Nghìn tỷ đồng trái phiếu "chảy" về một doanh nghiệp bất động sản: Ai đứng sau cuộc chơi lớn này?

BĐS An Gia Hưng vừa huy động thành công 1.064,8 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong 2 ngày 23-24/4, lãi suất 11%/năm, kỳ hạn 36 tháng.

BĐS An Gia Hưng là doanh nghiệp nào?

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, lô trái phiếu này có Chứng khoán BETA là tổ chức đăng ký, lưu ký.

BĐS An Gia Hưng thành lập tháng 1/2021 tại TP.HCM, vốn điều lệ ban đầu 10 tỷ đồng. Hai cổ đông sáng lập gồm ông Lê Thanh Liêm góp 99,99% và ông Nguyễn Hoàng Minh Trí góp 0,01%.

Đáng chú ý, ông Lê Thanh Liêm là cái tên có liên hệ tới Novaland. Sau nhiều lần xáo trộn cơ cấu cổ đông và tăng vốn, đến tháng 3/2025, vốn điều lệ công ty đã lên hơn 2.500 tỷ đồng.

Mối liên hệ với Novaland nằm ở đâu?

Tại thời điểm tháng 3/2025, cơ cấu vốn của công ty gồm Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Nhà ở và Hạ tầng Sài Gòn nắm 99,998%, bà Đỗ Thị Tuyết Trinh nắm 0,002%. Hạ tầng Sài Gòn cũng là cái tên liên hệ chặt chẽ tới Novaland.

Không chỉ ở cơ cấu cổ đông, BĐS An Gia Hưng còn là đối tác hợp tác đầu tư, kinh doanh với Delta - Valley Bình Thuận và Tường Minh - đều là công ty con của Novaland.

Hợp tác tại NovaWorld Phan Thiết

Với Delta - Valley Bình Thuận, trong năm nay An Gia Hưng đã góp vốn 1.260 tỷ đồng thông qua hợp đồng hợp tác kinh doanh để phát triển dự án NovaWorld Phan Thiết.

Delta - Valley Bình Thuận là chủ đầu tư Dự án Tổ hợp Khu du lịch Thung Lũng Đại Dương tại phường Tiến Thành, tỉnh Lâm Đồng (sau sáp nhập thuộc tỉnh Bình Thuận).

Thỏa thuận với Tường Minh tại Aqua Dona

Với Công ty TNHH Đầu tư và Bất động sản Tường Minh, An Gia Hưng dự kiến hợp tác đầu tư phát triển một phần diện tích dự án Aqua Dona khoảng 34 ha, với 763 sản phẩm bất động sản, thuộc tổng quỹ đất chung 56,15 ha.

Thương vụ được thực hiện thông qua Hợp đồng đặt cọc số 01/2021/HĐĐC/TM-AGH ngày 8/11/2021, số tiền 2.500 tỷ đồng, hiệu lực đến năm 2029, cùng Phụ lục Hợp đồng số PL01 ngày 3/12/2024, với tổng giá trị góp vốn đầu tư dự kiến là 3.125 tỷ đồng.

Thương vụ mới đầu 2025

Bên cạnh 2 thương vụ trên, đầu năm 2025 BĐS An Gia Hưng đã chi 757 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng 78,13% vốn tại Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Vạn An.

Theo báo cáo xếp hạng tín nhiệm của Saigon Ratings, Vạn An hiện chưa phát sinh doanh thu hoặc hoạt động kinh doanh thực tế. Doanh nghiệp này có khoản đầu tư vào CTCP Dệt may Thắng Lợi với tỷ lệ sở hữu cổ phần 24%.

Nhìn từ Novaland: tái cấu trúc vẫn là trọng tâm

Từ cuối năm 2022, khủng hoảng thị trường trái phiếu sau đại án SCB và thị trường bất động sản đóng băng đã khiến nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn dòng tiền. Novaland cũng không nằm ngoài vòng xoáy này.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng nợ trái phiếu của Tập đoàn là 25.041 tỷ đồng, gồm 14.162 tỷ đồng trái phiếu dài hạn đến hạn trả và 10.879 tỷ đồng trái phiếu dài hạn. Con số này giảm mạnh so với mức 44.170 tỷ đồng cuối năm 2022.

Novaland cho biết công tác tái cấu trúc nợ vẫn là nhiệm vụ trọng tâm thời gian tới, gồm thanh toán nghĩa vụ nợ và cơ cấu lại điều khoản vay như gia hạn hoặc giãn tiến độ thanh toán.

CEO Dương Văn Bắc cho biết với quy mô dư nợ hơn 60.000 tỷ đồng, Novaland đang có 3 nguồn lực chính: nguồn từ các dự án hiện hữu, nguồn từ quỹ đất và các dự án đang phát triển, cùng các nguồn huy động bổ sung khác.

Tiến độ dự án và các nguồn lực hỗ trợ

Ông Bắc cho biết dòng tiền từ các dự án hiện hữu có thể hỗ trợ cân đối thanh toán nghĩa vụ với các bên cho vay, còn hai nguồn lực còn lại sẽ ảnh hưởng đến tốc độ hoàn tất nghĩa vụ nợ.

Tiến độ này phụ thuộc vào tốc độ bán hàng, bàn giao tại các dự án đang triển khai, tháo gỡ pháp lý quỹ đất và khả năng huy động vốn mới.

Những tháng đầu năm 2026, nhiều dự án trọng điểm của Novaland đã triển khai thi công sôi động như các phân khu thuộc cụm dự án Aqua City; The Tropicana, Habana Island tại NovaWorld Hồ Tràm; Vip Ocean Villa, khách sạn Novotel Phan Thiết, Royal Mansions giai đoạn 1 tại NovaWorld Phan Thiết.

Ở TP.HCM, hai dự án đang bước vào giai đoạn hoàn thiện nước rút là Victoria Village, hướng đến bàn giao từ quý II/2026, và The Grand Manhattan dự kiến bàn giao trong năm 2026.

Novaland đặt mục tiêu bàn giao 2.651 sản phẩm trong năm 2026, đồng thời thúc đẩy cấp hơn 4.347 sổ hồng tại các dự án ở TP.HCM. Riêng Aqua City dự kiến bàn giao 752 sổ hồng cho khách hàng thuộc phân khu Sun Harbor 2 và Evergreen 1, bắt đầu từ tháng 6/2026.

LPBank và diễn biến cổ phiếu NVL

Một yếu tố khác được kỳ vọng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của Novaland là thỏa thuận hợp tác với LPBank ký ngày 16/3.

Hai bên sẽ phối hợp triển khai nhiều nội dung hỗ trợ đầu tư, phát triển dự án và mở rộng dịch vụ tài chính cho khách hàng. LPBank sẽ nghiên cứu các giải pháp tài chính tổng thể, gồm hỗ trợ vốn, tái cấu trúc tài chính và quản trị dòng tiền cho Novaland.

Chốt phiên giao dịch 6/5, cổ phiếu NVL ở mức 17.150 đồng/CP, giảm 3,65%. Đây là phiên giảm thứ ba liên tiếp, nhưng mã này vẫn tăng hơn 30% so với đầu năm 2026.

Bạn nghĩ gì về làn sóng trái phiếu và các mối liên hệ quanh Novaland? Comment bên dưới nhé!