Sau khoản lỗ 3.700 tỷ là tham vọng IPO 10 tỷ USD, WinCommerce đang nắm giữ át chủ bài gì?

WinCommerce từ khoản lỗ khoảng 3.700 tỷ đồng khi Masan tiếp quản năm 2019 đang hướng tới kế hoạch IPO giai đoạn 2028-2029 với kỳ vọng định giá khoảng 10 tỷ USD.

WinCommerce đang tăng trưởng thế nào?

Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư quý 1/2026, ông Phan Nguyễn Trọng Huy - Giám đốc Tài chính WCM cho biết doanh thu quý 1 tăng 29% và lợi nhuận EBIT tăng 3,5 lần so với cùng kỳ.

Doanh nghiệp dự kiến doanh thu cả năm đạt 45.000 đến 47.000 tỷ đồng, hướng tới mục tiêu lợi nhuận sau thuế từ 1.000 đến 1.500 tỷ đồng.

Hiện WinCommerce vẫn duy trì tốc độ mở mới 300-400 cửa hàng mỗi quý và đã có 8 quý liên tiếp có biên lợi nhuận dương.

Ông Huy cho biết: “Chúng tôi dự kiến sẽ chào đón cửa hàng thứ 5.000 trên toàn quốc trong vòng 30 ngày tới”.

Mở rộng nhưng không còn là “đốt tiền”

Trong giai đoạn 2018-2022, ngành bán lẻ hiện đại chạy đua mở điểm bán, chấp nhận lỗ kéo dài để giành thị phần. Nhưng hiện nay, bài toán đã chuyển sang câu hỏi: mỗi cửa hàng tạo ra bao nhiêu lợi nhuận.

Với WinCommerce, tăng trưởng không chỉ đến từ mở mới. Theo doanh nghiệp, chỉ số Like-for-Like (LFL) đạt 14% trong tháng 4/2026, trong đó khoảng 70% đến từ lượng khách hàng tăng thêm tại cửa hàng hiện hữu.

Quy mô lớn giúp gì?

Masan cho biết quá trình tái cấu trúc WinCommerce đã tập trung vào “kinh tế cửa hàng”, giúp capex và opex trên mỗi cửa hàng giảm khoảng 30% kể từ năm 2020.

Nhờ tối ưu công nghệ và chuỗi cung ứng, doanh nghiệp giảm khoảng 17 ngày tồn kho, đồng thời biên lợi nhuận ròng cải thiện 13 điểm phần trăm trong giai đoạn 2020-2026.

Theo bà Nguyễn Thị Phương, Tổng giám đốc WinCommerce, doanh nghiệp hiện vận hành với điểm hòa vốn thấp nhất Đông Nam Á và châu Á, đồng thời quy mô lớn giúp tăng sức mạnh đàm phán để có giá tốt hơn cho người tiêu dùng.

Kế hoạch mở rộng đến 13.000 cửa hàng

WinCommerce dự kiến đạt khoảng 6.100 cửa hàng vào cuối năm 2026 và hướng tới 13.000 cửa hàng vào năm 2030.

Trong đó, khu vực nông thôn được xem là động lực chiến lược, chiếm khoảng 70% số cửa hàng mới mở. Masan cho biết các cửa hàng tại khu vực này hiện có thời gian hoàn vốn dưới 3 năm và IRR khoảng 40%.

Hiện tỷ lệ thâm nhập của thương mại hiện đại tại Việt Nam mới khoảng 14%, trong khi WinCommerce mới hiện diện tại khoảng một nửa số phường/xã trên cả nước. Điều đó cho thấy dư địa mở rộng vẫn còn lớn.

WinCommerce đã đổi gì sau khi Masan tiếp quản?

Khi Masan tiếp quản WinCommerce từ Vingroup năm 2019, doanh nghiệp đang lỗ khoảng 3.700 tỷ đồng. Sau nhiều năm tái cấu trúc, WinCommerce không chỉ mở rộng được hệ thống mà còn đi vào quỹ đạo có lãi.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, ông Nguyễn Đăng Quang, Chủ tịch HĐQT Masan Group, cho biết: “Công ty hy vọng trả lại cho quý cổ đông 3.000 tỷ đó trong năm nay”.

Bạn nghĩ sao về chiến lược mở rộng của WinCommerce? Comment bên dưới nhé!