạn chịu áp lực vĩ mô và biến động mạnh thường mở ra những chu kỳ đầu tư có mức sinh lời hấp dẫn nhất.

Lịch sử cho thấy VN-Index đã tăng 60-80% trong cả hai giai đoạn 2012-2014 và 2023–2025, từ đó tạo ra mức gia tăng tài sản đáng kể cho nhà đầu tư tích lũy vị thế khi thị trường điều chỉnh.

Năm 2026: Nhiều bất lợi, nhưng nền tảng tốt hơn trước

Bối cảnh năm 2026 vẫn có những yếu tố bất lợi quen thuộc như lãi suất gia tăng, áp lực lạm phát và bất định địa chính trị quốc tế ở mức cao.

Dù vậy, SSI Research cho rằng nền tảng vĩ mô hiện tại có sức chống chịu tốt hơn đáng kể so với các giai đoạn trước, nhờ nợ công thấp hơn rõ rệt, cấu trúc kinh tế đa dạng hơn và tiến trình cải cách pháp lý, thị trường vốn vẫn được duy trì.

Với nhà đầu tư trung và dài hạn, năm 2026 có thể là giai đoạn tích lũy quan trọng khi biến động ngắn hạn đang che lấp các vùng định giá hấp dẫn hơn. Dư địa tăng giá có thể mở ra khi điều kiện tiền tệ bớt thắt chặt và tăng trưởng lợi nhuận quay về quỹ đạo bình thường hơn.

Có nên mua theo cả ngành?

Nhìn tổng thể, giai đoạn 6-12 tháng tới vẫn được đánh giá là tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam khi nhiều động lực tăng trưởng đang hội tụ.

Trong kịch bản thuận lợi, VN-Index thậm chí có thể hướng tới mốc 2.120 điểm. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lưu ý nhà đầu tư không nên bán tháo trong giai đoạn biến động, mà nên tập trung sàng lọc những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán VPS, cho biết xu hướng dài hạn của thị trường vẫn tích cực. Năm 2026, VN-Index đã hai lần kiểm định vùng 1.900 - 1.920 điểm, vượt qua đỉnh lịch sử nhiều năm.

Dù vậy, thị trường có thể cần thêm vài tháng tích lũy để hấp thụ các yếu tố như địa chính trị, lãi suất, diễn biến kinh tế trong nước và tâm lý nhà đầu tư.

Chọn doanh nghiệp, không chỉ chọn ngành

Các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, thép, vật liệu xây dựng, xây dựng hạ tầng, bán lẻ và bất động sản vẫn được nhà đầu tư quan tâm, nhưng mức độ hấp dẫn ở từng nhóm không giống nhau.

Ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm Phân tích Chứng khoán SHS, nhận định nhiều doanh nghiệp có dự án, có dòng tiền luân chuyển, nhưng để chuyển hóa thành kết quả kinh doanh tốt và giá cổ phiếu tăng bền vững thì không dễ.

Vì vậy, chiến lược phù hợp là kết hợp giữa phân tích từ trên xuống (top-down) và phân tích doanh nghiệp từ dưới lên (bottom-up), thay vì mua theo câu chuyện chung của cả ngành.

Ngoài các nhóm đang được quan tâm, ông Khánh cũng đánh giá cao một số nhóm hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế như dệt may, phân bón, dầu khí.

Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Minh Hạnh cho rằng lĩnh vực thị trường vốn, gồm ngân hàng, công ty chứng khoán và fintech, vẫn còn nhiều dư địa mở rộng sản phẩm đầu tư trong 5 năm tới, khi tín dụng truyền thống đã ở mức cao, khoảng 145% GDP.

Ông nhấn mạnh: cuộc đua thời gian tới sẽ không chỉ nằm ở tăng trưởng tín dụng, mà còn ở khả năng mở rộng hệ sinh thái sản phẩm đầu tư.

Bạn đang ưu tiên nhóm ngành nào trong chu kỳ này? Comment bên dưới nhé!