Giá vàng, bạc cần chất xúc tác mới: Sucden Financial nói gì?

Giá vàng và bạc thế giới đang tích lũy nhiều tháng, và theo Sucden Financial, cả hai cần thêm một chất xúc tác mới để hình thành đà tăng trưởng rõ ràng hơn.

Vàng: vẫn được hỗ trợ, nhưng chưa đủ để bứt phá

Trong quý II/2026, vàng tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản dài hạn. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang chờ một tác động kinh tế vĩ mô rõ ràng trước khi giá có thể tăng mạnh.

Sucden Financial cho biết, lợi suất trái phiếu Mỹ cao và đồng USD mạnh vẫn là hai yếu tố gây áp lực lớn lên giá vàng. Điều này đang bù đắp phần nào cho bất ổn địa chính trị và nhu cầu vàng vật chất ổn định.

Theo công ty này, những yếu tố hỗ trợ hiện tại mới chủ yếu đóng vai trò như một mức giá sàn, chứ chưa trở thành động lực đẩy thị trường đi lên.

Vàng cần điều kiện gì để tăng đáng kể?

Sucden nhận định, để giá vàng có thể tăng rõ rệt, thị trường cần lãi suất thực thấp hơn và đồng USD suy yếu hơn. Ngoài ra, cần có tín hiệu rõ ràng hơn về việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách nới lỏng tiền tệ.

Dù căng thẳng địa chính trị leo thang, đặc biệt tại Trung Đông, vàng vẫn chưa phát huy mạnh vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Theo phân tích, các xung đột gần đây lại khiến giá dầu tăng, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên — từ đó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Vùng giá vàng được nhắc đến

Sucden cho rằng giá vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, với vùng hỗ trợ quanh 4.500 USD/ounce.

Việc giá tăng lên 4.800 USD/ounce có thể phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế yếu hơn hoặc tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ rõ ràng hơn từ Fed.

ETF vàng vẫn ở mức cao kỷ lục

Về dài hạn, bối cảnh của vàng vẫn được đánh giá tích cực. Lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục bất chấp biến động giá, cho thấy dòng vốn tổ chức vẫn hiện diện mạnh.

Tuy vậy, nhu cầu này hiện chủ yếu giúp hạn chế rủi ro giảm giá, hơn là tạo ra một chu kỳ tăng trưởng bền vững.

Bạc: có hỗ trợ riêng nhưng vẫn thiếu dòng tiền lớn

Với bạc, Sucden Financial cũng nhìn thấy môi trường tương tự, dù giá bạc đầu tuần đã tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, vượt 87 USD/ounce.

Bạc đang được hỗ trợ bởi bối cảnh nguồn cung ổn định hơn so với vàng, nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài và vị thế đầu cơ tương đối thấp.

Sau đợt điều chỉnh mạnh hồi đầu năm, vị thế đầu cơ trên thị trường bạc COMEX đã giảm đáng kể, khiến mức độ tiếp xúc hiện thấp hơn nhiều so với giai đoạn đỉnh trước đó. Lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF cũng giảm so với cuối năm 2025, cho thấy sự tham gia của các tổ chức suy yếu dù nguồn cung vẫn khan hiếm.

Bạc cần gì để bước vào chu kỳ tăng bền vững?

Bất chấp đà tăng gần đây, Sucden cho rằng thị trường bạc vẫn thiếu quy mô dòng vốn đầu tư thường thấy trong các chu kỳ tăng giá bền vững.

Kim loại này nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ trong quý II nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài và vị thế đầu cơ tương đối thấp. Tuy nhiên, một đợt tăng mạnh hơn có thể cần đến mua vào từ các quỹ ETF, sự trở lại của vị thế đầu cơ và môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi hơn.

Bạc nhạy với kinh tế vĩ mô hơn vàng

Sucden Financial cho biết bạc nhạy cảm hơn với các điều kiện kinh tế vĩ mô so với vàng do tỷ trọng nhu cầu công nghiệp lớn.

Bạc có thể hoạt động vượt trội hơn vàng trong kịch bản “hạ cánh mềm”, khi lạm phát giảm và Fed nới lỏng chính sách mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Khi đó, thanh khoản được cải thiện trong khi nhu cầu công nghiệp vẫn duy trì ổn định.

Ngược lại, nếu kinh tế suy thoái mạnh hơn, sự phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp có thể trở thành điểm bất lợi, khiến bạc biến động mạnh hơn và có nguy cơ hoạt động kém hiệu quả hơn so với vàng.

Vùng giá bạc được dự báo

Về xu hướng ngắn và trung hạn, Sucden Financial dự báo giá bạc sẽ duy trì vùng hỗ trợ từ 70–72 USD/ounce.

Để phục hồi lên 80–85 USD/ounce, thị trường có thể cần dòng vốn mạnh hơn từ các quỹ ETF cùng với sự cải thiện của các điều kiện kinh tế vĩ mô.

Bạn nghĩ gì về triển vọng vàng và bạc giai đoạn tới? Comment bên dưới nhé!