Bức tranh tài chính quý 1 của Chứng khoán VPBankS

VPBankS ghi nhận quý 1/2026 tích cực với doanh thu 2,871 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 436 tỷ đồng và dư nợ margin gần 35,919 tỷ đồng. Đây là những con số cho thấy công ty đang mở rộng nhanh cả quy mô tài sản lẫn tệp khách hàng, trong bối cảnh thị trường chứng khoán có nhiều biến động.

Tính đến cuối quý 1/2026, tổng tài sản của Chứng khoán VPBank (VPBankS, HOSE: VPX) đạt hơn 78,751 tỷ đồng, tăng 8% so với đầu năm. Mức tăng này chủ yếu đến từ việc mở rộng dư nợ margin và danh mục tài sản tài chính.

Trong cơ cấu cho vay, dư nợ cho vay margin và ứng trước đạt 36,278 tỷ đồng, tăng 6% so với cuối năm 2025. Riêng dư nợ margin gần 35,919 tỷ đồng, tiệm cận ngưỡng 36,000 tỷ đồng. Công ty cho biết trong quý đầu năm đã liên tục triển khai đa dạng sản phẩm cho vay margin cạnh tranh để đáp ứng nhu cầu của nhiều nhóm nhà đầu tư.

Ngoài ra, nền tảng vốn sau thương vụ IPO cuối năm 2025 cũng giúp VPBankS cho biết còn dư địa khoảng 32,000 tỷ đồng hạn mức cho vay margin. Đây là một yếu tố đáng chú ý vì dư địa vốn thường là nền tảng để công ty chứng khoán tiếp tục mở rộng cho vay và đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu trong các quý sau.

Về quy mô khách hàng, tính đến cuối quý 1/2026, VPBankS ghi nhận hơn 1.3 triệu tài khoản khách hàng, tăng gần 15% so với đầu năm và tương đương hơn 10% số tài khoản toàn thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh ngành chứng khoán cạnh tranh mạnh về phí giao dịch, lãi margin và trải nghiệm sản phẩm, việc tăng nhanh số lượng tài khoản là một chỉ báo quan trọng cho thấy công ty đang mở rộng được độ phủ thị trường.

Song song đó, VPBankS tiếp tục duy trì vị thế trong nhóm công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất trên thị trường, đứng top 9 trên HOSE trong quý 1/2026 với thị phần 2.94%.

Về kết quả kinh doanh, doanh thu hoạt động quý 1 đạt 2,871 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ và tăng 17% so với quý liền trước. Các mảng kinh doanh cốt lõi đều ghi nhận mức tăng mạnh.

Cụ thể, lãi từ các khoản cho vay và phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động cho vay margin, đạt hơn 880 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ và chiếm 31% doanh thu hoạt động. Mảng môi giới chứng khoán mang về hơn 134 tỷ đồng doanh thu, gấp hơn 2.6 lần cùng kỳ. Trong khi đó, mảng tự doanh cũng đóng góp tích cực khi lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1,822 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ.

Theo VPBankS, việc triển khai chương trình khuyến mãi cạnh tranh, cho phép khách hàng lựa chọn giữa gói ưu đãi miễn phí giao dịch (zero fee) hoặc gói ưu đãi lãi suất margin (zero margin), đã góp phần thúc đẩy mạnh cả mảng cho vay margin và môi giới.

Dù vậy, công ty cũng lưu ý biên lợi nhuận bị thu hẹp phần nào do ảnh hưởng từ bất ổn địa chính trị khiến thị trường biến động, tạo áp lực lên hoạt động đầu tư của các công ty chứng khoán nói chung và VPBankS nói riêng. Dù trong bối cảnh này, công ty vẫn ghi nhận lãi sau thuế tăng 55% so với cùng kỳ, đạt gần 436 tỷ đồng.

VPBankS cũng cho biết quý 1 thường có mức đóng góp khiêm tốn trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận cả năm, do mảng ngân hàng đầu tư - một trong những trụ cột quan trọng - thường ghi nhận kết quả đáng kể từ quý 2. Điều này cho thấy kết quả hiện tại mới chỉ là phần đầu của năm tài chính.

Bước sang năm 2026, công ty dự kiến tận dụng lợi thế về quy mô vốn và năng lực phân phối từ hệ sinh thái VPBank để đẩy mạnh mảng kinh doanh chiến lược, trong bối cảnh nhu cầu huy động vốn và tư vấn tài chính của doanh nghiệp tiếp tục gia tăng. Đồng thời, VPBankS cho biết sẽ theo dõi sát diễn biến thị trường và môi trường vĩ mô để chủ động điều chỉnh chiến lược kinh doanh khi cần thiết, giữ cách tiếp cận thận trọng nhưng linh hoạt nhằm đảm bảo hiệu quả và an toàn hoạt động.

Ở góc nhìn thị trường, việc FTSE Russell chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thanh khoản và giá trị giao dịch trong thời gian tới. Nếu diễn biến này đi vào thực tế, đây cũng có thể là nền tảng thuận lợi để VPBankS cải thiện hiệu quả hoạt động và theo đuổi mục tiêu tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Bạn đánh giá thế nào về đà tăng của VPBankS trong quý 1/2026? Comment bên dưới nhé!