Dòng tiền âm 436 tỷ, hơn 10.000 tỷ đồng neo tại các dự án, đền bù: DIC Corp (DIG) chính thức rút khỏi dự án 4.253 tỷ đồng

Ngày 23/6, Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, mã DIG – HOSE) công bố thông tin bất thường về việc thay đổi chủ trương góp vốn thành lập pháp nhân mới. Theo đó, Hội đồng quản trị doanh nghiệp đã ban hành Nghị quyết số 147/NQ-DIC Group-HĐQT, thông qua việc không tiếp tục thực hiện phương án góp vốn thành lập Công ty TNHH Bất động sản Saigonres Vạn Xuân.

Trước đó, chủ trương thành lập doanh nghiệp này đã được HĐQT DIC Corp phê duyệt tại Nghị quyết số 139/NQ-DIC Group-HĐQT ngày 25/3/2026. Tuy nhiên, sau quá trình xem xét, doanh nghiệp quyết định dừng triển khai kế hoạch góp vốn nói trên.

Theo phương án được phê duyệt, doanh nghiệp dự án có tên tiếng Anh là Saigonres Van Xuan Real Estate Company Limited, đặt trụ sở tại số 218 Hoàng Quốc Việt, phường Vạn Xuân, tỉnh Thái Nguyên. Pháp nhân này được định hướng thành lập để triển khai dự án khu đô thị Nam Tiến 2 với vốn điều lệ 573,7 tỷ đồng, do ông Phạm Thu làm người đại diện theo pháp luật.

Cơ cấu cổ đông dự kiến ban đầu có sự tham gia của Công ty Cổ phần Hưng Thịnh Incons (mã cổ phiếu: HTN) với tỷ lệ góp 30%, tương đương 172,12 tỷ đồng và Tổng Công ty cổ phần Địa ốc Sài Gòn (Saigonres, mã cổ phiếu: SGR) góp 45%, tương ứng 258,18 tỷ đồng. Tổng công ty cổ phần đầu tư phát triển xây dựng 25% tương ứng 143,4 tỷ đồng.

Dự án sở hữu vị trí đắc địa khi nằm liền kề trung tâm hành chính và Quảng trường Vạn Xuân. Dự án sẽ kết nối giao thông với Quốc lộ 3, cao tốc Hà Nội - Thái Nguyên và tuyến Vành đai 5. Từ Dự án, cư dân có thể dễ dàng di chuyển tới Hà Nội và sân bay Nội Bài. Bên cạnh đó, Dự án còn đóng vai trò là khu đô thị hạt nhân giữa các khu công nghiệp trọng điểm của tỉnh như Khu công nghiệp Yên Bình - nơi đặt tổ hợp Samsung lớn nhất Việt Nam cùng các khu công nghiệp Sông Công 2 và Điềm Thụy.

Về quy mô, dự án có diện tích 35,29 ha, tổng mức đầu tư hơn 4.253 tỷ đồng, được quy hoạch gồm các căn nhà liền kề, biệt thự ven hồ, căn hộ cao cấp... Các căn hộ được thiết kế hiện đại, tối ưu không gian, tích hợp công nghệ smart home và hệ thống tiện ích đồng bộ, góp phần hình thành không gian sống và làm việc chất lượng cao cho cư dân, nhà đầu tư. Việc DIC Corp rút khỏi kế hoạch góp vốn đồng nghĩa doanh nghiệp không còn hiện diện trong pháp nhân được lập để phát triển dự án Nam Tiến 2, đồng thời làm thay đổi cơ cấu cổ đông dự kiến ban đầu của dự án. 

Dòng tiền kinh doanh âm hơn 436 tỷ đồng, tồn kho duy trì gần 6.800 tỷ đồng 

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026,  kết thúc quý I  DIC Corp (DIG) mang về doanh thu thuần gần 144,6 tỷ đồng, giảm 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Trong kỳ, chi phí tài chính tăng 8,6%, lên mức gần 25,7 tỷ đồng; chi phí bán hàng gần 12,9 tỷ đồng, tăng 46,6%; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 44,2 tỷ đồng lên hơn 46,3 tỷ đồng. Sau khi trừ đi các khoản thuế và chi phí khác, DIG ghi nhận lỗ ròng 9,9 tỷ đồng.

