Cen Land của trùm môi giới Nguyễn Trung Vũ đang làm ăn thế nào?

Cen Land (CRE) ghi nhận lợi nhuận quý I/2026 tăng hơn 4 lần, nhưng hơn 75% tổng tài sản vẫn nằm ở các khoản phải thu. Đây là lý do câu chuyện phục hồi của doanh nghiệp này vẫn còn nhiều dấu hỏi.

Kết quả kinh doanh đang cải thiện

Sau giai đoạn suy giảm, Công ty CP Bất động sản Thế Kỷ (Cen Land – CRE) đã cho thấy dấu hiệu quay lại quỹ đạo tăng trưởng.

Năm 2025, doanh thu đạt hơn 1.323 tỷ đồng, trong đó mảng môi giới chiếm gần 80%. Lợi nhuận sau thuế tăng lên hơn 75 tỷ đồng.

Sang quý I/2026, doanh thu thuần đạt gần 452 tỷ đồng, tăng gần 200% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế tăng hơn 4 lần, cho thấy cả 3 mảng kinh doanh chính đều đã có sự cải thiện.

Vì sao vẫn bị gọi là “hồi phục nửa vời”?

Dù lợi nhuận tăng, chất lượng tài chính của Cen Land vẫn là điểm đáng chú ý. Tính đến cuối quý I/2026, các khoản phải thu chiếm khoảng 75–77% tổng tài sản.

Hàng tồn kho cũng tăng nhanh, lên trên 730 tỷ đồng, chủ yếu ở các dự án bất động sản chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu. Điều này khiến dòng tiền bị “giam” khá lâu.

Trong khi đó, tiền và tương đương tiền chỉ ở mức hơn 75 tỷ đồng. Vì vậy, dù báo lãi, áp lực thanh khoản vẫn còn hiện hữu.

Dòng tiền thực sự đã về chưa?

Đây là điểm khiến nhiều nhà đầu tư thận trọng. Lợi nhuận có thể tăng mạnh, nhưng tiền mặt chưa phản ánh tương xứng.

Nói cách khác, phục hồi có rồi, nhưng chưa thật sự bền vững.

Các dự án đang phân hóa thế nào?

Một số dự án cho thấy tín hiệu tích cực hơn. Tại Hoa Tiên Paradise, công nợ giảm đáng kể, cho thấy tiến độ thu hồi vốn tốt hơn.

Ngược lại, Đại Lải Paradise vẫn duy trì quy mô công nợ lớn, thậm chí dùng tài sản làm đảm bảo vay vốn.

Danh mục tồn kho cũng tiếp tục mở rộng với nhiều dự án mới, cho thấy doanh nghiệp vẫn đang tích lũy quỹ hàng trong bối cảnh thị trường chưa hoàn toàn hồi phục.

Biến động nhân sự đáng chú ý

Việc ông Phạm Thanh Hưng nộp đơn từ nhiệm HĐQT ngay trước thềm đại hội cổ đông cũng khiến thị trường chú ý hơn đến giai đoạn tái cấu trúc của doanh nghiệp.

Kết luận

Cen Land đang có nhịp hồi về doanh thu và lợi nhuận, nhưng phần lớn tài sản vẫn nằm ở công nợ và tồn kho. Trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều biến số, khả năng thu hồi công nợ và chuyển hóa tồn kho thành tiền mặt sẽ là yếu tố quyết định.

Bạn nghĩ sao về nhịp phục hồi này của Cen Land? Comment bên dưới nhé!