VinaLiving Holdings lỗ 165 tỷ đồng năm 2025, nợ phải trả 1.934 tỷ đồng

VinaLiving Holdings báo lỗ 165 tỷ đồng trong năm 2025, đảo chiều mạnh so với mức lãi 582,5 tỷ đồng của năm 2024. Diễn biến này cho thấy áp lực đang gia tăng với doanh nghiệp phát triển bất động sản thuộc hệ sinh thái VinaCapital trong bối cảnh thị trường chưa thật sự phục hồi đồng đều.

Theo báo cáo tài chính năm 2025, Công ty CP VinaLiving Holdings ghi nhận khoản lỗ sau thuế 165 tỷ đồng. Đây là bước chuyển rất đáng chú ý nếu so với kết quả kinh doanh năm trước, khi doanh nghiệp còn ghi nhận mức lãi lớn.

Về quy mô vốn, tại thời điểm cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của VinaLiving đạt 1.344 tỷ đồng, giảm gần 11% so với đầu năm. Cùng thời điểm, tổng nợ phải trả ở mức 1.934 tỷ đồng, giảm hơn 250 tỷ đồng. Dù nợ giảm, cơ cấu nghĩa vụ tài chính vẫn cho thấy áp lực đáng kể khi khoản phải trả khác chiếm tới 1.707 tỷ đồng, tương đương phần lớn tổng nợ phải trả.

Ở góc độ thị trường, kết quả này phản ánh một thực tế khá phổ biến của nhóm doanh nghiệp bất động sản: doanh thu và dòng tiền có thể biến động mạnh theo tiến độ dự án, thanh khoản thị trường và khả năng ghi nhận bàn giao. Khi thanh khoản suy giảm, doanh nghiệp dễ chịu áp lực cả về doanh thu lẫn chi phí tài chính.

Đáng chú ý, trong giai đoạn cuối năm 2025 và đầu năm 2026, VinaLiving đã phát hành hai lô trái phiếu mã VLH12501 và VLH12502 với tổng giá trị 190 tỷ đồng. Hai lô trái phiếu này có kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định dao động từ 10,5% đến 11%/năm. Đây là nguồn huy động vốn cho thấy doanh nghiệp vẫn đang duy trì nhu cầu tài chính để phục vụ hoạt động và các kế hoạch liên quan đến dự án.

Theo đánh giá của VIS Rating vào tháng 12/2025, VinaLiving được xếp hạng tín nhiệm ở mức BBB, phản ánh mức độ tín nhiệm độc lập ở ngưỡng trung bình. Đây là một thông tin đáng lưu ý với nhà đầu tư theo dõi sức khỏe tài chính của doanh nghiệp bất động sản, đặc biệt trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.

Nhìn lại giai đoạn 2023–2024, VinaLiving từng duy trì biên EBITDA ở mức 24–38%, cao hơn mặt bằng chung của thị trường bất động sản nhà ở, chủ yếu nhờ tập trung vào phân khúc cao cấp. Tuy nhiên, kết quả năm 2025 cho thấy biên lợi nhuận tốt trong quá khứ chưa đủ để tránh áp lực khi thị trường đi chậm, thanh khoản yếu và tiến độ dự án bị ảnh hưởng.

VinaLiving Holdings được thành lập năm 2019, có trụ sở tại TP.HCM và hiện là thương hiệu phát triển bất động sản trực thuộc VinaCapital. Tính đến nay, doanh nghiệp đã phát triển hơn 10 dự án nhà ở và nghỉ dưỡng, tập trung tại TP.HCM và các địa phương ven biển, hướng tới phân khúc cao cấp.

Một số dự án tiêu biểu của doanh nghiệp gồm Maia Resort Quy Nhơn, The Ocean Villas Quy Nhơn và Nine South Estates. Đây đều là những sản phẩm thuộc nhóm nhà ở, nghỉ dưỡng cao cấp, gắn với nhóm khách hàng có yêu cầu cao về vị trí, tiện ích và chất lượng vận hành.

Ngoài vai trò chủ đầu tư, VinaLiving còn cung cấp dịch vụ quản lý dự án cho các đơn vị trong hệ sinh thái VinaCapital và đối tác bên ngoài. Các dịch vụ này bao gồm nghiên cứu khả thi, tư vấn phát triển, quản lý thiết kế – thi công và hỗ trợ bán hàng. Điều này cho thấy mô hình hoạt động của doanh nghiệp không chỉ dừng ở phát triển dự án mà còn mở rộng sang dịch vụ liên quan.

Trong giai đoạn từ năm 2023 đến 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu bình quân khoảng 1.000 tỷ đồng/năm từ hoạt động cốt lõi. Quy mô này cho thấy VinaLiving đang ở mức trung bình trong ngành, nhưng vẫn đủ để tạo dấu ấn ở nhóm dự án cao cấp và nghỉ dưỡng.

Với nhà đầu tư và người theo dõi thị trường bất động sản, câu chuyện của VinaLiving là một lát cắt rõ nét về bối cảnh hiện tại: doanh nghiệp có thương hiệu, có dự án, có phân khúc riêng, nhưng vẫn không tránh khỏi áp lực lợi nhuận khi thanh khoản thị trường chưa thật sự cải thiện.

Bạn nghĩ sao về bức tranh tài chính của các doanh nghiệp BĐS hiện nay? Comment bên dưới nhé!