Chủ tịch chỉ ra điểm yếu của SHS, cần tái cấu trúc mô hình
Chủ tịch Đỗ Quang Vinh chỉ rõ điểm yếu của mô hình tăng trưởng hiện tại và định hướng SHS chuyển sang quản lý tài sản dài hạn. Cùng nhìn lại kết quả kinh doanh 2025 và cơ cấu doanh thu của công ty.
SHS buộc phải tái cấu trúc mô hình khi Chủ tịch HĐQT Đỗ Quang Vinh thẳng thắn nhìn nhận: một phần đáng kể kết quả kinh doanh hiện nay vẫn phụ thuộc vào các động lực mang tính chu kỳ của thị trường. Đây là mô hình có hiệu quả trong giai đoạn thuận lợi, nhưng chưa tạo được nền tảng tăng trưởng ổn định, có khả năng dự báo và tích lũy giá trị dài hạn.
Trong Báo cáo thường niên năm 2025 vừa công bố, ông Đỗ Quang Vinh nhấn mạnh rằng môi trường phía trước vẫn tồn tại nhiều yếu tố bất định. Vì vậy, tăng trưởng không thể dựa trên kỳ vọng, mà phải dựa trên quản trị, dữ liệu và kỷ luật thực thi. Cách tiếp cận này cho thấy SHS đang nhìn rất rõ những điểm yếu nội tại để chuẩn bị cho một chu kỳ phát triển mới.
Hướng đi dài hạn của SHS là Wealth Management, tức chuyển từ mô hình công ty chứng khoán thuần túy phục vụ giao dịch sang một định chế tài chính đồng hành cùng khách hàng trong quản lý và gia tăng tài sản một cách bài bản, dài hạn. Đây là bước chuyển quan trọng, thể hiện mục tiêu xây dựng nền tảng tăng trưởng bền vững hơn thay vì chỉ phụ thuộc vào biến động thị trường.
Quá trình tái cấu trúc sẽ được SHS triển khai trên 4 trụ cột chiến lược:
- Phát triển khách hàng và hệ sinh thái dịch vụ đa dạng
- Đẩy mạnh mảng quản lý tài sản và các giải pháp tài chính (Wealth solutions)
- Nâng cao năng lực cho mảng Ngân hàng Đầu tư (Investment Banking - IB)
- Tái cấu trúc hoạt động đầu tư (tự doanh) theo hướng tuân thủ kỷ luật và kiểm soát chặt chẽ rủi ro
Ở góc độ quy mô, SHS đang có nhiều chỉ số đáng chú ý. Tháng 8/2025, vốn hóa thị trường của công ty lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD, đưa SHS lọt Top 6 công ty chứng khoán vốn hóa lớn nhất thị trường. Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của công ty đạt 23.031,9 tỷ đồng, tăng 64% so với thời điểm đầu năm.
Về kết quả kinh doanh, năm tài chính 2025 SHS ghi nhận tổng doanh thu và thu nhập khác đạt 3.673,7 tỷ đồng, tăng 83,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận kế toán trước thuế đạt 1.649,4 tỷ đồng, tăng 33,1% so với năm trước và hoàn thành 120,5% kế hoạch ĐHĐCĐ giao phó.
Nếu bóc tách cơ cấu doanh thu, mảng mang lại lợi nhuận lớn nhất cho SHS trong năm qua vẫn là Đầu tư (Tự doanh). Mảng này chiếm 66,5% trong cơ cấu doanh thu, đem về 2.440,8 tỷ đồng, tăng 104% so với năm trước.
Đứng sau là hoạt động cho vay ký quỹ (Margin) với dư nợ kỷ lục, mang về 803,7 tỷ đồng, chiếm 21,2% trong cơ cấu và tăng 117,3% so với cuối năm 2024. Đây cũng là nhóm số liệu cho thấy động lực tăng trưởng hiện tại của SHS vẫn còn gắn chặt với diễn biến thị trường.
Điểm đáng chú ý trong thông điệp của ban lãnh đạo là: SHS không phủ nhận hiệu quả của mô hình cũ, nhưng đang chủ động thay đổi để giảm phụ thuộc vào yếu tố chu kỳ. Với định hướng Wealth Management, bài toán không chỉ là doanh thu ngắn hạn, mà còn là khả năng xây dựng một nền tảng dịch vụ có tính bền vững hơn trong dài hạn.
Bạn nhìn nhận thế nào về hướng tái cấu trúc này của SHS? Comment bên dưới nhé!