Bên cạnh kết quả kinh doanh thua lỗ, DIG còn ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong Quý 1 âm tới 436 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ âm gần 278,5 triệu đồng. Áp lực bủa vây khi dòng tiền tài chính cũng thâm hụt sâu 750 tỷ đồng do DIG phải dồn lực trả nợ gốc vay đến hạn với số tiền lên tới 932 tỷ đồng, trong khi lượng tiền vay mới giải ngân bổ sung chỉ đạt khiêm tốn 182 tỷ đồng. Sự sụt giảm từ hoạt động tài chính cùng các hoạt động cốt lõi khác đã kéo theo tổng lưu chuyển tiền thuần trong kỳ của DIG âm tới hơn 1.138 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức âm 290 tỷ đồng của quý 1 năm ngoái. 

Hơn 10.000 tỷ đồng neo tại các dự án dở dang và tạm ứng đền bù

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của DIG đạt 17.721 tỷ đồng. Tuy nhiên, hơn 63% cấu trúc tài sản này lại đang bị khóa chặt ở hai danh mục có tính thanh khoản cực thấp: Hàng tồn kho và Phải thu ngắn hạn khác.

Danh mục hàng tồn kho và Phải thu ngắn hạn khác (Nguồn: BCTC hợp nhất quý I DIG)

Cụ thể, hàng tồn kho của công ty duy trì ở mức khổng lồ 6.804,5 tỷ đồng, chiếm 38,4% tổng tài sản. Thuyết minh báo cáo tài chính chỉ rõ, hầu hết đây là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các đại dự án như: Dự án Khu đô thị mới Nam Vĩnh Yên 2.166 tỷ đồng; Dự án Chung cư A2 - Vũng Tàu Center Point 1.626 tỷ đồng; Dự án Khu dân cư P4 Hậu Giang 1.088 tỷ đồng. Dự án Khu du lịch sinh thái Long Tân (Nhơn Trạch) 1.067 tỷ đồng…

Đáng chú ý không kém là khoản Phải thu ngắn hạn khác lên tới 4.515 tỷ đồng. Thuyết minh tài chính cho thấy dòng vốn của DIG bị phân tán mạnh tại mục "Tạm ứng tiền đền bù”. Trong đó, riêng dự án Long Tân chiếm 2.740 tỷ đồng và dự án Bắc Vũng Tàu chiếm 1.023 tỷ đồng. Việc dòng vốn hàng ngàn tỷ đồng nằm chờ giải phóng mặt bằng qua nhiều năm đang làm tăng chi phí cơ hội và bào mòn đáng kể sức khỏe tài chính của tổng công ty. 

Trong năm 2026, DIC Corp đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 3.000 tỷ đồng, giảm 37% so với thực hiện trong năm 2025; lợi nhuận trước thuế dự kiến 600 tỷ đồng, giảm 27,2% so với cùng kỳ; tổng vốn đầu tư dự kiến 4.371,54 tỷ đồng; và cổ tức dự kiến tỷ lệ 6%. Như vậy, với kết quả kinh doanh trong quý I, DIC Corp còn cách rất xa kế hoạch lãi 600 tỷ đồng trong năm 2026.

Liên quan đến trái phiếu, vừa qua Thanh tra Chứng khoán Nhà nước vừa xử phạt Tổng DIC Corp 175 triệu đồng do sử dụng tiền thu từ đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ không đúng phương án đã công bố. Doanh nghiệp đồng thời bị buộc thu hồi trái phiếu đã phát hành và hoàn trả tiền cho nhà đầu tư. 

Cụ thể, doanh nghiệp đã sử dụng 520,5 tỷ đồng trong tổng số 600 tỷ đồng thu được từ đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ mã DIGH2326001 ngày 29/12/2023 để mua cổ phần của Công ty CP Du lịch DIC với số tiền 200 tỷ đồng và thanh toán gốc, lãi trái phiếu DIGH2124003 với số tiền 320,5 tỷ đồng.

Trong khi đó, theo phương án phát hành đã được Hội đồng quản trị phê duyệt và công bố thông tin, số tiền này được sử dụng để thực hiện Dự án Khu đô thị du lịch Long Tân tại tỉnh Đồng Nai.

Ngoài xử phạt hành chính, DIG còn bị áp dụng biện pháp khắc phục hậu quả là buộc thu hồi chứng khoán đã chào bán, phát hành; hoàn trả cho nhà đầu tư tiền mua hoặc đặt cọc (nếu có), kèm tiền lãi phát sinh.