90.600 tỷ đồng nợ vay gây áp lực ngày càng lớn lên Hòa Phát

Hòa Phát (HPG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 với doanh thu thuần gần 52.900 tỷ đồng, tăng khoảng 47% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế vượt 9.055 tỷ đồng, tăng gần 171%.

Kết quả kinh doanh tăng mạnh nhờ đâu?

Hoạt động cốt lõi của Hòa Phát cải thiện nhờ sản lượng thép tiêu thụ tăng, giá bán thuận lợi và tối ưu chi phí. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp tăng từ 14% lên gần 16%.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là nguồn thu tài chính tăng đột biến lên gần 5.938 tỷ đồng, gấp hơn 13 lần cùng kỳ. Trong đó, gần 4.915 tỷ đồng đến từ lãi chuyển nhượng các khoản đầu tư.

Điều này có ý nghĩa gì?

Điều đó cho thấy một phần lớn lợi nhuận quý này đến từ thoái vốn, không chỉ hoàn toàn từ sản xuất kinh doanh.

Áp lực nợ vay đang tăng

Ở chiều ngược lại, chi phí lãi vay trong quý lên tới hơn 1.333 tỷ đồng, tương đương khoảng 15 tỷ đồng mỗi ngày.

Lý do là tổng dư nợ vay và thuê tài chính đã tăng lên gần 90.600 tỷ đồng, phần lớn là nợ ngắn hạn.

Dung Quất 2 tiếp tục tạo áp lực vốn

Hòa Phát vẫn đang phải vay vốn lớn để triển khai siêu dự án Dung Quất 2. Khi dự án vận hành toàn bộ công suất, chi phí lãi vay không còn được vốn hóa mà sẽ ghi nhận trực tiếp vào kết quả kinh doanh, từ đó làm tăng áp lực lợi nhuận trong thời gian tới.

Doanh nghiệp cũng duy trì mức đầu tư lớn với chi phí xây dựng cơ bản dở dang hơn 10.328 tỷ đồng và dòng tiền đầu tư âm gần 2.921 tỷ đồng.

Những thách thức phía trước là gì?

Mặc dù Dung Quất 2 được kỳ vọng là động lực tăng trưởng dài hạn, đặc biệt ở mảng thép cuộn cán nóng (HRC), Hòa Phát vẫn phải đối mặt với nhiều áp lực như:

- khấu hao - hàng tồn kho hơn 43.500 tỷ đồng - các khoản phải thu tăng mạnh - rủi ro từ thị trường bất động sản - cạnh tranh thép Trung Quốc - xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu

Góc nhìn hiện tại

Hòa Phát đang ở giai đoạn vừa mở rộng quy mô mạnh mẽ, vừa phải cân bằng giữa lợi nhuận, dòng tiền và gánh nặng nợ vay rất lớn.

Bạn nghĩ sao về bức tranh này của Hòa Phát? Comment bên dưới nhé!