Fed phát tín hiệu "lạnh sống lưng": Có thể tăng lãi suất vì cơn sốt đầu tư AI quá nóng

Fed có thể tăng lãi suất nếu làn sóng đầu tư AI khiến doanh nghiệp và người tiêu dùng chi tiêu mạnh trước khi năng suất thực sự cải thiện, theo Chủ tịch Fed bang Chicago Austan Goolsbee.

AI có thể kéo kinh tế Mỹ “quá nóng”

Ngày 6/5, tại hội nghị do Milken Institute tổ chức, ông Goolsbee cảnh báo kỳ vọng quá lớn vào AI có thể khiến nền kinh tế Mỹ tăng trưởng quá nóng, tạo áp lực lạm phát và buộc Fed phải hành động ngược với kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Ông nói: “Trong kịch bản đó, Fed chưa chắc đã cần hạ lãi suất. Ngược lại, Fed có thể sẽ phải tăng lãi suất.”

Nếu chi tiêu tăng trước năng suất, lạm phát có thể lên

Theo ông Goolsbee, nếu doanh nghiệp và người tiêu dùng đẩy mạnh đầu tư, chi tiêu trước khi năng suất thực sự được cải thiện nhờ AI, áp lực lạm phát sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu AI thực sự mang lại hiệu quả như kỳ vọng, công nghệ này có thể giúp nền kinh tế giàu có hơn.

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh vẫn cần thận trọng và theo dõi sát diễn biến thực tế, thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng thị trường.

AI đang là chủ đề lớn với giới hoạch định chính sách

Việc năng suất lao động tăng nhờ AI và xu hướng này có thể kéo dài hay không đang trở thành chủ đề tranh luận lớn trong giới hoạch định chính sách và thị trường tài chính.

Một số ý kiến cho rằng bài học từ thập niên 1990 cho thấy tăng trưởng năng suất nhanh hơn có thể giúp hạ lãi suất vì làm giảm lạm phát. Ông Kevin Warsh, người được xem là ứng viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed trong tương lai, cho rằng AI sẽ thúc đẩy năng suất mạnh đến mức kéo lạm phát đi xuống, tạo điều kiện để Fed giảm lãi suất.

Trong khi đó, bà Cathie Wood, Giám đốc điều hành Ark Invest, nhận định AI có thể giúp Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực của Mỹ tăng bền vững tới 8% nhờ cải thiện năng suất và tạo ra các “xu hướng giảm phát mạnh.”

Chi tiêu cho trung tâm dữ liệu có đang bị kỳ vọng quá mức?

Ông Goolsbee đặt câu hỏi liệu làn sóng bùng nổ hiện nay dựa trên hiệu quả thực tế của công nghệ hiện có hay chỉ là sự suy diễn rằng tốc độ cải tiến gần đây sẽ tiếp tục kéo dài trong tương lai. Nếu là trường hợp thứ hai, hiệu quả có thể sẽ giảm dần theo thời gian.

Ông cũng viện dẫn ví dụ về xe tự lái, từng có dự báo rằng công nghệ này sẽ phổ biến đến mức mọi tài xế chuyên nghiệp tại Mỹ có thể mất việc chỉ trong vòng 5 năm, nhưng điều đó đã không xảy ra nhanh như vậy vì công nghệ gặp giới hạn về hiệu quả.

Theo ông, mức chi tiêu khổng lồ hiện nay cho các trung tâm dữ liệu cũng là một câu hỏi đáng theo dõi: liệu nó phản ánh tiềm năng tăng trưởng thật sự của AI hay kỳ vọng quá mức.

Fed sẽ tăng hay giảm lãi suất tùy vào điều gì?

Ông Goolsbee cho rằng quyết định của Fed sẽ phụ thuộc vào việc tăng trưởng năng suất là điều bất ngờ hay đã được thị trường dự báo từ trước.

Ông nhắc lại giữa thập niên 1990, khi dữ liệu năng suất chưa phản ánh rõ xu hướng cải thiện, cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan đã cho rằng năng suất thực tế phải đang tăng lên để giải thích cho các số liệu về lợi nhuận, việc làm và lạm phát thời điểm đó.

Theo ông, trong bối cảnh đó, hạ lãi suất là phản ứng hợp lý. Nhưng nếu doanh nghiệp và người tiêu dùng đều kỳ vọng năng suất sẽ tăng mạnh trong tương lai, hành vi hiện tại của họ có thể thay đổi, khiến việc điều hành lãi suất phức tạp hơn.

Kết lại, theo ông Goolsbee, kỳ vọng càng lớn về năng suất do AI mang lại thì Fed có thể càng phải cân nhắc tăng lãi suất để ngăn nền kinh tế tăng trưởng quá nóng.

Bạn nghĩ AI sẽ giúp giảm lạm phát hay làm Fed khó điều hành hơn? Comment bên dưới nhé!