Deutsche Bank: Fed có thể đã kết thúc chu kỳ giảm lãi suất

Deutsche Bank cho rằng Fed có thể đã kết thúc chu kỳ giảm lãi suất, trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang nghiêng dần về hướng cứng rắn hơn. Dự báo mới này ngay lập tức kéo theo kỳ vọng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể tăng lên 4,7% vào cuối tháng 12 năm nay, từ mức 4,465% hiện nay.

Fed có thể đã xong chu kỳ giảm lãi suất?

Theo báo cáo của Deutsche Bank, kịch bản chính của họ là Fed đã hoàn tất chu kỳ hạ lãi suất và sẽ giữ lãi suất ở mức trung tính danh nghĩa dài hạn cho tới cuối năm.

Hiện ngân hàng này cũng cho rằng trong tương lai gần, Fed sẽ giữ lãi suất ở mức 3,5-3,75%, được xem là ngang với ngưỡng trung tính dài hạn.

Thị trường đang nghiêng về kịch bản nào?

Dự báo của Deutsche Bank phần nào phù hợp với kỳ vọng thị trường, khi nhà đầu tư đang tính đến khả năng Fed sẽ chuyển sang lập trường cứng rắn hơn trong những tháng tới. Nguyên nhân chính đến từ cuộc chiến giữa Mỹ và Iran, khiến giá năng lượng tăng và làm triển vọng lạm phát đảo chiều.

Kể từ khi chiến sự nổ ra vào cuối tháng 2, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 0,5 điểm phần trăm. Trước đó, lợi suất kỳ hạn này còn ở mức dưới 4%.

Khả năng tăng lãi suất đang được đặt cược ra sao?

Theo dữ liệu từ FedWatch Tool của CME, các nhà giao dịch đang đặt cược khả năng 55% rằng từ nay đến cuối năm Fed sẽ có một đợt tăng lãi suất.

Deutsche Bank cũng nhận định kịch bản chính sách tiền tệ hiện nay của Fed đã nghiêng về tăng lãi suất, thay vì chỉ giữ nguyên.

Điều gì có thể làm thay đổi dự báo?

Báo cáo của Deutsche Bank cho biết một số yếu tố có thể khiến dự báo này không xảy ra, gồm: cơn sốt công nghệ AI hạ nhiệt nhanh, thị trường lao động suy yếu nghiêm trọng do tác động của AI, hoặc giá dầu giảm mạnh. Nếu các biến số này xảy ra, Fed có thể quay lại hạ lãi suất về mức thấp hơn.

Fed đang chịu sức ép từ nhiều phía

Giới phân tích cho rằng tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đang ở thế khó: vừa chịu sức ép từ thị trường và dữ liệu kinh tế, vừa đối mặt với yêu cầu tăng lãi suất từ Tổng thống Donald Trump - người đã đề cử ông cho vị trí này.

Thời gian gần đây, các quan chức trong chính quyền ông Trump cũng đã ngầm phát tín hiệu về sự cần thiết phải tăng lãi suất.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nói trên CNBC rằng: “Không có gì tạm thời hơn một cú sốc nguồn cung”, đồng thời dự báo lạm phát sẽ hạ nhiệt sau 1-2 báo cáo lạm phát nóng nữa.

Không chỉ Fed, các ngân hàng trung ương khác cũng có thể tăng lãi suất

Giới chuyên gia kinh tế cho rằng nếu Fed chỉ giữ nguyên lãi suất trong khi lạm phát tiếp tục tăng, điều đó đồng nghĩa chính sách thực tế sẽ nới lỏng hơn.

Không chỉ Fed, các ngân hàng trung ương lớn khác cũng đang được dự báo sẽ tăng lãi suất trong những tháng tới để ứng phó với áp lực lạm phát. BOJ và ECB đều được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 6 này.

Bạn nghĩ sao về kịch bản Fed có thể dừng giảm lãi suất? Comment bên dưới nhé!