Trái phiếu bất động sản chiếm 54,1% thị trường từ đầu năm 2026

67.401,8 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đã được phát hành từ đầu năm 2026, chiếm 54,1% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Dòng vốn tiếp tục tập trung vào các nhóm doanh nghiệp lớn như Vingroup, Masterise và Sun Group.

Trái phiếu bất động sản đang dẫn dắt thị trường

Thống kê của Nhadautu.vn cho thấy tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành từ đầu năm đến nay đạt 124.594,8 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm 67.401,8 tỷ đồng, vượt xa tài chính với 48.560 tỷ đồng và chứng khoán với 2.240 tỷ đồng.

Lô phát hành đáng chú ý nhất là gì?

Nổi bật là đợt phát hành 10.195,5 tỷ đồng của Công ty TNHH Đầu tư Marina Center, doanh nghiệp có liên hệ với Sovico Group. Đây là thương vụ lớn nhất trong giai đoạn khảo sát, kỳ hạn 120 tháng, lãi suất 4%/năm.

Những nhóm doanh nghiệp nào đang hút vốn?

Xét theo nhóm doanh nghiệp, các tổ chức phát hành liên quan Vingroup đứng đầu thị trường với 30.407 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, thông qua các công ty con như CTCP Vinpearl, CTCP Vinhomes, CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn.

Đáng chú ý, ngày 16/4/2026, Vingroup là đơn vị duy nhất chào bán thành công trái phiếu quốc tế trong năm 2026. Theo Cbonds, doanh nghiệp đã huy động 350 triệu USD (tương đương khoảng 9.100 tỷ đồng) trái phiếu VICD2328003, kỳ hạn 5 năm, có quyền chọn nhận cổ phiếu VPL của Vinpearl. Lô trái phiếu được phát hành và niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Vienna – Áo.

Bên cạnh đó, nhóm Masterise huy động tổng cộng 21.100 tỷ đồng qua nhiều đợt phát hành từ các pháp nhân liên hệ như CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An, CTCP Thời Đại Mới T&T, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt.

Nhóm doanh nghiệp liên quan Sun Group ghi nhận tổng giá trị phát hành khoảng 3.100 tỷ đồng, gồm 1.500 tỷ đồng từ Công ty TNHH Xây dựng dân dụng Phú Quốc và 1.600 tỷ đồng từ Công ty cổ phần Dịch vụ cáp treo Bà Nà.

Nếu không tính lô trái phiếu quốc tế của Vingroup, tổng lượng trái phiếu phát hành của 3 nhóm trên đạt 64.803 tỷ đồng, chiếm hơn 52% tổng giá trị phát hành.

Vì sao dòng vốn tập trung vào các tập đoàn lớn?

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Nhất Việt, cho rằng xu hướng này phản ánh việc dòng vốn dịch chuyển vào những khu vực có khả năng hấp thụ tốt nhất và tạo hiệu ứng lan tỏa cho nền kinh tế.

Theo ông Hoàng, các tập đoàn lớn với vai trò “cánh chim đầu đàn” đang dẫn dắt các ngành nghề, chuỗi giá trị trong hệ sinh thái và cả các vendor trong chuỗi công nghiệp phụ trợ.

Ông cho rằng cách tiếp cận này có nhiều điểm tương đồng với mô hình Chaebol ở Hàn Quốc hay Keiretsu ở Nhật Bản, nơi các doanh nghiệp quy mô lớn được xem là lực lượng dẫn dắt tăng trưởng và nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia.

Doanh nghiệp địa ốc trên sàn cũng tích cực huy động vốn

Không chỉ trái phiếu, nhiều doanh nghiệp địa ốc còn tìm vốn qua kênh cổ phiếu.

Novaland đã điều chỉnh phương án phát hành riêng lẻ, nâng quy mô chào bán từ 350 triệu lên tối đa 800 triệu cổ phiếu để tăng cường nguồn lực tài chính và xử lý các nghĩa vụ nợ. Doanh nghiệp bất động sản liên hệ Novaland là Công ty TNHH Phát triển Bất động sản An Gia Hưng trong năm nay đã huy động thành công 1.064,8 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ.

DIC Corp (DIG) đã khởi động lại kế hoạch chào bán 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/CP, dự kiến thu về khoảng 1.800 tỷ đồng. DXG dự kiến phát hành riêng lẻ hơn 93 triệu cổ phiếu để huy động gần 1.740 tỷ đồng phục vụ các dự án nhà ở.

PDR cũng lên kế hoạch chào bán gần 200 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/CP, kỳ vọng huy động khoảng 2.000 tỷ đồng để bổ sung vốn hoạt động và cơ cấu lại tài chính.

Đầu tháng 6/2026, OCH công bố Nghị quyết HĐQT triển khai phương án chào bán 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/CP. Doanh nghiệp dự kiến dùng toàn bộ 1.300 tỷ đồng để mua 20,93 triệu cổ phần CTCP IDS Equity Holdings.

Các kế hoạch tăng vốn diễn ra trong bối cảnh giá cổ phiếu bất động sản trên sàn thấp hơn nhiều so với giai đoạn đỉnh cao năm 2021-2022, thậm chí có trường hợp thị giá thấp hơn nhiều so với giá chào bán riêng lẻ như OCH.

Thống kê từ Chứng khoán Quốc gia NSI cho thấy 29/33 cổ phiếu bất động sản đã giảm trong 5 tháng đầu năm 2026. Ngoài VHM hay NVL, các mã như PDR, DXG, DIG... đều giảm.

NSI cho biết nhiều cổ phiếu bất động sản đã giảm 30-50% so với vùng đỉnh gần nhất sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài từ quý IV/2025 đến đầu quý I/2026. Vì vậy, định giá P/B của nhiều doanh nghiệp cũng rơi xuống dưới mức trung bình 5 năm và thấp hơn trung bình ngành.

Bạn nghĩ sao về việc dòng vốn vẫn ưu tiên các doanh nghiệp bất động sản lớn? Comment bên dưới nhé!