QCG: Dự án Phước Kiển rót 5.400 tỷ vẫn dở dang, còn nợ 1.500 tỷ

Phước Kiển là dự án dở dang dài hạn duy nhất của Quốc Cường Gia Lai (QCG). Doanh nghiệp đã rót khoảng 5.400 tỷ đồng vào đây, nhưng dự án vẫn chưa thể triển khai trở lại vì vướng nghĩa vụ tài chính liên quan bà Trương Mỹ Lan.

Phước Kiển đang vướng gì?

Theo bản án, QCG phải hoàn trả 2.882,8 tỷ đồng cho bà Trương Mỹ Lan để nhận lại hồ sơ, giấy tờ pháp lý của dự án. Đây là khoản tiền doanh nghiệp từng nhận từ Công ty Sunny Island trong hợp đồng Hứa mua Hứa bán liên quan đến Phước Kiển.

Tính đến 31/3/2026, QCG mới thanh toán khoảng 1.300 tỷ đồng. Phần còn lại hơn 1.582 tỷ đồng vẫn đang được ghi nhận trong khoản “phải trả ngắn hạn khác”.

QCG lấy tiền đâu để trả nợ?

Câu hỏi lớn hiện nay là QCG sẽ lấy nguồn nào để xử lý nghĩa vụ tài chính và tái khởi động dự án. Cuối quý I/2026, lượng tiền và tương đương tiền của doanh nghiệp chỉ còn khoảng 82 tỷ đồng, gồm khoảng 20 tỷ đồng tiền mặt, 46 tỷ đồng tiền gửi không kỳ hạn và 15 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn ngắn.

Trong khi đó, hoạt động kinh doanh chưa tạo ra dòng tiền đủ mạnh. Quý I/2026, doanh thu thuần của QCG đạt 69,3 tỷ đồng, giảm 37,8% so với cùng kỳ.

Mảng bất động sản đóng góp bao nhiêu?

Mảng bất động sản – trụ cột chính – chỉ mang về khoảng 19 tỷ đồng, giảm tới 76% và chiếm chưa đầy 1/4 tổng doanh thu. Phần còn lại đến từ bán điện và các hoạt động khác.

Lợi nhuận sau thuế đạt 15,5 tỷ đồng, tăng 89% so với quý I năm ngoái.

Tài sản và hàng tồn kho đang nói gì?

Cuối quý I/2026, tổng giá trị hàng tồn kho của QCG đạt 1.262 tỷ đồng. Trong đó, chỉ khoảng 629 tỷ đồng là bất động sản hàng hóa có khả năng bán; phần còn lại chủ yếu là nguyên vật liệu, gỗ, cao su…

Đáng chú ý, có tới 591 tỷ đồng là bất động sản dở dang, phần lớn vẫn nằm ở chi phí đền bù, xây dựng và các chi phí liên quan, chưa thể chuyển hóa thành sản phẩm thương mại.

QCG đang xoay tiền bằng cách nào?

Trong bối cảnh nguồn tiền hạn chế, QCG tiếp tục dựa vào các kênh quen thuộc: vay mượn từ các cá nhân liên quan và thoái vốn khỏi một số khoản đầu tư.

Các cá nhân thường xuyên cho doanh nghiệp vay gồm Chủ tịch HĐQT Lại Thế Hà, bà Lại Thị Hoàng Yến, bà Nguyễn Ngọc Huyền My và ông Lầu Đức Duy.

Trong năm 2025, QCG đã thoái vốn khỏi hai doanh nghiệp là CTCP Bất động sản Hiệp Phúc và CTCP Xây dựng – Kinh doanh Nhà Phạm Gia.

Những khoản liên quan nội bộ có gì đáng chú ý?

Dư nợ cho vay từ bà Lại Thị Hoàng Yến và ông Lầu Đức Duy đối với QCG tại thời điểm cuối năm 2025 đã giảm mạnh so với cuối quý III/2025. Khoản vay từ bà Lại Thị Hoàng Yến giảm xuống còn hơn 398,4 tỷ đồng, còn dư nợ từ ông Lầu Đức Duy là 393,93 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, báo cáo tài chính ghi nhận phát sinh hai khoản phải thu ngắn hạn từ bà Nguyễn Ngọc Huyền My (112,8 tỷ đồng) và bà Lại Thị Hoàng Yến (119,7 tỷ đồng), đều được thuyết minh liên quan đến “chuyển nhượng cổ phần”.

Diễn biến này cho thấy các giao dịch thoái vốn có thể đã được thực hiện với chính các bên liên quan, giúp doanh nghiệp từng bước cấn trừ khoản vay nội bộ. Nhờ đó, đến cuối quý I/2026, tổng giá trị các khoản phải trả ngắn hạn khác của QCG với các cá nhân liên quan đã giảm xuống còn khoảng 209 tỷ đồng.

Tuy vậy, dòng tiền vẫn gây chú ý khi trong kỳ, QCG tiếp tục phát sinh cho vay đối với bà Nguyễn Thị Như Loan thêm 20 tỷ đồng, nâng tổng dư nợ lên 31 tỷ đồng.

Bạn nghĩ sao về bài toán vốn của QCG và dự án Phước Kiển? Comment bên dưới nhé!