VN-Index rung lắc tháng 6: mốc 1.800 điểm và nhóm cổ phiếu nên chú ý

VN-Index được dự báo bước vào giai đoạn điều chỉnh và tích lũy trong tháng 6, với vùng 1.800 điểm là mốc hỗ trợ quan trọng. Đây cũng là thời điểm chuyên gia cho rằng nhà đầu tư có thể tìm cơ hội ở những doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận quý 2 tích cực.

Dòng tiền vẫn là nút thắt lớn

Sau khi dữ liệu vĩ mô tháng 5 được công bố, ông Trần Đức Anh - Giám đốc Kinh tế Vĩ mô & Chiến lược thị trường, Chứng khoán KBSV - cho rằng bức tranh chung vẫn khá tương đồng với các tháng trước đó.

Điểm sáng đến từ FDI tăng trưởng tốt, cùng với sự phục hồi của xuất khẩu, sản xuất và tiêu dùng trong nước. Tuy nhiên, áp lực vẫn hiện diện khi lạm phát tiếp tục tăng do giá dầu và nguyên vật liệu ở mức cao, trong khi nhập siêu lớn trong 5 tháng đầu năm làm gia tăng áp lực tỷ giá.

Với diễn biến này, dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ bị thu hẹp, mặt bằng lãi suất nhiều khả năng duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Điều đó khiến dòng tiền bị tác động và thị trường chứng khoán khó có động lực tăng mạnh trong ngắn hạn.

Vì sao thị trường tăng nhưng nhiều cổ phiếu vẫn chưa chạy?

Tính đến cuối tháng 5, khoảng 65% cổ phiếu trên VN-Index đang nằm dưới MA100 và 48% cổ phiếu dưới MA200, dù thị trường liên tục tăng điểm và lập đỉnh lịch sử.

Theo ông Trần Đức Anh, dòng tiền đang tập trung ở một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn, tiêu biểu là nhóm Vingroup, trong khi phần lớn cổ phiếu chưa tăng tương xứng với kết quả kinh doanh quý 1 cũng như triển vọng cả năm 2026. Điều này khiến định giá của nhiều cổ phiếu, kể cả trong rổ VN30, đang ở vùng thấp.

Ông cho rằng: lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng tốt, GDP tăng trưởng tốt, kết quả kinh doanh tích cực nhưng định giá cổ phiếu lại ở vùng đáy - đó là một nghịch lý. Tuy nhiên, nghịch lý này cũng có thể lý giải từ góc độ dòng tiền, khi nguồn lực của khối nội chịu ảnh hưởng bởi mặt bằng lãi suất cao còn khối ngoại vẫn bán ròng mạnh.

Dòng tiền đang ở trạng thái “nước lũ” và “nước rút”

Đồng tình với vai trò của dòng tiền, ông Vũ Tuấn Duy - Chuyên gia Vĩ mô, Chứng khoán SHS - cho rằng thị trường hiện đang nằm giữa trạng thái “nước lũ” và “nước rút”.

Theo ông Duy, giai đoạn 2020 - 2021 từng chứng kiến dòng tiền dồi dào, giúp phần lớn cổ phiếu tăng giá. Nhưng đến năm 2022, thị trường nhanh chóng bước vào chu kỳ suy giảm. Còn hiện tại, thanh khoản không còn quá dư thừa để kéo cả thị trường đi lên đồng loạt, nhưng cũng chưa đến mức bị bóp nghẹt, nên thị trường phân hóa rất rõ.

Ông nhấn mạnh: vĩ mô tích cực có thể tạo niềm tin, nhưng thứ quyết định sức đi của thị trường sau cùng vẫn là chất lượng dòng tiền, độ sâu của thanh khoản và niềm tin rằng hệ thống đủ rộng, đủ minh bạch để dòng vốn lớn có thể ở lại lâu dài.

Tháng 6: thời điểm săn cổ phiếu chất lượng?

Sau giai đoạn giao dịch giàu cảm xúc, ông Phan Tấn Nhật - Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường, Chứng khoán SHS - cho rằng VN-Index đang chuyển sang giai đoạn điều chỉnh tích lũy và có thể chịu áp lực điều chỉnh về vùng 1.750 - 1.800 điểm trong tháng 6. Sau đó, chỉ số có thể sớm phục hồi để tiếp tục tích lũy trong biên độ quanh 1.800 - 1.900 điểm.

Tháng 6 cũng là lúc nhà đầu tư bắt đầu đánh giá kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2. Với các doanh nghiệp chất lượng tốt và duy trì tăng trưởng vượt trội, đây có thể là thời điểm xem xét tích lũy ở vùng giá thấp nếu có.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư rà soát danh mục, ưu tiên doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng tốt và cân nhắc nâng tỷ trọng tiền mặt để quản trị rủi ro.

Mốc 1.800 điểm có đáng chú ý không?

Ông Trần Đức Anh (KBSV) cho rằng VN-Index khó giảm sâu với mức định giá hiện tại. Theo ông, 1.800 điểm có thể đóng vai trò là mốc neo quan trọng. Nếu thị trường điều chỉnh về khu vực này, nhiều khả năng sẽ xuất hiện lực cầu đủ mạnh để hỗ trợ chỉ số hồi phục.

Cuối tháng 6 cũng thường là giai đoạn xuất hiện các thông tin ước tính kết quả kinh doanh, nên thị trường có thể đón nhận thêm tín hiệu tích cực. Theo KBSV, đây có thể là thời điểm phù hợp để tích lũy các nhóm ngành như hàng tiêu dùng, vật liệu xây dựng và ngân hàng.

Bạn nghĩ sao về vùng 1.800 điểm của VN-Index? Comment bên dưới nhé!