BAF dự báo lợi nhuận tăng 485%, vì sao cổ phiếu vẫn ì ạch?

BAF đang được VNDIRECT dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 tăng tới 485%, giá mục tiêu nâng lên 40.100 đồng/cổ phiếu. Nhưng trên sàn, cổ phiếu này vẫn giao dịch khá trầm lắng.

BAF được dự báo tăng trưởng mạnh nhờ đâu?

CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi hưởng lợi từ giá heo hơi neo cao và chiến lược mở rộng quy mô chăn nuôi.

Theo VNDIRECT, động lực lớn nhất đến từ sản lượng tiêu thụ heo hơi tăng mạnh. Doanh nghiệp dự kiến bán khoảng 1,2 triệu con trong năm 2026, tăng 54% so với cùng kỳ, nhờ đẩy mạnh M&A trang trại và mở rộng công suất.

Giá heo hơi cũng được kỳ vọng duy trì quanh 62.000 đồng/kg do nguồn cung trong nước vẫn thiếu hụt sau dịch bệnh và bão lũ năm 2025.

Dự phóng kinh doanh năm 2026 ra sao?

VNDIRECT dự báo doanh thu năm 2026 của BAF đạt gần 8.000 tỷ đồng, tăng 58,6% so với năm trước.

Lợi nhuận sau thuế có thể đạt khoảng 744 tỷ đồng, gấp gần 5 lần năm 2025.

Ngay trong quý I/2026, BAF đã ghi nhận doanh thu 1.776 tỷ đồng, tăng hơn 58%; lợi nhuận sau thuế đạt 206 tỷ đồng, tăng 54,4%. Kết quả này đã hoàn thành hơn 31% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà nhóm phân tích đưa ra.

Điểm mạnh của BAF nằm ở đâu?

Biên lợi nhuận gộp của BAF vẫn được duy trì ở mức cao nhờ mô hình khép kín Feed – Farm – Food (3F).

Dù giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi chịu áp lực tăng bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, doanh nghiệp vẫn kiểm soát tốt giá vốn nhờ nguồn cung đầu vào từ hệ sinh thái Tân Long. Theo VNDIRECT, chi phí thức ăn chăn nuôi của BAF hiện thấp hơn khoảng 10-15% so với nhiều đối thủ trong ngành.

Dự án Tây Ninh và mảng tiêu dùng có gì đáng chú ý?

Dự án “chung cư nuôi heo” tại Tây Ninh tiếp tục là động lực dài hạn của doanh nghiệp. Dự án có tổng vốn đầu tư khoảng 12.000 tỷ đồng, quy mô 64.000 heo nái và 1,6 triệu heo thịt mỗi năm.

Nếu triển khai đúng kế hoạch, tổng công suất của BAF có thể nâng lên khoảng 2,5 triệu con vào năm 2030. Tuy nhiên, do tiến độ pháp lý và xây dựng chậm hơn kỳ vọng, VNDIRECT đã lùi thời điểm ghi nhận đóng góp doanh thu của dự án sang năm 2028.

Ở mảng tiêu dùng, BAF đang tái định vị thương hiệu thịt mát Anfarm qua hệ thống siêu thị như Go!, WinMart, Aeon Mall… và mở rộng chuỗi cửa hàng riêng. Doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng số điểm bán lên 2.000 trong năm 2026, từ khoảng 800 cửa hàng hiện tại.

Vì sao cổ phiếu BAF vẫn giao dịch trầm lắng?

Kết phiên 15/5, giá cổ phiếu BAF ở mức 35.300 đồng/cổ phiếu, giảm 0,84% so với phiên trước, khối lượng khớp lệnh gần 1,4 triệu đơn vị.

Dù kết quả kinh doanh quý 1 khởi sắc và kỳ vọng lợi nhuận năm nay tăng mạnh, cổ phiếu BAF vẫn khá lặng sóng trên thị trường. Trong 3 tháng gần đây, mã này liên tục rung lắc trong vùng 34.000 – 38.000 đồng/cổ phiếu và chưa hình thành xu hướng bứt phá rõ ràng.

Hiện, vốn hóa thị trường của BAF ở mức 10.637 tỷ đồng.

Quan điểm của VNDIRECT là gì?

Dù triển vọng tăng trưởng tích cực, VNDIRECT đã hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu BAF từ “Khả quan” xuống “Trung lập”.

Lý do là phần lớn kỳ vọng tăng trưởng đã phản ánh vào giá sau nhịp tăng mạnh thời gian qua. Hiện BAF đang giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng khoảng 61,9 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm khoảng 30 lần.

Theo đơn vị phân tích, rủi ro lớn nhất với BAF nằm ở khả năng chậm tiến độ xây dựng các trang trại mới và biến động tăng mạnh hơn dự kiến của giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi. Ngược lại, nếu giá heo tiếp tục duy trì vùng cao và doanh nghiệp đẩy nhanh tốc độ mở rộng đàn, dư địa tăng trưởng lợi nhuận vẫn còn lớn trong các năm tới.

Bạn nghĩ sao về mức định giá hiện tại của BAF? Comment bên dưới nhé!