Bức tranh tài chính Nam Long (NLG) và định giá cổ phiếu

Nam Long (NLG) được MBS Research định giá mục tiêu 38.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 34% so với thị giá hiện tại. Điểm đáng chú ý là doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ bán hàng mới tại loạt dự án, với triển vọng lợi nhuận tăng rõ hơn từ năm 2027.

Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá CTCP Đầu tư Nam Long đang duy trì được nhịp tăng trưởng và chuẩn bị sang một giai đoạn bứt tốc mới. Với doanh nghiệp bất động sản, đây là yếu tố rất được thị trường quan tâm vì nó liên quan trực tiếp đến doanh số bán hàng, tiến độ bàn giao và khả năng ghi nhận lợi nhuận trong các năm tới.

Năm 2025, doanh số bán hàng của Nam Long đạt 11.855 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ. Đóng góp chính đến từ các phân khu thấp tầng tại Waterpoint (40,5%), Izumi City (17%), các sản phẩm đất nền và EhomeS tại Nam Long Cần Thơ (14%) cùng Elyse Island (8,8%).

Đây là cơ cấu khá đáng chú ý vì cho thấy Nam Long không chỉ dựa vào một dự án đơn lẻ, mà đang có dòng sản phẩm trải đều ở nhiều khu đô thị khác nhau. Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn phân hóa, khả năng bán hàng đa dự án thường được xem là một điểm cộng lớn về thanh khoản và độ bền doanh số.

Bước sang năm 2026, Nam Long đặt mục tiêu doanh thu 7.630 tỷ đồng, tăng khoảng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế phân bổ về công ty mẹ dự kiến đạt 720 tỷ đồng, tăng nhẹ 3%. Theo MBS Research, kế hoạch này nhìn chung tương đồng với dự báo của công ty chứng khoán.

Giai đoạn 2026–2027 được MBS dự báo là chu kỳ tăng trưởng mới của Nam Long. Trong đó, lợi nhuận ròng lần lượt tăng 8% và 51%, còn doanh số ký bán năm 2026 có thể đạt khoảng 14.848 tỷ đồng, tăng 25% so với năm trước. Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn này ước đạt 16,8%, khi doanh nghiệp triển khai đồng thời 9 dự án.

Về động lực doanh thu, MBS cho rằng Nam Long sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả từ các dự án trọng điểm trong năm 2026. Cụ thể, nguồn thu dự kiến đến từ việc bàn giao tại Waterpoint giai đoạn 1 (Southgate), khu đô thị 43ha tại Cần Thơ, EhomeS Cần Thơ và dự án An Zen Hải Phòng. Trong khi đó, Izumi City được kỳ vọng bàn giao một phần sản phẩm đã bán trước đó.

MBS cũng lưu ý rằng kết quả kinh doanh trong quý I/2026 có thể chưa đột phá, với lợi nhuận ước đạt khoảng 110 tỷ đồng, do tiến độ bàn giao chưa vào cao điểm. Đây là điều thường thấy với các doanh nghiệp bất động sản khi nguồn lợi nhuận thường tập trung vào các quý có bàn giao sản phẩm.

Nhìn xa hơn, năm 2027 được kỳ vọng là giai đoạn bứt tốc của Nam Long. Theo MBS, doanh thu có thể đạt 8.605 tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng mạnh 51% lên khoảng 1.140 tỷ đồng. Động lực chính đến từ các dự án như Izumi, Mizuki và Elyse Island.

Điểm cộng khác đến từ yếu tố vĩ mô và hạ tầng khu vực. MBS Research cho biết khả năng Đồng Nai được nâng cấp lên thành phố trực thuộc Trung ương có thể tạo thêm lực đẩy cho dòng vốn đầu tư, phát triển hạ tầng và gia tăng giá trị bất động sản tại khu vực này.

Trong bối cảnh đó, Nam Long được đánh giá là một trong những doanh nghiệp có thể hưởng lợi khi sở hữu quỹ đất đáng kể tại Đồng Nai với các dự án như Izumi City (170ha) và Elyse Island (45ha). Việc doanh nghiệp duy trì tiến độ triển khai tích cực cũng là yếu tố hỗ trợ thêm cho hoạt động bán hàng trong giai đoạn 2026–2027.

Ở chiều thị trường, mặt bằng lãi suất vẫn là yếu tố tạo áp lực nhất định lên sức mua. Tuy nhiên, với quỹ đất lớn, danh mục dự án đa dạng và chu kỳ bàn giao đang tiến dần vào giai đoạn thuận lợi hơn, Nam Long vẫn được xem là một cái tên đáng chú ý trong nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết.

Bạn đánh giá thế nào về triển vọng của NLG trong giai đoạn 2026–2027? Comment bên dưới nhé!