Kospi rung lắc mạnh sau làn sóng bán ròng chục tỷ USD của khối ngoại

Kospi vừa trải qua nhịp rung lắc dữ dội sau khi lần đầu vượt mốc 8.000 điểm, rồi nhanh chóng đảo chiều trước áp lực bán ròng từ nhà đầu tư ngoại.

Sidecar tiếp tục được kích hoạt

Sáng 18/5, Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc phải kích hoạt cơ chế sidecar bán trên Kospi phiên thứ hai liên tiếp, sau khi hợp đồng tương lai Kospi 200 giảm mạnh khiến giao dịch chương trình bị tạm dừng 5 phút.

Kospi mở cửa giảm 0,67%, sau đó có lúc rơi xuống 7.142,71 điểm, tương đương mức giảm hơn 5% so với tham chiếu. Đến 13h15 giờ Seoul, chỉ số này tăng nhẹ 1,25% rồi đi ngang 15 phút sau đó.

Hai phiên liên tiếp biến động mạnh

Phiên 15/5 mới là điểm nhấn gây sốc: Kospi từng vượt mốc 8.000 điểm lần đầu trong lịch sử, nhưng sau đó đảo chiều và đóng cửa giảm 6,12%, xuống 7.493,18 điểm.

Chỉ số Kosdaq cũng giảm 5,14%, xuống 1.129,82 điểm, cho thấy áp lực bán không chỉ nằm ở nhóm vốn hóa lớn mà còn lan sang cả nhóm cổ phiếu tăng trưởng.

Tính chung hai phiên, biên độ dao động của Kospi lên tới hơn 900 điểm — một mức rung lắc rất mạnh ngay sau giai đoạn tăng nóng.

Chỉ số biến động Kospi trong ngày 18/5 tăng 2,56%, tiến gần các mức đỉnh ghi nhận vào đầu tháng 3.

Khối ngoại bán ròng 13,2 tỷ USD

Tâm điểm của đợt điều chỉnh là nhà đầu tư nước ngoài. Theo dữ liệu Goldman Sachs, khối ngoại đã bán ròng khoảng 13,2 tỷ USD cổ phiếu Hàn Quốc trong tuần trước.

Con số này chiếm phần lớn trong tổng mức rút vốn khoảng 17 tỷ USD khỏi các thị trường mới nổi châu Á, không tính Trung Quốc, và là mức rút vốn theo tuần lớn thứ hai từng được ghi nhận.

Riêng phiên 15/5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 5,6 nghìn tỷ won, trong khi nhà đầu tư cá nhân mua ròng hơn 7,18 nghìn tỷ won.

Trong giai đoạn từ 7 đến 14/5, cá nhân Hàn Quốc mua ròng 23,25 nghìn tỷ won trên sàn Kospi, còn khối ngoại bán ròng 26,42 nghìn tỷ won.

Điều gì đang kéo thị trường?

Sự đối lập này cho thấy thị trường Hàn Quốc đang bị kéo căng giữa hai lực: khối ngoại và tổ chức giảm rủi ro sau đợt tăng quá nhanh, trong khi nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục mua vào, một phần qua giao dịch ký quỹ và ETF có đòn bẩy.

Citigroup nhận định thị trường Hàn Quốc hiện “quá mua hơn nhiều so với thị trường Mỹ”, nên đã chốt lời một nửa vị thế mua tại Hàn Quốc thay vì rút hoàn toàn.

Ngân hàng này cũng cảnh báo các dấu hiệu “hưng phấn quá mức” từ nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc, trong bối cảnh dòng tiền nội địa đang là lực đỡ chính của thị trường.

Nhóm cổ phiếu AI tăng nóng rồi bị chốt lời

Đợt điều chỉnh cũng phản ánh mức độ tập trung lớn của đà tăng vào nhóm cổ phiếu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo.

Kospi vượt mốc 7.000 điểm lần đầu vào ngày 6/5 nhờ sự bứt phá của Samsung Electronics và SK Hynix. Cùng thời điểm, Samsung tăng 14,4% và đạt vốn hóa khoảng 1.000 tỷ USD, trong khi SK Hynix tăng 10,6%; hai mã này chiếm khoảng 44% tổng giá trị vốn hóa Kospi.

SK Hynix đã tiến sát mốc vốn hóa 1.000 tỷ USD, sau khi cổ phiếu tăng hơn 200% từ đầu năm 2026 và tăng 274% trong năm 2025, nhờ nhu cầu mạnh đối với chip nhớ truyền thống và chip nhớ băng thông cao phục vụ máy chủ AI.

Tuy nhiên, chính sự tập trung này khiến Kospi dễ tổn thương khi tâm lý đảo chiều. Khi nhóm dẫn dắt như Samsung Electronics, SK Hynix và các mã công nghệ lớn bị chốt lời, áp lực bán nhanh chóng lan sang chỉ số chung.

Business Korea ghi nhận trong phiên giảm mạnh trước đó, chỉ số nhóm vốn hóa lớn trên Kospi mất 6,32%, phản ánh vai trò áp đảo của các cổ phiếu đầu ngành trong nhịp điều chỉnh.

Rủi ro bên ngoài vẫn hiện hữu

Thị trường còn chịu sức ép từ lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng và lo ngại lạm phát liên quan đến căng thẳng Trung Đông. Yonhap cho biết đà giảm sáng 18/5 diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư theo dõi đà suy yếu của Phố Wall cuối tuần trước, cùng nỗi lo lạm phát gia tăng do tình hình bế tắc tại Trung Đông.

Citi cũng chỉ ra lợi suất kỳ hạn dài toàn cầu đang bứt phá, trong đó lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và trái phiếu chính phủ Anh tăng mạnh vì lo ngại lạm phát dai dẳng và giá dầu cao hơn.

Với nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng như Hàn Quốc, bất kỳ cú sốc dầu khí nào từ Trung Đông đều có thể khuếch đại rủi ro lạm phát, tỷ giá và lợi nhuận doanh nghiệp.

Thị trường Hàn Quốc đã kết thúc đà tăng?

Các tổ chức lớn chưa nghĩ vậy. Goldman Sachs ước tính nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua vào 14,1 tỷ USD cổ phiếu trong tuần trước.

Citi cũng nhấn mạnh họ chỉ giảm một nửa vị thế, vì thị trường Hàn Quốc vẫn có thể hưởng lợi từ dòng vốn thụ động liên quan đến kỳ tái cơ cấu danh mục sắp tới của MSCI.

Nói cách khác, cú giảm hiện nay là phép thử đối với đà tăng dựa trên AI của chứng khoán Hàn Quốc. Về nền tảng, triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán dẫn vẫn được hỗ trợ bởi chu kỳ đầu tư AI toàn cầu. Nhưng về kỹ thuật, Kospi đã tăng quá nhanh, phụ thuộc lớn vào một số cổ phiếu dẫn dắt và chịu tác động mạnh từ sự đảo chiều của khối ngoại.

Bạn nghĩ sao về nhịp rung lắc này của Kospi? Comment bên dưới nhé!