Giá bạc lao dốc, Ấn Độ siết nhập khẩu gây áp lực lên thị trường

Giá bạc tiếp tục lao dốc khi bước vào tuần giao dịch mới, hiện đã giảm xuống sát 74,4 USD/oz sau khi thị trường đón thêm một cú sốc mới bên cạnh áp lực từ kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất để ứng phó với lạm phát.

Cú sốc mới đến từ Ấn Độ

Sau hai phiên giảm mạnh, để mất tới hơn 13% giá trị vào cuối tuần trước, giá bạc vẫn chưa thể hồi phục trong sáng nay.

Theo các nhà phân tích, nguyên nhân một phần đến từ việc Ấn Độ vừa hạn chế nhập khẩu bạc dưới hầu hết mọi hình thức, khi nước này nỗ lực giảm áp lực lên đồng rupee.

Ấn Độ siết nhập khẩu bạc như thế nào?

Theo sắc lệnh ban hành hôm thứ Bảy, Ấn Độ đã đưa việc nhập khẩu bạc thỏi có độ tinh khiết 99,9% và tất cả các dạng bạc bán thành phẩm khác vào danh mục bị hạn chế, có hiệu lực ngay lập tức.

Hai nhóm này chiếm hơn 90% lượng nhập khẩu bạc của nước này trong năm tài chính vừa qua.

Đầu tuần này, Ấn Độ cũng đã tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc lên 15% từ mức 6%, trong nỗ lực giảm mua kim loại từ nước ngoài và giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối do giá dầu tăng cao.

Vì Ấn Độ là quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, động thái này được cho là có thể gây áp lực lên giá bạc toàn cầu.

Nhu cầu bạc tại Ấn Độ lớn đến mức nào?

Ấn Độ đã chi kỷ lục 12 tỷ USD cho nhập khẩu bạc trong năm tài chính 2025/26 kết thúc vào tháng 3, tăng mạnh so với mức 4,8 tỷ USD một năm trước đó.

Riêng trong tháng 4, nhập khẩu bạc tăng 157% so với cùng kỳ năm trước, lên 411 triệu USD, theo dữ liệu từ Bộ Thương mại Ấn Độ.

Bạc tại Ấn Độ được sử dụng cho đồ trang sức, tiền xu, thỏi và nhiều ứng dụng công nghiệp như năng lượng mặt trời, điện tử. Trong năm qua, nhu cầu chủ yếu đến từ hoạt động mua sắm đầu tư hơn là tiêu dùng trang sức và đồ bạc truyền thống, với dòng vốn vào các quỹ ETF bạc tăng lên mức kỷ lục.

Áp lực lên bạc ngày càng lớn

Không chỉ từ Ấn Độ, thị trường bạc còn chịu sức ép lớn từ lãi suất thực có xu hướng tăng.

Hiện thị trường đang điều chỉnh theo khả năng Fed có thể phải duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn dự kiến. Thay vì kỳ vọng sớm cắt giảm lãi suất, nhà đầu tư ngày càng tính đến rủi ro thắt chặt hơn nữa hoặc ít nhất là một thời kỳ kéo dài với lãi suất cao.

Sự thay đổi này thể hiện rõ ở phần dài hạn của đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu 30 năm đã vượt ngưỡng 5%, mức cao nhất trong nhiều năm, cho thấy điều kiện tài chính đang thắt chặt đáng kể.

Điều đáng chú ý là mức tăng lợi suất chủ yếu đến từ lãi suất thực, không phải do kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên. Khi lãi suất hòa vốn 30 năm vẫn quanh mức thấp khoảng 2%, phần lớn mức tăng lợi suất danh nghĩa phản ánh lãi suất thực cao hơn.

Vì sao lãi suất thực cao gây áp lực lên bạc?

Khi lãi suất thực tăng, sức hấp dẫn tương đối của bạc giảm đi, đặc biệt với các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm tài sản tạo ra thu nhập. Đồng thời, lãi suất dài hạn cao hơn cũng gây áp lực lên tâm lý rủi ro chung, khiến nhu cầu đầu cơ bị hạn chế.

Áp lực với bạc còn đến từ sự sụt giảm nhu cầu trong công nghiệp. Khi lãi suất tăng, hoạt động sản xuất có thể bị ảnh hưởng, kéo nhu cầu bạc công nghiệp đi xuống. Bên cạnh đó, mức giá bạc cao cũng thúc đẩy các ngành sản xuất sử dụng nhiều bạc tìm kiếm nguyên liệu thay thế.

Bạn nghĩ sao về đợt giảm của bạc lần này? Comment bên dưới nhé!