SSI Research cảnh báo: Tháng 5 có nhịp chỉnh, lộ diện 9 cổ phiếu "vàng" nên gom

Tháng 5 có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh sau khi VN-Index tăng 10,7% trong tháng 4, theo SSI Research. Nếu thị trường rung lắc sâu, đây lại có thể là vùng giá hấp dẫn để nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu.

Thị trường hồi phục mạnh trong tháng 4

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận đà phục hồi rõ nét trong tháng 4, tạo nền tảng tích cực cho quý II/2026. Sau khi giảm tới 11% trong tháng 3, VN-Index đã có chuỗi 4 tuần tăng điểm liên tiếp và tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2025.

Động lực đến từ xu hướng hồi phục của thị trường chứng khoán toàn cầu, khi nhiều chỉ số lớn vượt đỉnh cũ trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran hạ nhiệt. Bên cạnh đó, thông tin FTSE Russell xác nhận lộ trình nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi, có hiệu lực từ tháng 9/2026, cũng củng cố tâm lý nhà đầu tư.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 vẫn là điểm tựa

Theo SSI Research, kết quả kinh doanh quý I/2026 tiếp tục hỗ trợ thị trường. Tổng doanh thu toàn thị trường tăng gần 20% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng tăng hơn 34%.

Động lực chính đến từ nhóm ngân hàng và bất động sản. Ngoài ra, nhóm tiêu dùng, đặc biệt là bán lẻ và công nghệ, bắt đầu cải thiện rõ rệt nhờ gia tăng thị phần và nhu cầu thay thế sản phẩm. Một số ngành mang tính chu kỳ như vật liệu xây dựng, dầu khí và điện cũng duy trì kết quả tích cực, phản ánh sức cầu nội địa vẫn ổn định.

Rủi ro tháng 5 nhà đầu tư cần theo dõi là gì?

SSI Research cho rằng áp lực lạm phát và chi phí vốn tăng sẽ dần rõ nét hơn, có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận, nhất là với các ngành sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Ngành ngân hàng có thể đối mặt với áp lực giảm biên lãi ròng (NIM) và xu hướng bình thường hóa chất lượng tài sản, trong khi bất động sản vẫn nhạy cảm với diễn biến lãi suất.

Tính đến cuối tháng 4/2026, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 13,2 lần, tiệm cận mức trung bình 10 năm là 14 lần. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, mức định giá chỉ còn khoảng 10,3 lần, cho thấy mặt bằng giá vẫn tương đối hấp dẫn.

Tuy nhiên, tháng 5 thường là giai đoạn thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Trong bối cảnh đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) tăng đáng kể là yếu tố cần theo dõi. Ước tính đến cuối tháng 3/2026, dư nợ margin đạt khoảng 424 nghìn tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ. Dù tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức kiểm soát khoảng 102%, nhưng tỷ lệ margin trên vốn hóa free-float đã lên 13,4%.

9 cổ phiếu SSI Research nhắc đến

SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận có thể chững lại trong các quý tới do chi phí vốn cao, giá nhiên liệu biến động và nền so sánh cao của năm trước. Điều này có thể khiến biến động gia tăng trong ngắn hạn.

Dù vậy, các nhịp điều chỉnh sâu nếu xuất hiện có thể mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu với định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn. Trong bối cảnh thanh khoản có xu hướng suy giảm trong tháng 5, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tìm đến nhóm midcap có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026, bảng cân đối tài chính lành mạnh, cổ tức ổn định hoặc có câu chuyện riêng như thoái vốn, IPO hay tái cấu trúc. Một số cổ phiếu tiêu biểu được nhắc đến gồm HPG, DGW, POW, VCB, FPT, DPR, DCM, TNG và PVT.

Bạn đang quan tâm mã nào trong danh sách này? Comment bên dưới nhé!