PLX quý I/2026 có thể lỗ 1.000 tỷ đồng, triển vọng ra sao?
ABS dự báo Petrolimex có thể lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng từ xăng dầu trong quý I/2026, trong bối cảnh nhiều cơ hội và rủi ro đan xen.
Petrolimex (PLX) có thể ghi nhận khoản lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng từ mặt hàng xăng dầu trong quý I/2026, theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán An Bình (ABS).
PLX đang đối mặt điều gì trong quý I/2026?
Đến thời điểm hiện tại, PLX chưa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026. Tuy vậy, ABS cho rằng doanh nghiệp có khả năng lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng, chủ yếu do biến động giá dầu mạnh trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.
Trong khi đó, các mảng kinh doanh khác của tập đoàn vẫn duy trì kết quả khả quan.
Triển vọng năm 2026: cơ hội và thách thức đan xen
ABS đánh giá kế hoạch kinh doanh năm 2026 của PLX sẽ chịu nhiều áp lực nếu giá dầu tiếp tục biến động khó lường. Dù vậy, triển vọng chung vẫn được nhìn nhận ở trạng thái cân bằng giữa yếu tố tích cực và rủi ro.
Những điểm hỗ trợ cho PLX
Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu được kỳ vọng duy trì ổn định nhờ tăng trưởng kinh tế, đặc biệt khi mục tiêu tăng trưởng 2 con số của Chính phủ kéo theo nhu cầu năng lượng tăng lên. Việc đưa vào vận hành các tuyến cao tốc mới cũng có thể thúc đẩy tiêu thụ.
Theo Bộ Công Thương, sản lượng xăng dầu trong nước có thể tăng khoảng 8%/năm trong 2-3 năm tới, còn toàn thị trường phân phối dự kiến tăng trưởng kép khoảng 4,3%/năm giai đoạn 2022-2030.
PLX cũng có thể hưởng lợi nếu Dự thảo kinh doanh xăng dầu được thông qua, nhờ lợi thế về thương hiệu, quy mô mạng lưới và thị phần khoảng 50% nội địa. Cơ chế giá mới theo hướng sát thị trường và minh bạch hơn được kỳ vọng giúp ổn định biên lợi nhuận.
Ngoài ra, việc triển khai xăng sinh học E10 trên toàn quốc từ giữa năm 2026 cũng mở ra thêm cơ hội tăng trưởng.
Những rủi ro cần lưu ý
Biến động giá dầu vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến lợi nhuận. Căng thẳng tại Trung Đông có thể làm gián đoạn nguồn cung, đẩy giá tăng và gây áp lực lên chi phí nhập khẩu lẫn vận tải.
Với vòng quay tồn kho ngắn khoảng 18,5 ngày, lợi thế từ tồn kho giá thấp chỉ mang tính tạm thời. Điều này thể hiện qua việc mảng xăng dầu quý I/2026 ước lỗ gần 1.000 tỷ đồng. Nếu tình hình kéo dài, biên lợi nhuận của PLX có thể tiếp tục bị thu hẹp.
Chủ trương hạn chế phương tiện sử dụng nhiên liệu hóa thạch tại Hà Nội và TP. HCM dự kiến sau năm 2027 cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu. Hiện hai khu vực này chiếm khoảng 30-35% tiêu thụ xăng dầu bán lẻ.
Xu hướng chuyển dịch sang xe điện và năng lượng xanh cũng tạo áp lực dài hạn. Thị trường xe điện Việt Nam được dự báo tăng trưởng CAGR 21,76% giai đoạn 2025-2033; đến cuối năm 2025 có khoảng 215.000 ô tô điện và gần 2,6 triệu xe máy điện, có thể đạt 1-1,6 triệu ô tô điện và 8-13 triệu xe máy điện vào năm 2030.
Giá xe giảm, hạ tầng sạc mở rộng và các chính sách ưu đãi có thể đẩy nhanh quá trình thay thế xe xăng, khiến nhu cầu xăng dầu tăng chậm lại.
PLX đang thích ứng ra sao?
Trước xu hướng này, PLX định hướng duy trì mạng lưới gần 3.000 cửa hàng, đồng thời phát triển mô hình cửa hàng năng lượng tích hợp và hợp tác quốc tế. Doanh nghiệp dự kiến ra mắt công ty liên quan đến pin và xe điện trong tháng 5/2026, hướng tới chuyển đổi sang mô hình doanh nghiệp năng lượng toàn diện.
Rủi ro về tư cách công ty đại chúng
Một điểm đáng chú ý khác là PLX chưa đáp ứng điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng khi tỷ lệ cổ phiếu do cổ đông nhỏ lẻ nắm giữ mới hơn 9,4%, thấp hơn mức tối thiểu 10% theo quy định.
Doanh nghiệp có 1 năm để khắc phục, nếu không sẽ phải đề nghị hủy tư cách công ty đại chúng. Để xử lý, PLX dự kiến bán cổ phiếu quỹ nhằm tăng tỷ lệ free-float hoặc thực hiện thoái vốn, giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước.
Bạn nghĩ sao về triển vọng của PLX trong năm 2026? Comment bên dưới nhé!