Trái phiếu bất động sản chiếm 58,7% phát hành tháng 4/2026

Bất động sản tiếp tục là nhóm hút vốn lớn nhất trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp khi chiếm tới 58,7% giá trị phát hành trong tháng 4/2026, tương đương khoảng 30,4 nghìn tỷ đồng. Nhưng song song với đó, áp lực đáo hạn trong quý 2/2026 cũng đang tăng rất mạnh.

Phát hành trái phiếu tháng 4 tăng tốc, bất động sản áp đảo

Theo Báo cáo Thị trường Trái phiếu của MBS Research công bố ngày 15/5/2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 4 đạt khoảng 51,7 nghìn tỷ đồng, tăng 60% so với tháng 3 và tăng 6% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt 93,3 nghìn tỷ đồng, tăng 26,3% so với cùng kỳ.

Những thương vụ lớn đến từ đâu?

Nhóm bất động sản ghi nhận nhiều thương vụ đáng chú ý trong tháng, gồm:

- Vingroup: 9,2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng, lãi suất 5,5%
- Bất động sản Minh An: 7,5 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 12–30 tháng, lãi suất 10%–10,5%
- Vinhomes: 6 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 30 tháng, lãi suất 12,5%

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 18,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 35,1% tổng giá trị phát hành tháng 4.

Phát hành riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế gần như tuyệt đối

Về cấu trúc thị trường, phát hành riêng lẻ tiếp tục áp đảo với 97,1% tổng giá trị, tương đương 41,3 nghìn tỷ đồng trong tháng 4.

Trên thị trường quốc tế, Tập đoàn Vingroup cũng phát hành thành công trái phiếu trị giá 350 triệu USD, kỳ hạn 5 năm, cho thấy nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp bất động sản vẫn ở mức cao.

Lũy kế 4 tháng: bất động sản dẫn đầu tuyệt đối

Tính từ đầu năm 2026, bất động sản tiếp tục giữ vị trí số 1 với 54,4 nghìn tỷ đồng phát hành, tăng mạnh 278% so với cùng kỳ, chiếm 58,3% toàn thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Lãi suất bình quân của nhóm này đạt 8,7%/năm, kỳ hạn trung bình 4,3 năm, phản ánh nhu cầu vốn dài hạn lớn của các doanh nghiệp.

Một số doanh nghiệp bất động sản phát hành lớn nhất gồm Marina Center (10,2 nghìn tỷ đồng), Vingroup (9,2 nghìn tỷ đồng) và Thời Đại Mới T&T (8 nghìn tỷ đồng).

Nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 29,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 28,6% thị phần, lãi suất bình quân 8,2%/năm, kỳ hạn gần 4,9 năm.

Áp lực đáo hạn quý 2/2026 đang tăng mạnh

Ước tính của MBS Research cho thấy, trong quý 2/2026 sẽ có khoảng 58,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn, tăng 140% so với cùng kỳ và gấp 3,3 lần quý 1/2026.

Riêng phần còn lại của quý 2, thị trường còn khoảng 30,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu đến hạn thanh toán, trong đó bất động sản chiếm tới 75,6%, tương đương khoảng 23 nghìn tỷ đồng.

Điều này cho thấy bất động sản không chỉ là nhóm hút vốn lớn nhất, mà cũng đang là nhóm chịu áp lực thanh toán lớn nhất trên thị trường trái phiếu.

Nợ chậm trả và hoạt động mua lại cùng tăng

Trong tháng 4, thị trường ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc/lãi với tổng giá trị gần 2,9 nghìn tỷ đồng. Lũy kế đến hết tháng 4, tổng giá trị trái phiếu chậm nghĩa vụ thanh toán đạt khoảng 31,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 2,3% dư nợ toàn thị trường.

Ngược lại, hoạt động mua lại trước hạn tiếp tục tăng mạnh trong tháng 4 với giá trị đạt 29,6 nghìn tỷ đồng, tăng 145% so với cùng kỳ. Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm tới 90,3%, tương đương 26,8 nghìn tỷ đồng, chủ yếu từ các đợt mua lại của Techcombank.

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị mua lại đạt 41,9 nghìn tỷ đồng, tăng 5,7% so với cùng kỳ, trong đó ngân hàng chiếm 68% tổng giá trị mua lại.

Bức tranh chung: dòng vốn trái phiếu vẫn đang mở rộng vào bất động sản, nhưng áp lực đáo hạn trong quý 2/2026 cũng đang tăng rất nhanh. Bạn nghĩ sao về diễn biến này? Comment bên dưới nhé!