Lạm phát cao ảnh hưởng giá vàng thế nào thời gian tới?

Lạm phát đang gây áp lực lên giá vàng khi làm gia tăng kỳ vọng lãi suất. Nhưng nếu tốc độ tăng của lạm phát tiếp tục vượt xa lãi suất, lợi suất thực có thể giảm và xu hướng vàng có thể đổi chiều.

Giá vàng đang yếu trong ngắn hạn

Thêm một tuần kém tích cực với nhà đầu tư khi giá vàng tiếp tục suy giảm và chính thức rơi vào vùng thị trường giá xuống.

Tuy vậy, bối cảnh kinh tế vĩ mô phía sau lại đang xuất hiện những thay đổi có thể biến áp lực ngắn hạn thành động lực hỗ trợ dài hạn cho vàng.

Tâm điểm vẫn là lạm phát

Thông thường, lạm phát tăng sẽ hỗ trợ vàng khi nhà đầu tư tìm đến công cụ bảo toàn sức mua. Nhưng ở thời điểm hiện tại, lạm phát lại đang gây áp lực lên thị trường vì giới đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất.

Quan điểm ngày càng phổ biến là lạm phát sẽ dai dẳng hơn dự kiến, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Mốc 4.000 USD/ounce đang được theo dõi sát

Diễn biến này đã kéo giá vàng lùi về vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 4.000 USD/ounce. Dù ngưỡng này hiện vẫn được giữ vững, lực mua trên thị trường vẫn khá dè dặt.

Dữ liệu lao động tích cực cùng áp lực lạm phát kéo dài tiếp tục củng cố kỳ vọng Fed sẽ giữ lập trường chính sách cứng rắn, qua đó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng.

Vì sao lợi suất thực mới là yếu tố quan trọng?

Nhiều chuyên gia cho rằng không nên chỉ nhìn vào lãi suất danh nghĩa mà cần theo dõi sát lợi suất thực.

Khi điều chỉnh theo lạm phát, bức tranh có thể khác hẳn. Nếu lạm phát tiếp tục tăng nhanh hơn tốc độ tăng của lãi suất, lợi suất thực sẽ suy giảm. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Mỹ và thường tạo nền tảng thuận lợi hơn cho vàng.

Ngay cả trong môi trường lãi suất tăng, lạm phát tăng tốc vẫn có thể đẩy lợi suất thực xuống vùng âm — một điều kiện thường được xem là tích cực với kim loại quý.

Fed có kiểm soát được lạm phát?

Đây là câu hỏi ngày càng đáng chú ý. Dù Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất trong năm nay, khả năng cơ quan này kiểm soát hoàn toàn lạm phát vẫn là dấu hỏi lớn.

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với thâm hụt ngân sách mở rộng, nợ công gia tăng và áp lực lạm phát dai dẳng.

Nếu nâng lãi suất quá mạnh, Fed có nguy cơ kìm hãm một nền kinh tế vốn đã mang mức nợ lớn. Ngược lại, để lạm phát kéo dài có thể làm suy giảm niềm tin vào các tài sản định danh bằng tiền pháp định.

Trong bối cảnh đó, vàng thường phát huy vai trò tốt nhất khi sự đánh đổi trong chính sách trở nên khó tránh.

Nhà đầu tư đang chờ tín hiệu gì?

Điều đó không có nghĩa giá vàng sẽ sớm phục hồi mạnh. Động lực thị trường hiện vẫn yếu và việc vàng chưa thể lấy lại ngưỡng trên 4.000 USD/ounce cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chờ tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát, chính sách tiền tệ và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, nếu môi trường hiện tại kéo dài, các yếu tố nền tảng có thể dần thay đổi theo hướng có lợi hơn cho vàng.

Lạm phát sẽ là áp lực hay chất xúc tác?

Ở hiện tại, lạm phát đang là áp lực với giá vàng vì làm gia tăng kỳ vọng lãi suất. Nhưng nếu tốc độ tăng của lạm phát tiếp tục vượt xa lãi suất, lợi suất thực sẽ giảm xuống — và đó có thể là thời điểm câu chuyện thị trường vàng đảo chiều.

Nói cách khác, lạm phát có thể vừa là vấn đề trong ngắn hạn, vừa là chất xúc tác cho một chu kỳ tăng giá mới của kim loại quý này trong tương lai.

Theo Kitco News

Bạn nghĩ sao về triển vọng giá vàng trong bối cảnh lạm phát còn dai dẳng? Comment bên dưới nhé!