Chứng khoán Việt Nam bị Quỹ đầu tư rút ròng hơn 14,4 nghìn tỷ đồng trong quý I/2026

Quý I/2026, các quỹ đầu tư tại Việt Nam bị rút ròng hơn 14,4 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 2,6 lần so với cùng kỳ và là quý thứ 5 liên tiếp dòng vốn ở trạng thái âm. Đây là con số đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán biến động mạnh, lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng trở lại và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư thay đổi rõ rệt.

Theo báo cáo Hoạt động Các quỹ đầu tư tại Việt Nam của FiinGroup, áp lực rút vốn trong tháng 3/2026 tăng mạnh, đạt hơn 5,4 nghìn tỷ đồng, tăng 59% so với tháng trước. Tính chung cả quý I/2026, tổng giá trị rút ròng đạt hơn 14,4 nghìn tỷ đồng, tương đương 41,7% tổng giá trị rút ròng của cả năm 2025. Điều này cho thấy xu hướng rút vốn không hạ nhiệt mà còn đang tăng tốc.

Nhóm quỹ cổ phiếu chịu áp lực lớn nhất

Trong quý I/2026, hiệu suất giữa các nhóm quỹ mở phân hóa khá rõ. Nhóm quỹ mở trái phiếu vẫn giữ mức sinh lời bình quân 1,5%, tương đối ổn định qua nhiều quý. Tuy nhiên, mức hấp dẫn của kênh này phần nào suy giảm khi lãi suất tiền gửi có dấu hiệu tăng trở lại.

Ngược lại, nhóm quỹ mở cổ phiếu ghi nhận diễn biến kém tích cực hơn, với hiệu suất bình quân -1,7% trong quý. Nguyên nhân chính đến từ tháng 3/2026, khi nhóm này giảm mạnh -7,8% do VN-Index điều chỉnh sâu -10,95% sau bốn tháng tăng điểm liên tiếp. Nhóm quỹ cân bằng cũng giảm nhẹ, với hiệu suất bình quân -0,7%.

Xét riêng nhóm quỹ cổ phiếu, hiệu suất bình quân trong quý I đạt -4,3%, xấu hơn đáng kể so với mức -0,7% của cùng kỳ năm 2025. Diễn biến này phản ánh bối cảnh thị trường kém tích cực khi VN-Index giảm 6,2%, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ số lại tăng 3,2%. Riêng tháng 3, hiệu suất quỹ cổ phiếu giảm bình quân -9%, thấp nhất kể từ tháng 10/2022. Đáng chú ý, 82/82 quỹ đều ghi nhận hiệu suất âm trong tháng này.

Dù vậy, 52/82 quỹ cổ phiếu vẫn có mức giảm thấp hơn chỉ số trong quý I, tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ mở và quỹ đóng. Một số quỹ mở do VinaCapital quản lý vẫn giữ được hiệu suất dương nhờ nắm giữ các cổ phiếu tăng giá tốt từ đầu năm như BVH, REE.

Quỹ trái phiếu vẫn ổn định, nhưng sức hút giảm

Nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục cho thấy sự ổn định với hiệu suất bình quân 1,5%, cao hơn mức 1,3% của cùng kỳ. Tuy nhiên, trong bối cảnh lãi suất tiền gửi tăng trở lại, phần bù lợi suất của nhiều quỹ trái phiếu không còn đủ hấp dẫn để bù đắp chi phí và rủi ro.

Cụ thể, lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng quốc doanh tăng lên 4,9%/năm trong tháng 3/2026, so với 4,2%/năm trong tháng 2. Trong khi đó, lợi suất tiền gửi khoảng 1,4% trong quý I/2026 khiến nhà đầu tư có xu hướng cân nhắc lại việc nắm giữ chứng chỉ quỹ trái phiếu.

Đây cũng là một trong những lý do khiến dòng vốn tiếp tục rút ròng ở nhóm này, dù hiệu suất vẫn duy trì tương đối ổn định. Tính chung quý I/2026, nhóm quỹ trái phiếu rút ròng hơn 4,5 nghìn tỷ đồng, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp dòng vốn âm.

ETF và quỹ đóng bị rút vốn mạnh

Lực rút ròng tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu, đặc biệt là các quỹ đóng và ETF. Sau giai đoạn hút ròng từ tháng 12/2025, nhóm ETF đã quay lại rút ròng hơn 3,2 nghìn tỷ đồng trong tháng 3/2026, mức cao nhất kể từ tháng 8/2025.

Áp lực rút vốn tập trung lớn ở quỹ ngoại VanEck Vietnam ETF với mức -1,9 nghìn tỷ đồng, ghi nhận mức rút ròng kỷ lục. Quỹ nội DCVFMVN DIAMOND ETF cũng bị rút ròng -1 nghìn tỷ đồng, sau khi vào ròng hơn 163 tỷ đồng trong tháng trước.

