UOB dự báo giá vàng có thể lên 5.200 USD/ounce vào quý II/2027

Giá vàng có thể đạt 5.200 USD/ounce vào quý II/2027, theo dự báo mới nhất của UOB trong báo cáo “Dự báo tăng trưởng kinh tế Quý III năm 2026”. Dù ngắn hạn còn dao động quanh vùng 4.500 USD/ounce, ngân hàng này vẫn giữ quan điểm tích cực với kim loại quý.

Vì sao vàng đang chịu áp lực ngắn hạn?

UOB cho biết trong những tháng gần đây, giá vàng quốc tế chủ yếu đi ngang quanh vùng 4.500 USD/ounce. Đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng cao hơn, từ đó giảm sức hấp dẫn của vàng trong ngắn hạn.

Ngoài ra, thị trường còn chịu tác động từ việc một số ngân hàng trung ương, bao gồm Nga và Thổ Nhĩ Kỳ, bán vàng. Ở chiều ngược lại, Ấn Độ cũng đang triển khai nhiều biện pháp hạn chế nhập khẩu vàng để giảm áp lực lên đồng rupee.

Hoạt động đầu cơ đang giảm

Các chỉ báo thị trường cho thấy lượng vàng lưu trữ trên sàn COMEX giảm xuống, trong khi khối lượng giao dịch của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares (GLD) cũng thu hẹp.

Tuy vậy, UOB đánh giá đây là diễn biến mang tính tích cực. Theo ngân hàng này, giai đoạn tích lũy quanh vùng 4.500 USD/ounce là cần thiết để thị trường tạo nền tảng ổn định trước khi các động lực tăng giá dài hạn quay trở lại.

Dự báo giá vàng của UOB trong các quý tới

Dù thận trọng trong ngắn hạn, UOB vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng trong trung và dài hạn. Theo kịch bản cơ sở, ngân hàng này dự báo giá vàng sẽ đạt:

- 4.600 USD/ounce trong quý III/2026
- 4.800 USD/ounce trong quý IV/2026
- 5.000 USD/ounce trong quý I/2027
- 5.200 USD/ounce vào quý II/2027

Động lực nào hỗ trợ vàng?

UOB cho rằng đà tăng của vàng được hỗ trợ bởi môi trường địa chính trị bất ổn kéo dài, áp lực lạm phát toàn cầu chưa được kiểm soát hoàn toàn và xu hướng đa dạng hóa tài sản dự trữ của nhiều ngân hàng trung ương.

Đặc biệt, các diễn biến liên quan đến xung đột Iran đang được xem là yếu tố có tác động lớn nhất đến thị trường hàng hóa toàn cầu hiện nay.

Thị trường dầu mỏ: vẫn nhiều biến số

UOB cũng đánh giá thị trường dầu mỏ đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng sau hơn ba tháng xung đột liên quan đến Iran.

Việc eo biển Hormuz bị phong tỏa đã gây gián đoạn nghiêm trọng chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Sản lượng dầu thô của OPEC giảm khoảng một phần ba, xuống còn 20,5 triệu thùng/ngày.

Để ứng phó thiếu hụt nguồn cung, nhiều quốc gia châu Á phải tìm nguồn dầu thay thế từ châu Phi và châu Mỹ. Trung Quốc cũng giảm đáng kể lượng dầu nhập khẩu và tăng cường sử dụng kho dự trữ chiến lược.

Một phần áp lực nguồn cung được giải tỏa nhờ Saudi Arabia đẩy mạnh vận chuyển dầu qua tuyến đường ống Đông - Tây tới cảng Yanbu bên bờ Biển Đỏ, với sản lượng khoảng 5 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, phần lớn khoảng trống nguồn cung vẫn phải bù đắp bằng việc rút kho dự trữ dầu toàn cầu.

Theo số liệu UOB dẫn lại từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), thế giới đã rút khoảng 129 triệu thùng dầu khỏi kho dự trữ trong tháng 3 và thêm 117 triệu thùng trong tháng 4. Tính chung hai tháng, lượng dầu tồn kho giảm tương đương khoảng 4 triệu thùng/ngày.

Trong bối cảnh đó, UOB tiếp tục duy trì dự báo giá dầu Brent ở quanh mức 100 USD/thùng trong nửa cuối năm 2026 và khoảng 90 USD/thùng trong nửa đầu năm 2027.

Ngân hàng này lưu ý, nếu đạt được một thỏa thuận hòa bình đáng tin cậy giữa Mỹ và Iran, giúp eo biển Hormuz mở cửa trở lại, giá dầu có thể giảm xuống dưới 90 USD/thùng. Ngược lại, nếu xung đột leo thang, dầu Brent hoàn toàn có thể vượt lại mốc 100 USD/thùng và hướng tới 120 USD/thùng.

Việt Nam chịu tác động thế nào?

Với Việt Nam, UOB cho rằng nền kinh tế vẫn thể hiện khả năng chống chịu khá tốt trước các cú sốc bên ngoài, nhưng áp lực đang ngày càng rõ nét.

Lạm phát tháng 5 đã lên tới 5,6%, mức cao nhất trong vòng sáu năm. Tăng trưởng sản xuất công nghiệp bắt đầu chậm lại, trong khi cán cân thương mại chuyển sang thâm hụt 12,7 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm - mức thâm hụt lớn nhất trong gần ba thập niên.

Theo tính toán của UOB, nếu giá dầu duy trì trung bình 100 USD/thùng trong vòng 6-12 tháng tới, hóa đơn nhập khẩu năng lượng của Việt Nam có thể tăng thêm khoảng 5,2 tỷ USD trong năm 2026. Điều này sẽ tạo áp lực lên cán cân thanh toán, lạm phát, tỷ giá và chi phí sản xuất của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh đó, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục giữ lập trường thận trọng, duy trì lãi suất điều hành ở mức 4,5% đến hết năm 2026 để cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

Dù vậy, ngân hàng này vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 ở mức 7%, đồng thời cho rằng nền kinh tế sẽ vượt qua giai đoạn khó khăn nhất trong quý II và quý III trước khi phục hồi mạnh hơn từ cuối năm.

Bạn nghĩ gì về dự báo giá vàng 5.200 USD/ounce này? Comment bên dưới nhé!