Giá urê lao dốc gần 50%, cổ phiếu DCM và DPM giảm mạnh

Giá urê thế giới đã giảm từ khoảng 860 USD/tấn xuống vùng 460 USD/tấn chỉ trong chưa đầy hai tháng, tương ứng mức giảm 46,5%. Diễn biến này đang tác động trực tiếp đến triển vọng lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp phân đạm và kéo cổ phiếu điều chỉnh mạnh.

Urê thế giới giảm mạnh sau khi lập đỉnh cuối tháng 4

Theo Công ty nghiên cứu thị trường AgroMonitor, giá urê đang chịu áp lực giảm do nhu cầu mới hạn chế và thị trường điều chỉnh về mặt bằng giá thấp hơn sau khi kết thúc các đợt đấu thầu mua urê của Ấn Độ. Đơn vị này dự báo giá urê có thể tiếp tục giảm cho đến khi nhu cầu nhập khẩu quay trở lại.

Doanh nghiệp phân đạm vẫn ghi nhận kết quả tích cực trong quý I

Trong những tháng đầu năm, nhóm cổ phiếu phân bón từng được hưởng lợi khi giá urê tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Các doanh nghiệp phân đạm đã tận dụng thời điểm này để đẩy mạnh xuất khẩu, tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu nội địa xuống thấp.

Kết quả kinh doanh quý I cho thấy rõ tác động tích cực từ đợt tăng giá này. Đạm Cà Mau báo lãi 789 tỷ đồng, tăng 91% so với cùng kỳ năm trước. Đạm Phú Mỹ ghi nhận lợi nhuận 411 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ.

Quý II vẫn có thể khả quan nhờ các hợp đồng đã ký trước đó

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 diễn ra cuối tháng 4, lãnh đạo Đạm Cà Mau bày tỏ sự tự tin về triển vọng kinh doanh quý II khi doanh nghiệp đã chốt được một số lô hàng với mức giá bán khả quan.

Theo bản tin nhà đầu tư tháng 5, Đạm Cà Mau cho biết đã vượt kế hoạch xuất khẩu urê của cả năm 2026 chỉ sau 5 tháng. Lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh nghiệp tiêu thụ 463.900 tấn urê, trong đó sản lượng tiêu thụ nội địa đạt 144.600 tấn, tương đương 29% kế hoạch năm; sản lượng xuất khẩu lên tới 319.300 tấn, vượt 16% kế hoạch năm chỉ sau 5 tháng.

Theo tính toán của Chứng khoán Vietcap, dù giá urê đã rớt mạnh nhưng bình quân quý II tại khu vực Trung Đông có thể đạt 696 USD/tấn, tăng 31% so với quý I và tăng 74% so với cùng kỳ năm trước.

Trong nước, giá bán urê trung bình đã giảm 11% so với tuần trước, xuống còn 14.500 đồng/kg. Dù vậy, giá urê bình quân quý II vẫn có thể đạt khoảng 16.400 đồng/kg, tăng 24% so với quý I và tăng 35% so với cùng kỳ năm trước.

Vì vậy, Vietcap vẫn kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II của hai doanh nghiệp sẽ duy trì khả quan do nhiều hợp đồng được ký kết trước đó ở vùng giá cao sẽ được ghi nhận trong quý này.

Cổ phiếu DCM, DPM giảm mạnh dù kết quả kinh doanh vẫn tốt

Dù vậy, tín hiệu tích cực từ kết quả kinh doanh nửa đầu năm chưa đủ để giữ nhịp tăng của cổ phiếu ngành phân bón. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu DCM của Đạm Cà Mau đã giảm từ vùng 50.000 đồng/cp xuống còn 36.300 đồng/cp kể từ giữa tháng 3 đến nay, tương ứng mức giảm 27,4%. Cổ phiếu DPM của Đạm Phú Mỹ cũng giảm từ vùng 34.000 đồng/cp xuống còn 23.650 đồng/cp trong cùng giai đoạn.

Diễn biến này cho thấy thị trường đang quan tâm nhiều hơn đến triển vọng lợi nhuận trong tương lai thay vì kết quả kinh doanh hiện tại. Trong bối cảnh giá urê đảo chiều giảm mạnh, nhà đầu tư có xu hướng thận trọng hơn với nhóm cổ phiếu phân bón dù các doanh nghiệp vẫn đang ghi nhận kết quả tích cực.

Triển vọng sắp tới phụ thuộc vào giá urê

Vietcap cho rằng đà giảm gần đây của giá urê làm gia tăng rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự phóng giá urê Trung Đông năm 2026 ở mức 550 USD/tấn, tăng 30% so với năm 2025. Đồng thời, công ty chứng khoán này cũng nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của cả Đạm Cà Mau và Đạm Phú Mỹ.

Việc giá urê sớm tìm được điểm cân bằng hay tiếp tục điều chỉnh sẽ là yếu tố quan trọng quyết định xu hướng lợi nhuận và diễn biến cổ phiếu của các doanh nghiệp phân đạm trong những quý tới.

Bạn đang theo dõi nhóm cổ phiếu phân bón này không? Comment bên dưới nhé!