VN-Index đối mặt nhịp điều chỉnh: Vùng 1.800 điểm thành "bài test" quyết định vận mệnh dòng tiền

VN-Index đang chịu áp lực chốt lời sau chuỗi tăng nóng kéo dài, với khả năng kiểm định lại vùng 1.800 điểm trong ngắn hạn. Tuần vừa qua, chỉ số lùi về khu vực hỗ trợ 1.860-1.880, chịu tác động lớn từ nhịp điều chỉnh của nhóm bluechips, đặc biệt là cổ phiếu nhóm Vingroup.

Áp lực chốt lời sau 8 tuần tăng liên tiếp

Đây được xem là diễn biến khá tự nhiên sau giai đoạn thị trường tăng mạnh suốt nhiều tuần liên tiếp. Sau 8 tuần đi lên gần như không có nhịp điều chỉnh đáng kể, mặt bằng giá cổ phiếu ở nhiều nhóm ngành đã tăng mạnh, kéo theo nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận ngày càng lớn.

Không giống giai đoạn trước, dòng tiền hiện tại không còn lan tỏa rộng mà bắt đầu cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Áp lực bán tập trung nhiều hơn vào các mã từng tăng nóng, khiến tâm lý thị trường thận trọng hơn.

Khối ngoại vẫn bán ròng mạnh

Một điểm đáng chú ý là khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng mạnh. Chỉ trong 5 phiên gần nhất, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 6.377 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Áp lực xả hàng này không chỉ tác động trực tiếp đến nhóm vốn hóa lớn mà còn ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý giao dịch của nhà đầu tư trong nước. Theo giới phân tích, việc dòng vốn ngoại chưa có dấu hiệu quay lại là một trong những yếu tố khiến thị trường thiếu động lực bứt phá mạnh hơn trong ngắn hạn.

Ngoài ra, thị trường chứng khoán Việt Nam còn chịu tác động từ biến động quốc tế. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tiếp tục neo ở mức cao, khiến dòng vốn toàn cầu có xu hướng tìm đến các tài sản an toàn hơn thay vì chấp nhận rủi ro tại các thị trường mới nổi và cận biên.

Tháng 5 cũng thường được xem là giai đoạn nhạy cảm theo yếu tố mùa vụ. Trong quá khứ, không ít lần VN-Index xuất hiện nhịp điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng nóng đầu năm, khi tâm lý nhà đầu tư chuyển từ hưng phấn sang thận trọng.

Vùng 1.800 điểm có phải mốc kiểm định quan trọng?

Trong bối cảnh nhiều yếu tố rủi ro cùng xuất hiện, các chuyên gia cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn “thử lửa” để xác định sức mạnh thực sự của dòng tiền.

Ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, nhận định việc VN-Index quay đầu giảm sau khi lập đỉnh lịch sử là diễn biến tương đối bình thường sau một chu kỳ tăng mạnh kéo dài. Theo ông, áp lực điều chỉnh hiện nay đến từ nhiều yếu tố cộng hưởng, gồm chốt lời ngắn hạn, định giá cổ phiếu tăng cao và tâm lý thận trọng trước biến động quốc tế.

Chuyên gia này cho rằng nhóm cổ phiếu trụ đang đóng vai trò quyết định đối với xu hướng sắp tới của thị trường. Trong khi nhiều mã vốn hóa lớn đã tăng mạnh suốt thời gian qua, kết quả kinh doanh quý I dù tích cực nhưng chưa đủ tạo bất ngờ lớn để duy trì đà tăng liên tục. Điều này khiến áp lực hiện thực hóa lợi nhuận gia tăng ở các vùng giá cao.

Theo ông Phong, khả năng VN-Index kiểm định lại vùng 1.800 điểm trong ngắn hạn là tương đối cao. Đây được xem là vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng, đồng thời là khu vực thị trường có thể hấp thụ lượng cung chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh vừa qua.

“Nếu lực cầu đủ tốt và dòng tiền vẫn duy trì ổn định, VN-Index hoàn toàn có thể tạo nền tích lũy quanh vùng 1.800 điểm trước khi quay lại xu hướng tăng dài hạn”, chuyên gia Pinetree nhận định.

Trong báo cáo vừa phát hành, Chứng khoán MB (MBS) cũng cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại có thể giúp mặt bằng định giá trở lại trạng thái cân bằng hơn. Trong kịch bản đó, thanh khoản nhiều khả năng sẽ giảm xuống và VN-Index có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ tâm lý quanh 1.800 điểm.

Vùng 1.850-1.860 điểm có gì đáng chú ý?

Ông Trần Quốc Toàn, Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), cho biết vùng 1.850–1.860 điểm không chỉ là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật mà còn là vùng định giá tương đối hợp lý, có thể thu hút dòng tiền quay trở lại.

Ở vùng điểm này, P/E của VN-Index có thể lùi về khoảng 13,5–14 lần, mức được đánh giá là đủ an toàn để kích hoạt sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư và dòng tiền tổ chức.

Tuy nhiên, theo chuyên gia MASVN, thị trường sẽ quay lại trạng thái phân hóa sâu sắc dựa trên kết quả kinh doanh và câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp. Những cổ phiếu có nền tảng cơ bản yếu hoặc tăng trưởng chủ yếu dựa trên kỳ vọng sẽ tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh. Ngược lại, các doanh nghiệp có nền tảng tốt, định giá hợp lý hoặc sở hữu chất xúc tác rõ ràng có thể tạo đáy trước chỉ số chung.

Nhà đầu tư nên lưu ý gì lúc này?

Trong ngắn hạn, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên chiến lược quản trị rủi ro thay vì tâm lý “mua đuổi” như giai đoạn trước. Thị trường hiện không còn trong trạng thái tăng đồng thuận trên diện rộng mà đã bước sang giai đoạn phân hóa mạnh, đòi hỏi lựa chọn kỹ hơn về nhóm ngành và cổ phiếu.

Các nhóm được đánh giá vẫn có triển vọng tích cực gồm ngân hàng, đầu tư công, xây dựng hạ tầng và một số doanh nghiệp xuất khẩu có nền tảng cơ bản tốt. Ngược lại, những cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian ngắn có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh khi dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm chưa tăng nhiều.

Trong bối cảnh hiện nay, vùng 1.800 điểm được xem là “bài kiểm tra” quan trọng đối với VN-Index. Nếu thị trường giữ vững được vùng hỗ trợ này và dòng tiền không suy yếu mạnh, xu hướng tăng trung hạn nhiều khả năng vẫn chưa bị phá vỡ. Ngược lại, nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng và lan rộng ở nhóm cổ phiếu trụ, thị trường có thể cần thêm thời gian để tái tích lũy trước khi bước vào nhịp tăng mới.

Bạn nghĩ sao về vùng 1.800 điểm của VN-Index? Comment bên dưới nhé!