Ngành chứng khoán đua tăng vốn đón dòng vốn tỷ USD

Ngành chứng khoán đang bước vào một cuộc đua mới khi kỳ vọng nâng hạng thị trường có thể kéo theo làn sóng vốn ngoại tỷ USD. Năng lực tài chính, công nghệ và quy mô vốn đang trở thành yếu tố sống còn.

Cuộc đua tăng vốn đang nóng lên

Theo báo cáo mới công bố của CTCP Xếp hạng Tín nhiệm S&I (S&I Ratings), việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ có ý nghĩa về dòng tiền mà còn thúc đẩy cải cách, nâng chuẩn minh bạch quản trị và mở rộng chiều sâu của hệ thống tài chính.

S&I Ratings ước tính, tổng quy mô tăng vốn toàn ngành chứng khoán năm 2026 có thể tiếp tục duy trì quanh ngưỡng 100.000 tỷ đồng, tương đương mức cao kỷ lục của năm trước.

Động lực lớn nhất đến từ nâng hạng. Nhiều tổ chức dự báo, sau nâng hạng, dòng vốn ETF thụ động có thể đổ vào thị trường Việt Nam từ 1,4 - 1,7 tỷ USD, chưa kể dòng vốn chủ động từ các quỹ đầu tư toàn cầu.

Các công ty chứng khoán đang làm gì?

Trong bối cảnh đó, các công ty chứng khoán đồng loạt tăng vốn để mở rộng dư nợ margin, đầu tư hạ tầng công nghệ và chuẩn bị cho cuộc cạnh tranh mới.

SSI dự kiến nâng vốn điều lệ từ 20.779 tỷ đồng lên hơn 30.041 tỷ đồng. TCBS (TCX) có kế hoạch tăng vốn lên gần 27.741 tỷ đồng, trong khi VIX muốn bổ sung thêm hơn 9.100 tỷ đồng vốn điều lệ. VPBankS (VPX) cũng lên kế hoạch nâng vốn lên 18.750 tỷ đồng.

Không chỉ nhóm đầu ngành, nhiều công ty chứng khoán quy mô trung bình cũng bước vào cuộc đua IPO và mở rộng vốn. Các cái tên như Kafi, HDBS hay OCBS đang chuẩn bị gia nhập “sân chơi” vốn hóa lớn để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường.

Những rủi ro phía sau cuộc đua

Cùng với làn sóng tăng vốn, S&I Ratings cho rằng các công ty chứng khoán cũng phải đối diện với nhiều rủi ro tiềm ẩn.

Rủi ro đầu tiên là chi phí vốn tăng. Phần lớn doanh nghiệp trong ngành hiện phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng ngắn hạn hoặc phát hành trái phiếu. Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, các công ty chứng khoán khó có thể chuyển toàn bộ chi phí vốn tăng thêm sang khách hàng vay margin, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Đồng thời, khi lãi suất tăng, các danh mục trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ có thể bị giảm giá trị, ảnh hưởng tới vốn chủ sở hữu.

S&I Ratings cũng lưu ý rằng nếu lãi suất tăng quá mạnh, triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết và xu hướng tăng giá cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng trên diện rộng. Dù vậy, áp lực lãi suất trong ngắn hạn chưa quá lớn khi Chính phủ vẫn duy trì định hướng ổn định mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Ai sẽ có lợi thế trong giai đoạn tới?

Theo đánh giá của S&I Ratings, các công ty chứng khoán có nền tảng vốn mạnh và khả năng quản trị rủi ro tốt sẽ có lợi thế lớn hơn trong giai đoạn tới.

Cuộc đua trong ngành được dự báo sẽ bước sang giai đoạn mới sau nâng hạng. Chi phí tuân thủ gia tăng và yêu cầu kiểm soát chặt chẽ hơn sẽ khiến mức độ phân hóa ngày càng lớn: nhóm quy mô lớn, vốn mạnh, đầu tư mạnh vào công nghệ sẽ hưởng lợi rõ rệt; nhóm nhỏ hoặc sử dụng đòn bẩy cao có thể chịu áp lực tái cấu trúc.

Báo cáo cũng cho biết thị trường đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của nhiều công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng hoặc tập đoàn lớn với tham vọng xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn diện.

Song song đó là cuộc đua AI và chuyển đổi số, nơi công nghệ được kỳ vọng trở thành yếu tố quyết định trong việc cải thiện hiệu quả vận hành, tối ưu trải nghiệm khách hàng và gia tăng năng lực cạnh tranh.

Bạn nghĩ sao về cuộc đua tăng vốn này? Comment bên dưới nhé!