IPA lãi hợp nhất 98.6 tỷ, thoái vốn mạnh nhóm Trung Nam

Quý 1/2026, CTCP Tập đoàn Đầu tư I.P.A (HNX: IPA) báo lãi hợp nhất 98.6 tỷ đồng, cao gấp 4.8 lần cùng kỳ, trong khi công ty mẹ lại lỗ ròng 79.8 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là IPA đã thanh lý hơn 1,100 tỷ đồng tài sản thuộc danh mục chứng khoán kinh doanh, ghi nhận khoản lãi gần 65 tỷ đồng.

Lợi nhuận tăng nhờ đâu?

BCTC hợp nhất quý 1/2026 cho thấy doanh thu thuần đạt 124.5 tỷ đồng, tăng 17.8%; lợi nhuận gộp đạt 47.4 tỷ đồng, tăng 5.8%. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 95.4 tỷ đồng, tăng 436%.

Động lực lớn nhất đến từ lãi trong các công ty liên kết, ghi nhận hơn 152 tỷ đồng trong quý 1. IPA đang nắm 25.84% vốn CTCP Chứng khoán VNDIRECT (HOSE: VND) với giá gốc gần 5,457 tỷ đồng, đồng thời sở hữu 24.44% cổ phần Tổng công ty CP Bảo hiểm Bưu điện với vốn gốc hơn 1,454 tỷ đồng.

Động lực tiếp theo đến từ doanh thu hoạt động tài chính gần 92 tỷ đồng, tăng gần 195% so với cùng kỳ. Trong đó, lãi chuyển nhượng chứng khoán kinh doanh đạt gần 65 tỷ đồng, so với hơn 9 tỷ đồng trong quý 1/2025.

IPA đã thoái những tài sản nào?

Trong quý 1, chứng khoán kinh doanh của IPA thu hẹp gần 1,284 tỷ đồng nhờ chuyển nhượng toàn bộ một số cổ phiếu và chứng chỉ tiền gửi.

Cụ thể, tập đoàn đã thoái toàn bộ vốn tại CTCP Năng lượng Tái tạo Trung Nam (TREC) với giá trị đầu tư ban đầu 220 tỷ đồng; giảm đầu tư tại CTCP Đầu tư và Phát triển Năng lượng Trung Nam (EDIC) từ gần 340 tỷ đồng còn chưa đầy 37 tỷ đồng; đồng thời tất toán 2 khoản chứng chỉ tiền gửi tại Techcombank (TCB) và CTCP Tài chính Điện lực với vốn gốc lần lượt hơn 500 tỷ đồng và gần 104 tỷ đồng.

Vì sao công ty mẹ vẫn lỗ?

Dù hợp nhất có lãi, báo cáo riêng lẻ cho thấy công ty mẹ IPA vẫn lỗ sau thuế 79.8 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là doanh thu hoạt động tài chính tại công ty mẹ giảm 33 tỷ đồng và chi phí tài chính tăng thêm 19 tỷ đồng.

Báo cáo hợp nhất cũng ghi nhận chi phí đi vay 131.4 tỷ đồng, gấp rưỡi cùng kỳ năm trước.

Áp lực từ nợ trái phiếu ra sao?

IPA hiện lưu hành 6 lô trái phiếu với tổng mệnh giá 4,714 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, lãi suất 9.5%/năm. 5 lô đầu tiên được phát hành chủ yếu để cơ cấu lại nợ vay và nợ trái phiếu cũ. Lô thứ 6 có mệnh giá lớn nhất 1,416 tỷ đồng, được phát hành để mua cổ phần Công ty IPAF nhằm sở hữu gián tiếp cổ phiếu trong lĩnh vực tài chính.

Dòng tiền đang dịch chuyển thế nào?

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ quý 1/2026 cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 1,430 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hoạt động thoái vốn.

Trong kỳ, IPA thu về gần 1,284 tỷ đồng từ khoản mục tăng/giảm chứng khoán kinh doanh; đồng thời dùng 641.7 tỷ đồng để trả nợ gốc vay và giải ngân gần 1,009 tỷ đồng cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác.

Điều này làm khoản mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn tăng thêm hơn 804 tỷ đồng, lên gần 1,535 tỷ đồng. Trong đó, IPA tăng cho vay đối với CTCP Dịch vụ Dstation; cuối quý 1, dư nợ với Dstation đạt hơn 1,482 tỷ đồng, tăng 838 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm gần 97% tổng danh mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, dư nợ cho vay đối với CTCP Chứng khoán VNDIRECT (VND) giảm từ 59.2 tỷ đồng còn 25.8 tỷ đồng.

Bạn nghĩ gì về chiến lược cơ cấu tài sản và dòng vốn của IPA trong quý này? Comment bên dưới nhé!