Cổ phiếu bất động sản sau nghỉ lễ: Thanh khoản có đủ để bứt phá?

Cổ phiếu bất động sản đang có nhiều điểm sáng sau quý I/2026, nhưng theo chuyên gia, chỉ khi thanh khoản cải thiện rõ rệt thì dòng tiền mới có thể quay lại bền vững.

Quý I/2026: doanh nghiệp nào đang lãi lớn?

Bức tranh lợi nhuận của nhóm bất động sản niêm yết cho thấy sự phân hóa rõ nét. Một số doanh nghiệp tăng trưởng mạnh nhờ bàn giao dự án, chuyển nhượng dự án hoặc ghi nhận tài chính.

Những cái tên nổi bật

Vinhomes (VHM) tiếp tục dẫn đầu với lợi nhuận khoảng 25.625 tỉ đồng, tăng 866% so với quý I/2025. Động lực chính đến từ việc bàn giao tại Vinhomes Ocean City và Vinhomes Royal Island.

Novaland ghi nhận lợi nhuận 860 tỉ đồng nhờ tăng tốc bàn giao tại các dự án lớn như Aqua City, NovaWorld Phan Thiet... cùng hiệu quả từ việc hoán đổi nợ.

Ở nhóm doanh nghiệp quy mô vừa, Phát Đạt (PDR) đạt lợi nhuận khoảng 137 tỉ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ chuyển nhượng dự án và tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Nhà Khang Điền (KDH) ghi nhận lợi nhuận ròng quý I/2026 đạt hơn 327 tỉ đồng, tăng gấp hơn hai lần cùng kỳ. Kết quả này đến từ khoản lợi nhuận khác phát sinh qua việc nhận chuyển nhượng vốn tại Công ty CP Phát triển Bất động sản An Lập.

Tại Nam Long (NLG), doanh thu thuần quý I đạt 1.279 tỉ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, trong đó có đóng góp khoảng 490 tỉ đồng từ chuyển nhượng dự án. Lợi nhuận trước thuế đạt 177 tỉ đồng, tăng 24,3%, nhưng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ còn 68 tỉ đồng, giảm 37,1%.

Đất Xanh (DXG) cho thấy sự phục hồi rõ nét với doanh thu hợp nhất hơn 1.467 tỉ đồng, tăng 59%. Trong đó, bán căn hộ và đất nền mang về hơn 860 tỉ đồng, còn mảng dịch vụ môi giới bất động sản đạt gần 604 tỉ đồng, cao gấp hơn 3 lần cùng kỳ.

Sau khi trừ chi phí, Đất Xanh báo lãi sau thuế hơn 214 tỉ đồng, tăng 173% so với quý I/2025.

Vì sao lợi nhuận tăng nhưng thị trường chưa thật sự hồi phục?

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư Công ty CP Chứng khoán An Bình, kết quả quý I tích cực nhưng chưa phản ánh sự phục hồi bền vững của thị trường.

Phần lớn lợi nhuận hiện nay đến từ chuyển nhượng dự án hoặc doanh thu tài chính, chưa phải dòng tiền thực từ bán hàng ra thị trường. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang trong trạng thái chững lại sau giai đoạn suy giảm.

Ông cũng cho rằng việc tháo gỡ pháp lý mới chỉ giải quyết “điều kiện cần” là nguồn cung, trong khi thị trường vẫn thiếu “điều kiện đủ” gồm thanh khoản thực và sức mua ổn định.

Luật Đất đai 2024 tác động thế nào?

Theo quy định mới của Luật Đất đai 2024, doanh nghiệp muốn triển khai dự án phải đáp ứng đồng thời năng lực tài chính và năng lực thực hiện. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp vẫn đang tái cơ cấu, thậm chí phải chuyển nhượng dự án vì không đủ nguồn lực.

Dù vậy, việc hoàn thiện pháp lý vẫn là điểm sáng vì giúp doanh nghiệp có thể dùng dự án làm tài sản đảm bảo để vay vốn hoặc chuyển nhượng, qua đó giảm áp lực dòng tiền và tồn kho.

Thị trường bất động sản sắp tới sẽ ra sao?

Chuyên gia cho rằng cần theo dõi thêm các quý tiếp theo để đánh giá xu hướng rõ hơn. Chỉ khi thanh khoản cải thiện, dòng tiền mới có thể quay lại bất động sản một cách bền vững.

Trong thời gian tới, thị trường được dự báo sẽ phân hóa mạnh: doanh nghiệp có tiềm lực tài chính và khả năng triển khai tốt sẽ tiếp tục trụ vững, còn doanh nghiệp yếu có thể phải rời cuộc chơi thông qua bán dự án.

Vai trò của ngân hàng cũng sẽ quan trọng hơn khi các tổ chức tín dụng siết chặt tiêu chí giải ngân, ưu tiên doanh nghiệp có năng lực tài chính và khả năng triển khai thực tế.

Bạn nghĩ cổ phiếu bất động sản có đủ lực để “cất cánh” sau kỳ nghỉ lễ không? Comment bên dưới nhé!