Cổ phiếu dầu khí sau nhịp tăng nóng: Mã nào còn giữ nhịp?

Cổ phiếu dầu khí sau nhịp tăng nóng đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ hơn. Sau khi thị trường “trả lại” phần lớn sự hưng phấn với mức chiết khấu từ 24% đến 41%, các yếu tố nền tảng của ngành vẫn còn, nhưng nhà đầu tư đang chờ những “điểm rơi” thông tin cụ thể hơn.

Nhìn lại một con sóng lớn của nhóm dầu khí

Nếu phải chọn một nhóm ngành tiêu biểu trong quý I/2026, dầu khí chắc chắn là cái tên nổi bật. Chỉ trong chưa đầy 4 tháng, bức tranh đã đổi rất nhanh: khởi động trước Tết Nguyên đán, tăng mạnh lên đỉnh vào đầu tháng 3, rồi “gãy” xu hướng và giảm sâu trong tháng 3, tháng 4.

Theo thống kê, nhóm dầu khí gồm BSR, OIL, PLX, PVD, PVS, PVT tăng trung bình 70,4% trong hai tháng đầu năm, trở thành ngành có hiệu suất tốt nhất thị trường giai đoạn này. Tuy nhiên, mức tăng mang tính đầu cơ đã vượt khỏi nền tảng cơ bản, kéo theo áp lực chốt lời mạnh.

Những mã nào giảm mạnh nhất?

Tính đến giữa tháng 4/2026, nhiều cổ phiếu đầu ngành đã giảm từ 24% đến 41% so với đỉnh 52 tuần.

BSR đạt đỉnh 37.850 đồng vào ngày 4/3, sau đó lùi về 27.350 đồng vào ngày 14/4, tương đương giảm 28%. Dù vậy, tính từ đầu năm, mã này vẫn tăng 68,3%.

OIL và PLX là hai mã giảm mạnh nhất, lần lượt 40% và 41% từ đỉnh. Nhóm thượng nguồn PVD, PVS giảm lần lượt 24% và 28% từ đỉnh đầu tháng 3. Với PVT, sau khi lập đỉnh 30.700 đồng vào ngày 6/3, giá cổ phiếu đã giảm 27%.

Mức sụt giảm tối đa lớn trong thời gian ngắn cho thấy thị trường đã chiết khấu mạnh tay các kỳ vọng quá đà trước đó.

Vì sao con sóng này tăng mạnh rồi nhanh chóng điều chỉnh?

Khác với các đợt sóng trước đây thường phụ thuộc vào giá dầu thế giới, con sóng dầu khí đầu năm 2026 được dẫn dắt bởi nhiều yếu tố:

Thứ nhất, tác động từ Nghị quyết 79-NQ/TW về định vị lại vai trò của kinh tế nhà nước theo hướng dẫn dắt và kiến tạo. Kỳ vọng vào việc hoàn thiện pháp luật trong lĩnh vực năng lượng đã tạo cú hích định giá lại cho các doanh nghiệp gắn với chiến lược phát triển năng lượng quốc gia.

Thứ hai, dự thảo Luật Dầu khí sửa đổi với các điều khoản thông thoáng hơn về thủ tục pháp lý giúp nâng cao niềm tin vào triển vọng dài hạn của ngành.

Thứ ba, câu chuyện thoái vốn nhà nước và tái cơ cấu vốn tại các doanh nghiệp dầu khí lớn tiếp tục thu hút dòng tiền. Việc tăng tính đại chúng và cải thiện hiệu quả quản trị là chất xúc tác quan trọng để thị trường chấp nhận mức định giá cao hơn.

Tuy nhiên, khi giá dầu thế giới tăng vọt từ cuối tháng 2/2026 do căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ - Israel và Iran, làn sóng FOMO đã đẩy cổ phiếu dầu khí lên quá nhanh. Sau đó, chính mức tăng nóng này lại kích hoạt làn sóng chốt lời lớn, khiến nhiều mã nhanh chóng bước vào pha điều chỉnh sâu.

Tương lai nào cho cổ phiếu dầu khí sau điều chỉnh?

Sau khi thị trường trả lại phần lớn sự hưng phấn, nhóm cổ phiếu dầu khí đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh theo triển vọng dài hạn. Dù biên độ điều chỉnh lớn, các yếu tố nền tảng tạo nên sức hút cho ngành vẫn chưa mất đi, mà đang chờ các “điểm rơi” thông tin rõ hơn.

Động lực nào còn giữ vai trò chính?

Động lực bền vững nhất hiện nay vẫn là Nghị quyết 79, đặc biệt ở khía cạnh tháo gỡ nút thắt pháp lý. Kỳ vọng nâng cao quyền hạn và trách nhiệm của Petrovietnam được cho là sẽ giúp các doanh nghiệp trong ngành triển khai dự án nhanh hơn, giảm tình trạng đình trệ vì thủ tục hành chính hoặc thiếu chính sách hỗ trợ.

Bên cạnh đó, lộ trình thoái vốn và tái cơ cấu vốn tại các doanh nghiệp nhà nước trong ngành vẫn là chất xúc tác quan trọng. Khác với các sóng đầu cơ thuần túy theo giá hàng hóa, câu chuyện này hướng thị trường đến việc định giá lại doanh nghiệp dựa trên dòng tiền, chất lượng quản trị và hiệu quả sử dụng vốn.

Nhóm nào có triển vọng rõ hơn?

Trong bối cảnh giá dầu được dự báo có thể neo ở vùng cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước xung đột, nhóm có triển vọng khả quan nhất là thượng nguồn và dịch vụ kỹ thuật như PVS và PVD. Đây là các doanh nghiệp gắn với chu kỳ đầu tư và tiến độ các dự án thăm dò, khai thác dầu khí.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu không chỉ đi theo kết quả kinh doanh. Dữ liệu quá khứ cho thấy PVS và PVD có tương quan khá mạnh với giá dầu thế giới, nên rủi ro ngắn hạn vẫn cần được lưu ý nếu giá dầu giảm sâu.

Với PVT, ngoài biến số giá dầu, cổ phiếu còn phụ thuộc vào sản lượng vận chuyển, giá cước quốc tế và tốc độ trẻ hóa đội tàu.

Còn với BSR, OIL và PLX, kết quả kinh doanh chịu ảnh hưởng bởi cơ chế giá bán lẻ, khả năng quản trị tồn kho và biên lợi nhuận kinh doanh theo từng thời điểm.

Nhìn chung, giai đoạn tăng nóng theo tâm lý đám đông đã khép lại, nhường chỗ cho một chu kỳ định giá lại dựa trên các yếu tố cơ bản.

Bạn đang theo dõi mã dầu khí nào nhất? Comment bên dưới nhé!