Viettel Post (VTP) chịu áp lực gì trong mảng chuyển phát?

Mảng chuyển phát cốt lõi của Viettel Post (VTP) đang chịu áp lực cạnh tranh lớn, trong khi Luật Thương mại điện tử dự kiến có hiệu lực từ tháng 7/2026 được kỳ vọng mở thêm dư địa tăng trưởng mới.

Áp lực từ các sàn TMĐT và hệ sinh thái logistics riêng

Theo báo cáo cập nhật của Vietcap, các sàn thương mại điện tử (TMĐT) quy mô lớn có xu hướng điều hướng dòng hàng về các đơn vị logistics thuộc hệ sinh thái liên kết của riêng họ.

Vì vậy, Vietcap dự báo doanh thu chuyển phát của Viettel Post sẽ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 15% trong giai đoạn 2026–2030, thấp hơn mức CAGR 21% của toàn thị trường TMĐT Việt Nam giai đoạn 2026–2031 theo Mordor Intelligence.

Luật mới có thể tạo thêm dư địa nào?

Vietcap cho rằng thị trường chuyển phát có thể thay đổi khi Luật Thương mại điện tử chính thức có hiệu lực từ tháng 7/2026.

Quy định mới sẽ hạn chế việc các sàn TMĐT tự điều hướng lưu lượng vận chuyển về các đơn vị logistics nội bộ hoặc liên kết, qua đó thúc đẩy phân bổ bưu kiện minh bạch hơn.

Điều này có thể giúp các doanh nghiệp bưu chính độc lập tiếp cận sâu hơn nguồn đơn hàng. Tuy nhiên, Vietcap hiện chỉ xem đây là tiềm năng tăng trưởng bổ sung và chưa đưa vào dự báo cơ sở, do cần thêm thời gian theo dõi hiệu quả thực thi, phản ứng từ các nền tảng và hành vi người tiêu dùng.

Động lực từ kho bãi và logistics xuyên biên giới

Bên cạnh luật mới, động lực dài hạn của VTP còn đến từ các định hướng chính sách vĩ mô. Theo Vietcap, Nghị quyết 25/2026/QH16 về Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2026-2030 đang tạo hỗ trợ cho mảng kho bãi và vận tải xuyên biên giới.

Đây là cơ sở để bộ phận nghiên cứu dự báo mức CAGR giai đoạn 2026-2030 đạt 25% đối với mảng kho bãi & vận tải và 70% đối với mảng xuyên biên giới.

Thị trường nước ngoài đang được mở rộng ra sao?

Mảng thị trường nước ngoài cũng được dự báo đạt CAGR 70% trong cùng giai đoạn, nhờ triển khai dịch vụ chuyển phát nhanh của VTP tại Lào (Unitel Express), Campuchia (Metfone Express) và Myanmar (Mytel).

Các quốc gia này đều đang ở giai đoạn đầu phát triển TMĐT, tỷ lệ thâm nhập của các nền tảng còn thấp và hạ tầng giao hàng chặng cuối chưa phát triển, mở ra lộ trình tăng trưởng dài hạn hơn cho doanh nghiệp.

Dự báo kết quả kinh doanh VTP năm 2026

Trong ngắn hạn, Viettel Post vẫn có động lực tăng trưởng khi sản lượng bưu kiện năm 2026 được dự báo tăng 20% so với cùng kỳ.

Động lực này đến từ sự ổn định chung của ngành khi tổng giá trị giao dịch (GMV) trên bốn sàn TMĐT lớn nhất tăng 20% trong quý 1/2026 theo số liệu của Metric. Đồng thời, công ty tập trung khai thác phân khúc bưu kiện có trọng lượng trên 30kg nhờ lợi thế hạ tầng xử lý.

Về tài chính, Vietcap dự báo doanh thu thuần năm 2026 của Viettel Post đạt 22.373 tỷ đồng, tăng 9% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự kiến giảm 12%, xuống còn 355 tỷ đồng, chủ yếu do biến động giá nhiên liệu và chi phí bán hàng, quản lý (SG&A) tăng 40%.

Doanh nghiệp đang chuẩn bị gì cho giai đoạn tới?

Để chuẩn bị cho mở rộng và nâng cao năng lực cạnh tranh, Viettel Post đã chuyển sang phương án không chi trả cổ tức bằng tiền mặt nhằm ưu tiên nguồn lực cho tái đầu tư.

Doanh nghiệp cũng vừa hoàn tất đợt phát hành quyền mua 51,1 triệu cổ phiếu mới, huy động 511,5 tỷ đồng để nâng vốn điều lệ lên mức 1,7 nghìn tỷ đồng.

Khoảng 77,7% số tiền thu được sẽ dùng cho đầu tư xây dựng cơ bản của dịch vụ chuyển phát và hệ thống Viettel Logistics nhằm tối ưu hóa chi phí dài hạn.

Bạn nghĩ sao về triển vọng của VTP khi luật mới có hiệu lực từ 7/2026? Comment bên dưới nhé!