Sacombank chờ tháo gỡ 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê
NHSV cho rằng đây là “nút thắt cuối cùng” của tái cơ cấu Sacombank, trong khi lợi nhuận có thể phục hồi mạnh từ năm 2027.
Sacombank đang được thị trường chờ thêm diễn biến mới quanh 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê — “nút thắt cuối cùng” trong quá trình tái cơ cấu.
Kết quả quý I/2026: lợi nhuận giảm vì dự phòng tăng
Trong báo cáo cập nhật quý I/2026, Chứng khoán NH Việt Nam (NHSV) cho biết lợi nhuận sau thuế của Sacombank đạt 1.584 tỷ đồng, giảm 45,3% so với cùng kỳ do ngân hàng tăng mạnh chi phí trích lập dự phòng.
Thu nhập lãi thuần giảm 12% xuống còn 6.042 tỷ đồng, trong khi thu nhập ngoài lãi tăng mạnh 60,3%.
Điểm nào đang hỗ trợ kết quả kinh doanh?
Hoạt động kinh doanh ngoại hối mang về 339 tỷ đồng, tăng 10,3%. Hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh và đầu tư cũng quay lại tăng trưởng dương sau hai quý âm liên tiếp.
Theo NHSV, lãi từ hoạt động khác đạt 324 tỷ đồng, chủ yếu đến từ thu hồi và xử lý nợ đối với các khách hàng gặp khó khăn tài chính.
NIM và chi phí vốn vẫn là áp lực lớn
Biên lãi ròng (NIM) tính trượt 4 quý tiếp tục giảm 19 điểm cơ bản xuống còn 3,1%. Tuy nhiên, NIM trong quý phục hồi nhẹ 23 điểm cơ bản lên mức 2,7% nhờ mặt bằng lãi suất huy động giảm khoảng 0,5% và ngân hàng siết chặt quản lý nợ xấu.
Dù vậy, áp lực chi phí vốn vẫn ở mức cao. COF tính trượt 4 quý tăng lên 4,38%, trong khi COF bình quân quý đạt 4,5%.
Một điểm tích cực là tỷ lệ CASA của Sacombank đã phục hồi từ 15,3% lên 16,2%.
Tín dụng tăng chậm, tiền gửi cũng giảm
Ở chiều tăng trưởng, tín dụng quý I/2026 của Sacombank chỉ tăng 0,1% so với đầu năm, thấp hơn đáng kể mức trung bình ngành cũng như kỳ vọng ban đầu của NHSV.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ mặt bằng chi phí vốn cao khiến doanh nghiệp dè dặt vay vốn, trong khi sức cạnh tranh cho vay của Sacombank yếu hơn nhiều ngân hàng cùng ngành do lãi suất cho vay ở mức khá cao so với trung bình ngành.
Tổng tiền gửi tại Sacombank trong quý I giảm mạnh 7,3% so với đầu năm, chủ yếu do tiền gửi từ các tổ chức tín dụng giảm mạnh khi nhu cầu thanh khoản toàn ngành tăng cao. Tiền gửi khách hàng cũng giảm 2,38%, cho thấy áp lực vốn vẫn còn khá lớn.
Chất lượng tài sản: cải thiện nhẹ nhưng áp lực còn lớn
NHSV đánh giá chất lượng tài sản của Sacombank đã cải thiện nhẹ nhưng áp lực vẫn còn lớn.
Tính đến cuối quý I/2026, tỷ lệ nợ xấu sau xử lý tăng lên 6,62%, trong khi tỷ lệ nợ cần chú ý tiếp tục tăng lên 0,9%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 53,2%, cao hơn quý trước nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình ngành và trung bình 3 năm gần đây.
Đơn vị phân tích cho rằng việc tỷ lệ nợ cần chú ý tiếp tục tăng khiến áp lực trích lập dự phòng trong thời gian tới gần như khó tránh khỏi, qua đó có thể tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng.
“Nút thắt cuối cùng” của tái cơ cấu là gì?
Điểm được thị trường đặc biệt quan tâm là tiến trình xử lý 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê, được NHSV gọi là “nút thắt cuối cùng” trong quá trình tái cơ cấu Sacombank.
Trước thềm ĐHĐCĐ 2026, Sacombank đã hủy tờ trình gia hạn đề án tái cơ cấu, qua đó làm gia tăng kỳ vọng ngân hàng có thể hoàn tất đề án cũng như xử lý số cổ phần này trong thời gian tới.
Ông Phan Đình Tuệ, Thành viên HĐQT Sacombank, cho biết việc xử lý số cổ phần tại VAMC cần được Ngân hàng Nhà nước phê duyệt. Nếu thuận lợi, quá trình này có thể được thông qua trong năm nay và ngân hàng sẽ tiếp tục xử lý trong vài năm tiếp theo.
NHSV nhận định nếu đấu giá thành công, khoản tiền thu được có thể giúp Sacombank hoàn nhập dự phòng trái phiếu VAMC và ghi nhận một phần vào lãi dự thu, qua đó hỗ trợ tăng thu nhập lãi thuần (NII) và cải thiện NIM trong các năm tới.
Dự báo lợi nhuận 2026-2027
Về triển vọng kinh doanh, NHSV dự báo lợi nhuận sau thuế của Sacombank năm 2026 đạt 7.828 tỷ đồng, tăng 31,8% so với năm 2025.
Sang năm 2027, lợi nhuận sau thuế được dự báo tăng mạnh 50,3%, đạt 11.767 tỷ đồng. Tổng lợi nhuận trước thuế năm 2027 được dự báo đạt 14.709 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức 9.785 tỷ đồng của năm 2026.
NHSV cũng kỳ vọng chất lượng tài sản của Sacombank sẽ cải thiện dần trong các năm tới. Theo dự phóng, tỷ lệ nợ xấu có thể giảm từ 6,4% năm 2025 xuống còn 5,8% năm 2026 và tiếp tục giảm về 5,2% trong năm 2027.
Trong khi đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) được dự báo tăng từ 50% năm 2025 lên 65,2% năm 2026 và đạt 80,8% năm 2027.
Bạn nghĩ sao về diễn biến này của Sacombank? Comment bên dưới nhé!