Ông Nguyễn Duy Hưng: Thị trường tài sản số chưa nhìn thấy cơ hội

SSI chưa hoàn thiện hồ sơ tham gia sàn tài sản số vì chưa tìm được mô hình đáp ứng đồng thời 3 yếu tố: hiệu quả cho doanh nghiệp, an toàn cho nhà đầu tư và phù hợp với yêu cầu pháp lý.

Đây là chia sẻ đáng chú ý của ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT Chứng khoán SSI (mã: SSI), tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 diễn ra chiều 23/4. Trong bối cảnh nhiều chủ đề mới đang được thị trường quan tâm như nâng hạng thị trường hay tài sản số, câu chuyện SSI lựa chọn “đi chậm mà chắc” đang thu hút nhiều sự chú ý từ giới đầu tư.

Theo ông Hưng, SSI luôn muốn đi đầu nếu thị trường xuất hiện cơ hội đủ rõ cho nhà đầu tư và cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi khung triển khai cụ thể dần hình thành, cách tiếp cận thị trường tài sản mã hóa hiện nay đã khác khá xa so với hình dung của SSI cách đây một năm.

Ông cho biết tài sản mã hóa đang được định hình theo hướng ngày càng tiệm cận mô hình thị trường chứng khoán: giao dịch tập trung hơn, nhà đầu tư phải mở tài khoản, có cơ chế lưu ký và chịu sự giám sát của cơ quan quản lý. Nhưng khi đi vào thực tế, SSI vẫn chưa nhìn thấy một mô hình đủ rõ để vừa phù hợp định hướng hoạt động, vừa tạo hiệu quả kinh doanh, lại vừa bảo đảm an toàn cho nhà đầu tư.

“Chắc chắn rằng khi thị trường đi vào hoạt động một cách sôi động, an toàn và hiệu quả cho nhà đầu tư, chúng tôi sẽ tham gia và không để tụt hậu. Tuy nhiên, với những gì đang triển khai hiện nay, chúng tôi chưa nhìn thấy rõ cơ hội”, ông Hưng nói.

Điểm đáng chú ý là việc chưa hoàn thiện hồ sơ không đồng nghĩa SSI đứng ngoài xu hướng này. Doanh nghiệp vẫn theo dõi rất sát diễn biến của thị trường tài sản số, nhưng lựa chọn cách tiếp cận thận trọng hơn khi cấu trúc thị trường, tiêu chí xét duyệt và hiệu quả kinh doanh vẫn còn là những dấu hỏi lớn.

Trước đây, SSI từng hình dung cơ hội có thể nằm ở nhóm builder - các nhà phát triển có thể niêm yết dự án, huy động vốn cho Việt Nam. Tuy nhiên, đến hiện tại, phần lớn builder vẫn là startup, trong khi quy trình xét duyệt còn nhiều vướng mắc, mô hình phát triển chưa đủ rõ ràng để hình thành một hệ sinh thái vận hành bền vững.

Chính vì vậy, SSI chưa hoàn thiện hồ sơ để tham gia vòng 2 chương trình thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa, tài sản số. Đây là cách tiếp cận khá điển hình của các định chế tài chính lớn: không bỏ qua xu hướng mới, nhưng cũng không bước vào quá sớm nếu chưa nhìn rõ tính khả thi của mô hình.

Ở mảng kinh doanh cốt lõi, SSI vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng cao. Công ty trình kế hoạch doanh thu hợp nhất 15.660 tỷ đồng, tăng 19%, và lợi nhuận trước thuế hợp nhất 5.838 tỷ đồng, tăng 15%. Nếu đạt được, đây sẽ tiếp tục là các mốc kỷ lục mới của doanh nghiệp.

Tại đại hội, cổ đông cũng quan tâm đến các thương vụ mà SSI thực hiện trong năm nay. Bà Nguyễn Ngọc Anh, Tổng Giám đốc SSIAM, cho biết từ đầu năm đến nay, khối IB của SSI đã hoàn tất thương vụ BIDV phát hành riêng lẻ 400 triệu USD cho các tổ chức nước ngoài.