Ở chiều ngược lại, một số quỹ mở quy mô lớn vẫn hút vốn trong tháng 3/2026, nổi bật là EVESG và DCDS với hai tháng liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào ròng. Trong khi đó, nhóm quỹ đóng tiếp tục thu hẹp quy mô rút ròng, với tổng giá trị hơn 1 nghìn tỷ đồng trong tháng 3, giảm 23% so với tháng trước. Quỹ VEIL cũng giảm mạnh mức rút ròng 31% so với tháng 2, xuống còn hơn 674 tỷ đồng.

Đối với nhóm quỹ trái phiếu, áp lực rút vốn tăng mạnh trở lại trong tháng 3/2026, với hơn 2 nghìn tỷ đồng, tăng 78% so với tháng trước. Tác động lớn nhất đến từ quỹ TCBF với mức rút ròng -1,5 nghìn tỷ đồng, khiến NAV giảm còn 6,8 nghìn tỷ đồng vào cuối tháng 3/2026, thấp hơn 44% so với cuối tháng 11/2025, dù NAV/share vẫn tăng 2,5%.

Danh mục quỹ đang dịch chuyển sang midcaps và cổ phiếu có câu chuyện riêng

Trong tháng 3/2026, xu hướng giảm giải ngân quay trở lại ở phần lớn các quỹ mở cổ phiếu, với 20/36 quỹ giảm tỷ trọng đầu tư sau khi đã tăng tỷ trọng trong tháng 2. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng hơn của các nhà quản lý quỹ khi VN-Index giảm khoảng 11% so với tháng trước.

Đáng chú ý, xu hướng tăng tỷ trọng tiền mặt chủ yếu diễn ra ở các quỹ có quy mô NAV khoảng 5–8 nghìn tỷ đồng, trong khi các quỹ nhỏ hơn lại có xu hướng giảm tỷ trọng tiền. Một số quỹ ghi nhận động thái này gồm DCDS, VINACAPITAL-VMEEF. Đây cũng là hai quỹ đã huy động được gần 197 tỷ đồng và 111 tỷ đồng trong tháng 3/2026.

Về danh mục, hoạt động mua vào cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển rõ hơn sang nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcaps) và các doanh nghiệp có câu chuyện riêng. Dẫn đầu danh sách mua ròng là HPG, với lực cầu chủ yếu đến từ quỹ mở PYN Elite và ETF ngoại Fubon FTSE Vietnam.

Nhóm tài chính như VCI, VIB, VIX, EVF, EIB, MIG cũng được mua ròng mạnh. Trong đó, VCI là cổ phiếu có nhiều quỹ tham gia nhất, với 39 quỹ, bao gồm Fubon FTSE Vietnam ETF và các quỹ mở như VFMVSF, VLGF.

Bên cạnh đó, nhóm bất động sản như IDC và HDG cũng nằm trong danh sách được mua ròng đáng kể, với sự tham gia của các quỹ mở như DCDS, DCDE và VINACAPITAL-VMEEF. Đây là chi tiết đáng chú ý với nhà đầu tư đang theo dõi dòng tiền tổ chức vào nhóm cổ phiếu liên quan đến bất động sản và hạ tầng.

Ở chiều ngược lại, BSR đứng đầu danh sách bị bán ròng mạnh trong tháng 3/2026, chủ yếu do hoạt động cơ cấu danh mục của Fubon FTSE Vietnam ETF và các quỹ mở như DCDS, EVESG. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc rổ VN30 cũng chịu áp lực bán ròng đáng kể, đặc biệt là các mã ngân hàng STB, ACB, MBB và TCB. Trong đó, STB và MBB bị PYN Elite Fund giảm tỷ trọng mạnh.

Ngoài ra, VIC tiếp tục bị bán ròng tháng thứ ba liên tiếp, chủ yếu do hoạt động tái cơ cấu danh mục quý I/2026 của các ETF ngoại như Fubon FTSE Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF.

Góc nhìn cho nhà đầu tư

Diễn biến quý I/2026 cho thấy dòng tiền vào quỹ đầu tư đang thận trọng hơn rõ rệt. Quỹ trái phiếu vẫn giữ được độ ổn định, nhưng sức hấp dẫn đã giảm khi lãi suất tiền gửi tăng. Trong khi đó, quỹ cổ phiếu và ETF chịu áp lực lớn hơn do thị trường điều chỉnh mạnh, kéo theo tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư.

Với nhà đầu tư đang theo dõi thị trường tài chính và bất động sản, việc dòng tiền tổ chức dịch chuyển sang midcaps, nhóm tài chính và một số mã bất động sản như IDC, HDG là tín hiệu đáng chú ý. Bạn nghĩ xu hướng rút ròng này sẽ còn kéo dài hay sớm hạ nhiệt? Comment bên dưới nhé!