Phát Đạt đón đầu 2 dự án BT tại TPHCM, tổng quy mô 24 ngàn tỷ đồng

Phát Đạt (PDR) đang nhắm tới 2 dự án BT tại TPHCM với tổng quy mô 24 ngàn tỷ đồng, gồm một tuyến đường trên cao khoảng 15 ngàn tỷ đồng và Bệnh viện Ung bướu 1 ngàn giường bệnh, mức đầu tư 9 ngàn tỷ đồng.

PDR đang tính gì ở mảng hạ tầng?

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, ban lãnh đạo Phát Đạt hé lộ chiến lược mở rộng sang hạ tầng đô thị. Chủ tịch Nguyễn Văn Đạt cho biết doanh nghiệp đã hoàn thiện hồ sơ đề xuất 2 dự án lớn, bám sát định hướng đầu tư công và chủ trương di dời các trường đại học lớn ra khỏi vùng lõi nội thành.

Ông Đạt nhấn mạnh công ty muốn đồng hành theo các chỉ đạo từ Trung ương đến địa phương, đồng thời tận dụng lợi thế ở khâu lựa chọn và quy hoạch dự án. Theo ban lãnh đạo, các dự án thương mại của PDR có thanh khoản cao, giúp doanh nghiệp linh hoạt giữa tự phát triển để tối ưu biên lợi nhuận hoặc bán sỉ (M&A) cho đối tác.

Giải bài toán vốn cho siêu dự án BT

Để triển khai các dự án BT với tổng quy mô dự kiến 24 ngàn tỷ đồng, PDR phải chứng minh năng lực tài chính sẵn có tối thiểu 15%. Doanh nghiệp cho biết sẽ dùng lộ trình huy động vốn đa tầng để đáp ứng yêu cầu này.

Nguồn lực quan trọng đến từ chiến lược chuyển nhượng dự án linh hoạt. Điển hình, thương vụ thoái vốn tại Thuận An 1 cho Mitsubishi Corporation đã giúp Phát Đạt thu về đợt 1 khoảng 1.9 ngàn tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết sẽ tiếp tục nhận các đợt thanh toán theo tiến độ để hoàn tất việc chuyển nhượng 80% cổ phần. Ngoài ra, đối tác Nhật cũng bày tỏ sự quan tâm đến Thuận An 2.

Trong năm 2026, PDR dự kiến tiếp tục chuyển nhượng thêm một số dự án khác tại Đồng Nai và TPHCM để tạo dòng tiền mới, tăng tính linh hoạt trước các kịch bản của thị trường bất động sản.

Bên cạnh đó, công ty lên phương án huy động gần 2 ngàn tỷ đồng từ cổ đông hiện hữu thông qua chào bán gần 200 triệu cổ phiếu. PDR cũng chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% để giữ lại gần 1.2 ngàn tỷ đồng lợi nhuận phục vụ tái đầu tư hạ tầng.

Vì sao Phan Đình Phùng được xem là bài học lớn?

Trong khi chuẩn bị cho các dự án mới, Phát Đạt lại bắt đầu chiến lược hạ tầng bằng việc khép lại dự án Nhà thi đấu Phan Đình Phùng trên khu đất vàng 4 mặt tiền ở trung tâm TPHCM.

Mô hình BT thường được hiểu là “đổi đất lấy hạ tầng”: nhà đầu tư bỏ tiền xây công trình, Nhà nước thanh toán bằng quỹ đất sạch. Tuy nhiên, bài toán của Phan Đình Phùng cho thấy nút thắt lớn nhất nằm ở việc xác định giá trị đúng của công trình hạ tầng, quỹ đất và tài sản công đem đổi.

Dự án này từng được Thủ tướng chấp thuận đầu tư theo hình thức BT từ năm 2008, triển khai năm 2010 với mức đầu tư ban đầu 988 tỷ đồng. Sau nhiều lần điều chỉnh, tổng mức đầu tư lên 1,353 tỷ đồng vào năm 2013 và hơn 1,953 tỷ đồng ở năm 2016.

TPHCM nhiều lần đề xuất bổ sung quỹ đất để thanh toán cho nhà đầu tư. Các khu đất dự kiến thanh toán gồm: số 257 Trần Hưng Đạo, quận 11; số 3-3bis Phan Văn Đạt, quận 1; số 181 Điện Biên Phủ, quận Bình Thạnh; 72/2B Võ Văn Ngân (nay là đường Tô Vĩnh Diện), TP. Thủ Đức.

Vì sao dự án bị dừng?

Thứ nhất, thủ tục kéo dài khiến tổng mức đầu tư bị đội lên gần 2 ngàn tỷ đồng. Thứ hai, khâu định giá đất đối ứng rơi vào bế tắc vì lo ngại định giá thấp gây thất thoát tài sản. Không chốt được giá trị, Nhà nước không thể giao đất; thiếu tài sản đảm bảo, PDR không thể xây dựng. Cuối cùng, dự án bị treo và thành phố chuyển sang hình thức đầu tư công.

Khi dự án bị thu hồi, Phát Đạt không mất khoản tiền gần 2 ngàn tỷ đồng vì đây chỉ là tổng mức đầu tư dự kiến. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đối mặt với chi phí chuẩn bị đầu tư đã giải ngân cho thiết kế, lập hồ sơ, quản lý dự án và dọn dẹp mặt bằng làm công viên. Theo báo cáo năm 2025, giá trị đầu tư xây dựng dở dang tại dự án này đang được ghi nhận trên 77 tỷ đồng.

Thu hồi vốn sẽ không nhanh

PDR đang làm việc với các cơ quan Nhà nước để thống nhất phương án thu hồi giá trị đầu tư này. Tuy vậy, quá trình bóc tách chi phí, kiểm toán và quyết toán được dự báo rất khắt khe, thời gian chờ đợi giải ngân có thể kéo dài từ 1 đến 3 năm.

Trong bối cảnh dòng tiền là yếu tố sống còn của doanh nghiệp bất động sản, việc hơn 77 tỷ đồng bị đóng băng trong thủ tục hành chính tạo ra một chi phí cơ hội không nhỏ. Đây cũng là lý do Phát Đạt giữ thái độ thận trọng khi chia sẻ về tiến độ các dự án BT.

Ông Nguyễn Văn Đạt cho biết PDR có năng lực và quyền chủ động đưa ra đề xuất đầu tư, nhưng quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc hoàn toàn vào quá trình thẩm định và phê duyệt của cơ quan chức năng.

Bạn nghĩ sao về chiến lược quay lại mảng BT của Phát Đạt? Comment bên dưới nhé!