HSBC lỗ 400 triệu USD từ cho vay gián tiếp qua tín dụng tư nhân

HSBC vừa công bố khoản trích lập dự phòng 400 triệu USD liên quan đến gian lận sau sự sụp đổ của Market Financial Solutions (MFS), kéo theo cổ phiếu ngân hàng này giảm hơn 6%.

HSBC lộ diện trong vụ MFS

Sự đổ vỡ của công ty tài chính phi ngân hàng MFS hồi tháng 2 đã khiến nhiều ông lớn Wall Street chịu ảnh hưởng. Đến nay, HSBC mới chính thức lộ diện là một trong những bên chịu thiệt hại nặng nhất.

Khác với các ngân hàng như Barclays, Santander hay Jefferies cho vay trực tiếp, HSBC tham gia qua cấu trúc cho vay gián tiếp thông qua công cụ “đòn bẩy ngược” (back-leverage) cấp cho một đơn vị tín dụng tư nhân thuộc Apollo Global Management.

Khoản lỗ 400 triệu USD nói lên điều gì?

Khoản trích lập này cho thấy rủi ro không chỉ nằm ở bên vay cuối cùng, mà còn ở cách khoản vay được “xếp lớp” trong hệ thống tài chính. HSBC vốn xem mô hình này là an toàn hơn cho vay trực tiếp, nhưng vụ việc MFS đã làm lung lay niềm tin đó.

Sau cuộc khủng hoảng 2004, các quy định vốn siết chặt khiến ngân hàng khó cho vay trực tiếp cho doanh nghiệp tầm trung. Vì thế, nhiều ngân hàng chuyển sang tài trợ cho các quỹ tín dụng tư nhân, vừa có phí dịch vụ, vừa được xem là khoản vay an toàn hơn.

Vì sao đòn bẩy lại trở thành vấn đề?

Theo các nguồn tin thân cận, HSBC đã rót vốn cho Atlas SP, sau đó Atlas dùng tiền này cho MFS vay thông qua một SPV. Điểm đáng chú ý là tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) lên tới 80%, cao hơn mức thông thường trong ngành là 60-70%.

Khi tài sản của MFS sụp đổ, phần vốn chủ sở hữu 20% của Atlas trong SPV gần như bị xóa sổ. Điều này khiến bên cho vay trực tiếp không còn nhiều động lực kinh tế để thu hồi nợ quyết liệt cho ngân hàng.

Những dấu hiệu đỏ bị bỏ qua

Vụ MFS còn phơi bày loạt dấu hiệu rủi ro: một công ty ít tên tuổi, bị kiểm soát độc quyền bởi một cá nhân, nhưng vẫn huy động được hàng tỷ bảng Anh từ các định chế tài chính lớn.

Bà Sarah Breeden, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), nhận định đòn bẩy ở nhiều tầng khác nhau tạo thành một “chiếc bánh tầng”, khiến ngân hàng khó nhìn hết tổng rủi ro.

Tác động với thị trường tài chính

HSBC cho biết đang rà soát lại toàn bộ hạn mức tín dụng và tạm dừng một số hình thức cho vay nhất định, dù khẳng định đây là một sự cố đơn lẻ.

Tuy nhiên, BoE cảnh báo nếu trên thị trường tư nhân xuất hiện quá nhiều khoản vay kém chất lượng, ngân hàng sẽ khó phân biệt tín dụng tốt hay xấu. Khi đó, cú sốc có thể lan sang nền kinh tế thực.

Bạn nghĩ sao về khoản lỗ 400 triệu USD này của HSBC? Comment bên dưới nhé!