Bảo hiểm FWD Việt Nam: Doanh thu cốt lõi giảm, thương vụ đổi chủ 4 năm chưa xong

Bảo hiểm FWD Việt Nam ghi nhận lãi hơn 66 tỷ đồng trong năm 2025, nhưng bức tranh tài chính lại cho thấy nhiều điểm đáng chú ý: doanh thu cốt lõi giảm 25%, dòng tiền kinh doanh âm gần 119 tỷ đồng và thương vụ chuyển nhượng vốn vẫn chưa được phê duyệt sau 4 năm.

Doanh thu bảo hiểm giảm, dòng tiền tiếp tục âm

Báo cáo tài chính năm 2025 của Công ty TNHH Bảo hiểm FWD Việt Nam (FWDVN) cho thấy doanh thu thuần từ kinh doanh bảo hiểm giảm 25%, còn gần 100 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm hỗn hợp chỉ đạt gần 93 tỷ đồng, giảm 23%.

Đáng chú ý, tổng chi bồi thường và trả tiền bảo hiểm lên tới gần 164 tỷ đồng. Mức chi này khiến lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm giảm 55%, chỉ còn 1,8 tỷ đồng.

Dòng tiền cũng là điểm đáng lo: lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm gần 119 tỷ đồng, sau mức âm 136 tỷ đồng của năm trước. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 83% so với đầu năm, còn hơn 24 tỷ đồng.

Lợi nhuận đến từ cắt giảm chi phí

Khoản lợi nhuận sau thuế hơn 66 tỷ đồng trong năm 2025 không đến từ tăng trưởng mảng cốt lõi, mà chủ yếu nhờ tiết giảm chi phí vận hành.

Doanh nghiệp đã giảm 36% chi phí bán hàng và 38% chi phí quản lý. Việc này gắn với thu hẹp nhân sự từ 49 người xuống còn 36 người vào cuối năm, kéo theo chi phí lương giảm 43%.

Thương vụ đổi chủ vẫn “kẹt” giấy phép

Rủi ro lớn khác được kiểm toán nhấn mạnh là giao dịch chuyển nhượng vốn chưa được phê duyệt. Từ tháng 3/2022, nhóm 11 nhà đầu tư do Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt (TVSI) ủy quyền đại diện đã hoàn tất thanh toán mua lại toàn bộ phần vốn của FWD Việt Nam từ FWD Life Insurance (Bermuda).

Tuy nhiên, đến tháng 3/2026, tức sau 4 năm, Bộ Tài chính vẫn chưa phê duyệt điều chỉnh giấy phép thay đổi chủ sở hữu. FWD Việt Nam cho biết vẫn đang tiếp tục cung cấp thông tin giải trình cho cơ quan quản lý.

Danh mục đầu tư dịch chuyển ra sao?

Trong bối cảnh kinh doanh bảo hiểm đi xuống và hồ sơ pháp lý chưa xong, doanh nghiệp phải dựa nhiều hơn vào hoạt động đầu tư tài chính. Doanh thu hoạt động tài chính năm 2025 giảm 5%, còn gần 143 tỷ đồng do lãi tiền gửi ngân hàng sụt giảm.

Công ty cũng giảm 39% các khoản đầu tư ngắn hạn và chuyển sang tài sản dài hạn. Cụ thể, FWD Việt Nam tăng tiền gửi dài hạn lên 900 tỷ đồng, duy trì 470 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp và 388 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ.

Tính đến cuối năm 2025, tổng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt trên 1.000 tỷ đồng và biên khả năng thanh toán thực tế ở mức hơn 959 tỷ đồng.

Bạn nghĩ gì về tình trạng doanh thu cốt lõi giảm nhưng lợi nhuận vẫn có lãi nhờ cắt chi phí? Comment bên dưới nhé!