Quỹ vàng SPDR Gold Trust vừa bán ròng hơn 14 tấn: Vì sao?

SPDR Gold Trust - quỹ vàng ETF lớn nhất thế giới - vừa bán ròng tới 14,19 tấn vàng trong tuần 20-24/4. Đây là đợt rút vốn mạnh nhất trong nhiều năm, diễn ra khi Fed thay đổi lập trường dưới áp lực lạm phát từ khủng hoảng năng lượng toàn cầu.

Điều gì đã xảy ra với quỹ vàng lớn nhất thế giới?

Trong tuần qua, quỹ hoán đổi danh mục vàng (ETF) SPDR Gold Trust (GLD) đã bán ròng liên tục, không có bất kỳ phiên mua ròng nào. Riêng ngày 22/4, lượng bán ra lên tới 4,57 tấn chỉ trong một phiên.

Trước đó, ngày 17/4, quỹ này từng ghi nhận mức tăng kỷ lục 7,7 tấn. Điều này cho thấy dòng tiền trên thị trường vàng đang đảo chiều rất nhanh và khó đoán định.

Vì sao vàng bị bán ra mạnh?

Nguyên nhân chính đến từ một “cú sốc kép” trên thị trường toàn cầu:

1. Giá dầu tăng kéo theo lo ngại lạm phát

Căng thẳng tại eo biển Hormuz khiến giá dầu thô tăng vọt lên trên 100 USD/thùng. Đồng thời, giá xăng tại Mỹ đã vượt mốc 4 USD/gallon, làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại.

2. Fed “bẻ lái” chính sách tiền tệ

Trước đó, thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế. Tuy nhiên, áp lực lạm phát từ giá dầu khiến Fed chuyển sang lập trường thắt chặt hơn, sẵn sàng tăng lãi suất để kiểm soát giá cả.

Trong bối cảnh lãi suất tăng, vàng - một tài sản không sinh lời - trở nên kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu chính phủ Mỹ hay đồng USD đang lên giá.

Hiệu ứng bán tháo lan sang thị trường phái sinh

ETF có tính thanh khoản cao, nên khi thị trường chứng khoán Mỹ suy yếu, các quỹ đầu tư thường bán tài sản đang có lãi để nộp ký quỹ. Vàng trở thành một trong những tài sản dễ bị bán ra nhất.

Khi các tổ chức lớn bán tháo, thuật toán giao dịch có thể kích hoạt thêm làn sóng giải chấp, tạo thành vòng xoáy giảm giá trên thị trường vàng.

Trong khi phương Tây bán, châu Á vẫn mua

Trái ngược với động thái của các quỹ ETF phương Tây, nhiều ngân hàng trung ương châu Á vẫn tiếp tục mua vàng.

Riêng Trung Quốc đã kéo dài chuỗi mua sang tháng thứ 15 liên tiếp, nâng dự trữ lên hơn 2.300 tấn.

Điều này phản ánh khác biệt trong cách nhìn: các ngân hàng trung ương xem vàng là tài sản chiến lược dài hạn để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và biến động của USD, thay vì công cụ giao dịch ngắn hạn.

Vàng sẽ còn bị bán tiếp?

Các chuyên gia đang có quan điểm trái chiều. Goldman Sachs vẫn dự báo giá vàng có thể đạt 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026 nhờ nhu cầu tích trữ của các ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, nếu xung đột tại Iran leo thang và gây sốc năng lượng, vàng có thể giảm về 3.800 USD/ounce trước khi hồi phục.

Một số nhà phân tích khác cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn “lạm phát đình trệ”, khi tăng trưởng suy yếu nhưng lạm phát vẫn ở mức cao. Dù vậy, vàng vẫn được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong dài hạn.

Đợt bán ra 14 tấn vàng vì thế chưa phải là dấu chấm hết, mà chỉ là một nhịp điều chỉnh mạnh trong bối cảnh địa chính trị và chính sách tiền tệ còn nhiều biến động.

Theo Bloomberg, SPDR Gold Trust, WGC, Goldman Sachs

Bạn nghĩ xu hướng này sẽ còn kéo dài hay vàng sẽ sớm hồi phục? Comment bên dưới nhé!