Thông tư 08 của NHNN: lãi suất huy động có hạ nhiệt?

Thông tư 08/2026/TT-NHNN vừa có hiệu lực, mở thêm dư địa thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và được kỳ vọng có thể giúp lãi suất huy động hạ nhiệt trong thời gian tới.

NHNN điều chỉnh cách tính LDR, ngân hàng có thêm “room” tín dụng

Điểm đáng chú ý là các tổ chức tín dụng được phép tính 20% số dư tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào mẫu số khi xác định tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng huy động (LDR).

Trước đó, theo lộ trình tại Thông tư 26/2022/TT-NHNN, tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước bị loại khỏi mẫu số LDR tăng dần từ 50% trong năm 2023 lên 60% năm 2024, 80% năm 2025 và từ ngày 1/1/2026 bị loại hoàn toàn. Việc cho phép tính lại 20% số dư này được xem là một điều chỉnh kỹ thuật đáng chú ý trong điều hành thanh khoản.

Tác động rõ nhất ở nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước

Động thái này được đánh giá có lợi nhất với nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước, nơi đang nắm giữ lượng lớn tiền gửi Kho bạc Nhà nước.

Số liệu quý I/2026 cho thấy tổng tiền gửi Kho bạc Nhà nước tại Vietcombank, BIDV và VietinBank vượt 563.000 tỷ đồng.

Với quy định mới, phần tiền gửi được bổ sung vào mẫu số LDR tại riêng Vietcombank và BIDV ước tính khoảng 37.000 tỷ đồng mỗi ngân hàng, qua đó tạo thêm dư địa cho hoạt động tín dụng.

Các công ty chứng khoán nhìn nhận thế nào?

Theo VPBankS, việc cho phép tính 20% tiền gửi Kho bạc Nhà nước vào công thức LDR có tác động tích cực đối với nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước, trong bối cảnh tăng trưởng huy động vốn toàn hệ thống còn chậm hơn tín dụng.

SSI Research cho rằng tác động ở cấp độ toàn hệ thống ở mức tương đối khiêm tốn, tương đương khoảng 0,6% dư nợ tín dụng, nhưng sẽ rõ rệt hơn tại nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước với mức hỗ trợ khoảng 1,4-2% tổng dư nợ.

FPTS ước tính quy định mới có thể giúp tăng thêm từ 106.000-707.000 tỷ đồng tín dụng, đóng góp khoảng 0,5-3,8 điểm phần trăm cho tăng trưởng tín dụng cả năm.

VDSC nhận định việc ghi nhận một phần tiền gửi Kho bạc Nhà nước giúp mở rộng mẫu số LDR, qua đó giảm áp lực lên hệ số an toàn của các ngân hàng có tỷ lệ cho vay cao.

Lãi suất huy động có giảm?

KBSV cho rằng việc điều chỉnh cách tính LDR có thể hỗ trợ mặt bằng lãi suất trong thời gian tới. Khi các ngân hàng, đặc biệt là nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước, không còn chịu áp lực lớn về trần LDR, nhu cầu đẩy mạnh huy động vốn thông qua tăng lãi suất có thể giảm bớt.

KBSV cũng nhận định điều này có thể góp phần hạ nhiệt thị trường liên ngân hàng. Khi thanh khoản cải thiện, chi phí vốn trên thị trường liên ngân hàng có xu hướng giảm, từ đó hỗ trợ mặt bằng lãi suất chung.

Vì sao áp lực lãi suất chưa thể biến mất?

Dù vậy, nhiều ý kiến cho rằng áp lực lãi suất chưa thể sớm biến mất. VPBankS lưu ý chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn vẫn là vấn đề cốt lõi.

Nếu tín dụng tiếp tục tăng nhanh hơn huy động, áp lực lãi suất sẽ còn hiện hữu. Trong khi đó, nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn cao, đặc biệt từ các dự án hạ tầng quy mô lớn cùng sự phục hồi của thị trường bất động sản và sản xuất.

Ngoài ra, cạnh tranh lãi suất huy động giữa các ngân hàng vẫn chưa chấm dứt khi nhiều nhà băng tiếp tục cần bổ sung nguồn vốn phục vụ tăng trưởng tín dụng.

Nhìn tổng thể, việc điều chỉnh cách tính LDR thông qua Thông tư 08 đang tạo thêm dư địa thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, đồng thời cho thấy định hướng điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước trong bối cảnh nhu cầu vốn của nền kinh tế tiếp tục gia tăng.

Bạn nghĩ sao về tác động của Thông tư 08 lên lãi suất và dòng vốn bất động sản? Comment bên dưới nhé!