Bất động sản phát hành trái phiếu hơn 24.000 tỷ đồng quý I

Bất động sản đang quay trở lại đường đua trái phiếu khi dẫn đầu nhóm ngành phát hành trong quý I với hơn 24.000 tỷ đồng, chiếm 60% tỷ trọng. Cùng kỳ năm ngoái, nhóm này không có lô nào được phát hành.

Quý I ghi nhận hơn 40.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp

Theo thống kê từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), quý I năm nay có tổng cộng 13 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị hơn 40.000 tỷ đồng.

Trong đó, có 3 đợt phát hành ra công chúng trị giá 14.334 tỷ đồng, chiếm gần 36% tổng giá trị phát hành; và 10 đợt phát hành riêng lẻ với tổng trị giá 25.805 tỷ đồng, chiếm hơn 64%.

Nhóm ngành nào phát hành nhiều nhất?

Bất động sản là nhóm ngành phát hành nhiều nhất trong quý I với giá trị hơn 24.000 tỷ đồng, chiếm 60% tỷ trọng. Đứng thứ hai là ngân hàng, chiếm 29%.

VBMA cho biết giá trị phát hành quý I tăng 60% so với cùng kỳ 2025, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với quý cuối năm trước, do doanh nghiệp đang hoàn thiện báo cáo tài chính kiểm toán để đủ điều kiện phát hành.

Dư nợ tăng, kỳ hạn dài hơn

Đến cuối quý I, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tăng 11% so với cùng kỳ, lên 1,32 triệu tỷ đồng, tương đương 7,1% tổng dư nợ tín dụng của cả nền kinh tế.

Về kỳ hạn, 41% trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong quý I có kỳ hạn từ 7 - 10 năm, bình quân 6,1 năm.

Lãi suất phát hành bình quân ở mức 7,81%/năm, giảm 0,31%/năm so với quý trước và tăng 0,57%/năm so với cùng kỳ 2025. Mức giảm của lãi suất toàn thị trường chủ yếu đến từ sự giảm đi của lãi suất phát hành nhóm bất động sản.

Áp lực đáo hạn đang chờ phía trước

Trong quý I, giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn là 11.300 tỷ đồng, giảm 58% so với cùng kỳ năm 2025 và là mức thấp nhất trong 4 năm gần đây.

Trong khi đó, giá trị trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm 2026 là 203.936 tỷ đồng. Riêng trái phiếu bất động sản chiếm 124.702 tỷ đồng, tương đương 61%; trái phiếu ngân hàng là 22.755 tỷ đồng, tương đương 11,2%.

Tổng giá trị gốc lãi trái phiếu chậm trả mới trong quý I ở mức 3.732 tỷ đồng, tăng 50% so với quý IV/2025. Hiện tại, mới chỉ có 57 tỷ đồng trong đó đã được thanh toán.

Thị trường thứ cấp vẫn sôi động ở nhóm bất động sản và ngân hàng

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu phát hành riêng lẻ đạt 323.197 tỷ đồng trong quý I, bình quân 5.670 tỷ đồng/ngày, giảm 4% so với quý IV/2025.

Phần lớn giá trị giao dịch đến từ trái phiếu của bất động sản và ngân hàng, lần lượt chiếm 50% và 31%.

MBS nói gì về áp lực trả nợ?

Theo Chứng khoán MBS, từ đầu năm đến nay tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 40.100 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ. Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong quý I/2026 ước khoảng 7,9%, cao hơn so với năm 2025.

Trong tháng 3, ghi nhận 9 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc, lãi với giá trị gần 4.700 tỷ đồng. Lũy kế đến hết quý I, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán khoảng 30.800 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,2% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.

MBS nhận định áp lực thanh toán có thể gia tăng trong quý tới. Cụ thể, tháng 4 ghi nhận khoảng 28.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn, tăng gần 250% so với cùng kỳ. Sang quý II/2026, ước tính có khoảng 58.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn, tăng 140% so với cùng kỳ, trong đó nhóm bất động sản chiếm tới 79%, tương đương hơn 46.000 tỷ đồng.

Bạn nghĩ sao về làn sóng trái phiếu của bất động sản trong quý I? Comment bên dưới nhé!