LDG "ngộp thở" trong vòng xoáy tài chính: Lỗ chồng lỗ, dòng tiền âm kỷ lục và hơn 1.500 tỷ đồng bị phong tỏa

LDG lỗ gần 16,3 tỷ đồng trong quý I/2026, trong khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm gần 1.577 tỷ đồng. Doanh thu bán hàng mới không ghi nhận, còn tiền và tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn khoảng 4,9 tỷ đồng.

Kinh doanh tiếp tục đi xuống

Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 của Công ty CP Đầu tư LDG (mã chứng khoán: LDG) cho thấy doanh nghiệp địa ốc này vẫn chưa thoát khỏi tình trạng sa sút kéo dài.

Trong quý đầu năm, LDG không ghi nhận doanh thu bán hàng mới. Ngoài ra, công ty còn phát sinh khoản hàng bán bị trả lại hơn 9,8 tỷ đồng, khiến doanh thu thuần âm hơn 9,8 tỷ đồng.

Từ quý III/2023 đến nay, LDG đã có tổng cộng 6 quý ghi nhận doanh thu thuần dưới 0. Giai đoạn khó khăn nhất diễn ra vào quý I/2024 khi doanh thu thuần âm hơn 130 tỷ đồng.

Vì sao vẫn lỗ dù doanh thu tài chính tăng?

Điểm sáng hiếm hoi trong kỳ là doanh thu hoạt động tài chính đạt 22,1 tỷ đồng, tăng gần 30 lần so với cùng kỳ năm trước. Nguồn thu chủ yếu đến từ lãi tiền gửi và cho vay.

Tuy vậy, LDG vẫn phải gánh gần 27,6 tỷ đồng chi phí tài chính, trong đó chi phí lãi vay hơn 10,2 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn ghi nhận hơn 17,4 tỷ đồng liên quan đến phân chia lợi ích hợp tác đầu tư.

Sau khi trừ chi phí, công ty báo lỗ ròng gần 16,3 tỷ đồng, trái ngược với khoản lãi hơn 12,3 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Dòng tiền âm mạnh, phải thu tăng đột biến

Điểm đáng chú ý hơn cả là dòng tiền. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm gần 1.577 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn dương hơn 183 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự gia tăng đột biến của các khoản phải thu. Tại thời điểm cuối quý I/2026, quy mô phải thu tăng lên hơn 1.581 tỷ đồng, gấp khoảng 130 lần so với cùng kỳ.

Hệ quả là lượng tiền và tương đương tiền của LDG giảm rất mạnh chỉ sau một quý. Nếu đầu năm doanh nghiệp còn nắm giữ hơn 1.612 tỷ đồng thì đến cuối tháng 3/2026 chỉ còn khoảng 4,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, khoản tiền gửi có kỳ hạn dưới 3 tháng trị giá gần 1.561 tỷ đồng của LDG hiện đã bị Ngân hàng TMCP Quân đội (mã chứng khoán: MBB) phong tỏa để đảm bảo nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp.

Tồn kho lớn, nợ quá hạn vượt 734 tỷ đồng

Không chỉ dòng tiền căng thẳng, hàng tồn kho của LDG cũng tăng mạnh. Đến cuối quý I/2026, giá trị hàng tồn kho đạt gần 1.322 tỷ đồng, tăng 52,7% so với đầu năm.

Trong đó, dự án khu dân cư Tân Thịnh ghi nhận giá trị tồn kho khoảng 527,5 tỷ đồng. Dự án Khu chung cư Lô C1 thuộc khu đô thị mới Bình Nguyên, phường Đông Hòa, TP.HCM cũng có giá trị gần 452 tỷ đồng.

LDG cho biết một số sản phẩm thuộc chi phí sản xuất kinh doanh dở dang đã được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay tại Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (mã chứng khoán: VPB) và Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (mã chứng khoán: STB).

Ngoài ra, nhiều dự án dài hạn vẫn đang trong tình trạng “chôn vốn”. Riêng dự án chung cư đại lộ Võ Văn Kiệt đang ghi nhận chi phí dở dang hơn 168 tỷ đồng, còn dự án tại đường An Dương Vương có giá trị dở dang hơn 90 tỷ đồng.

Áp lực nợ vay tiếp tục là gánh nặng lớn. Tính đến cuối quý I/2026, tổng nợ gốc quá hạn chưa thanh toán của LDG đã vượt 734 tỷ đồng. Doanh nghiệp còn phải ghi nhận hơn 116,3 tỷ đồng tiền lãi chậm trả.

Trong cơ cấu nợ quá hạn còn có lô trái phiếu LDGH2123002 với dư nợ gốc hơn 186,4 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có giá trị phát hành ban đầu 400 tỷ đồng và đã đáo hạn từ tháng 12/2023.

ĐHĐCĐ 2026 và diễn biến cổ phiếu LDG

Sau khi tổ chức bất thành ĐHĐCĐ thường niên 2026 lần đầu vào tháng 4 do không đủ tỷ lệ tham dự, LDG dự kiến tổ chức đại hội lần hai theo hình thức trực tuyến vào ngày 21/05/2026.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 08/05, cổ phiếu LDG giảm 2,1% xuống còn 3.270 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch khớp lệnh đạt gần 1,2 triệu đơn vị.

Đây cũng là vùng giá thấp nhất của cổ phiếu này kể từ tháng 07/2025. Với thị giá hiện tại, vốn hóa thị trường của LDG còn khoảng 835,8 tỷ đồng.

Bạn nghĩ sao về bức tranh tài chính của LDG hiện tại? Comment bên dưới nhé!