Đầu tháng 5, SSI dự kiến công bố một giao dịch M&A lớn trên thị trường niêm yết, phối hợp cùng một ngân hàng đầu tư quốc tế (Global Bank). Sau thương vụ này, lãnh đạo SSI kỳ vọng sẽ tiếp tục có thêm một số giao dịch lớn khác để công bố với nhà đầu tư.

Về thị phần, SSI hiện nắm 30% khách hàng tổ chức và đang đứng đầu thị trường. Bà Ngọc Anh cho biết doanh nghiệp không dừng lại ở mức hiện tại và tin tưởng vào việc tăng thêm 20% trên thị phần đang có. Theo lãnh đạo SSI, thị trường đang có những thay đổi trọng yếu về nội tại, với core tự xây, SSI là đơn vị vào lệnh nhanh nhất hiện nay, và tốc độ sẽ là yếu tố cạnh tranh quan trọng nhất.

Ở góc độ thị trường, từ cuối năm trước, UBCKNN và Bộ Tài chính đã mở rộng khung pháp lý cho hoạt động IPO và niêm yết của doanh nghiệp FDI tại Việt Nam. SSI kỳ vọng trong ít nhất 3 năm tới, thị trường sẽ bước vào giai đoạn bùng nổ IPO và niêm yết của khối doanh nghiệp này.

Bà Ngọc Anh dự báo điểm rơi của các giao dịch lớn có thể bắt đầu từ quý III, gắn với hai cột mốc quan trọng: cuối tháng 6 khi MSCI công bố các thông tin liên quan và tháng 9 khi FTSE chính thức nâng hạng thị trường Việt Nam. Hai yếu tố này được kỳ vọng sẽ tạo cú hích cho thị trường và thúc đẩy hoạt động IPO.

Về chính sách cổ đông, SSI vừa ghi nhận kết quả kinh doanh 2025 rất tích cực với doanh thu thuần hợp nhất 13.112 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.107 tỷ đồng, tăng lần lượt 52% và 43% so với năm 2024 - mức cao nhất trong 25 năm hoạt động.

Trên nền kết quả đó, HĐQT trình và được cổ đông thông qua phương án chia cổ tức kỷ lục 30%. Cụ thể, công ty chi trả cổ tức tiền mặt 10%, tương đương 1.000 đồng/cổ phiếu, với tổng giá trị ước tính hơn 2.500 tỷ đồng. SSI tiếp tục duy trì chuỗi gần 20 năm liên tiếp trả cổ tức tiền mặt kể từ năm 2007, không bị gián đoạn qua nhiều chu kỳ thị trường.

Bên cạnh đó, công ty phát hành cổ phiếu để trả cổ tức với tỷ lệ 20% theo hình thức cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu nhận thêm 1 cổ phiếu mới, sử dụng nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2025. Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành là 500,6 triệu đơn vị, qua đó nâng vốn điều lệ lên hơn 30.000 tỷ đồng, tiếp tục giữ vị thế công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường Việt Nam.

Ngoài ra, SSI dự kiến phát hành ESOP năm 2026 với tối đa 10 triệu cổ phiếu, giá 10.000 đồng/cp; trong đó 50% bị hạn chế chuyển nhượng trong 2 năm và 50% còn lại trong 3 năm.

Tổng thể, SSI đang cho thấy một chiến lược khá rõ: với tài sản số thì thận trọng chờ mô hình đủ rõ, còn với mảng chứng khoán truyền thống thì tiếp tục mở rộng quy mô, tăng tốc deal lớn và duy trì vị thế đầu ngành.

Bạn nghĩ sao về cách SSI tiếp cận sàn tài sản số ở thời điểm này? Comment bên dưới nhé!