Thi công sân bay Gia Bình hơn 196.000 tỷ đồng, “sức khỏe” tài chính của Coteccons (CTD) ra sao?

CTD góp mặt tại siêu dự án Sân bay Gia Bình

HĐQT CTCP Xây dựng Coteccons vừa ban hành nghị quyết chấp thuận chủ trương để công ty ký kết các hợp đồng với liên danh tổng thầu nhằm thi công những hạng mục và gói thầu quan trọng thuộc dự án Cảng hàng không quốc tế Gia Bình.

Cảng hàng không quốc tế Gia Bình là dự án trọng điểm cấp quốc gia, với tổng diện tích hơn 1.900 ha, chính thức soán ngôi sân bay lớn nhất miền Bắc của Nội Bài (1.500ha). Dự án được xây dựng tại các xã Gia Bình, Lương Tài, Lâm Thao và Nhân Thắng (tỉnh Bắc Ninh).

Dự án có tổng mức đầu tư dự kiến hơn 196.000 tỷ đồng cho hai giai đoạn, trong đó riêng giai đoạn 1 cần khoảng hơn 141.000 tỷ đồng.

Sân bay được thiết kế đạt tiêu chuẩn 4F, đáp ứng 30 triệu hành khách và 1,6 triệu tấn hàng hóa vào năm 2030; đến năm 2050, công suất nâng lên 50 triệu khách và 2,5 triệu tấn hàng hóa mỗi năm. Chính phủ đặt mục tiêu đưa sân bay này vào nhóm 10 cảng hàng không 5 sao hàng đầu thế giới theo tiêu chí Skytrax, trở thành cửa ngõ hàng không của miền Bắc và trung tâm trung chuyển, bảo dưỡng máy bay của khu vực châu Á – Thái Bình Dương.

Dự án được kỳ vọng tạo động lực tăng trưởng mới cho khu vực phía Đông Hà Nội; đáp ứng nhu cầu vận tải hàng không ngày càng tăng của vùng kinh tế trọng điểm Bắc Bộ; đồng thời giảm tải cho sân bay Nội Bài đang quá tải nhưng chưa thể mở rộng. Sân bay Gia Bình cũng nằm trong nhóm các công trình hạ tầng được lựa chọn đưa vào khai thác phục vụ Hội nghị Cấp cao APEC 2027.

Trước đó, báo cáo ĐTM do Masterise lập khẳng định tập đoàn giữ vai trò chủ đầu tư dự án Gia Bình. Các đơn vị tư vấn gồm ADCC (tư vấn lập dự án), Viện chuyên ngành môi trường IES và nhiều đơn vị hàng không chuyên trách. ADCC cũng là đơn vị tài trợ sản phẩm quy hoạch dự án.

“Sức khỏe” tài chính của Coteccons ra sao?

Việc góp mặt tại một siêu dự án lớn như Sân bay Gia Bình đòi hỏi năng lực của nhà thầu phải thực sự lớn. Vậy, câu hỏi đặt ra là Coteccons đang kinh doanh thế nào và liệu có đáp ứng đủ năng lực để hoàn thành công việc của mình tại dự án này?

Theo BCTC Hợp nhất quý I/2026 (từ 01/07-30/09/2025), Coteccons ghi nhận doanh thu thuần gần 7,452 tỷ đồng, tăng 57%. Động lực đến từ mảng kinh doanh cốt lõi hợp đồng xây dựng tăng 59%, lên hơn 7,410 tỷ đồng.

Đáng chú ý, CTD bất ngờ ghi nhận khoản lợi nhuận khác đột biến hơn 183 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ hơn 2 tỷ đồng, đây là khoản thu từ thanh lý hợp đồng hợp tác kinh doanh.

Sau khi trừ các chi phí, Coteccons lãi ròng gần 295 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ, mức cao nhất trong 27 quý (từ quý 1/2019).

Kết thúc Quý I năm tài chính 2026, giá trị hợp đồng mới của CTD đạt 19.300 tỷ đồng, nâng backlog chuyển tiếp của Coteccons đạt 51.600 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử, tiếp tục phá vỡ kỷ lục cuối năm tài chính 2025.

Tính đến cuối kỳ này, tổng tài sản của Coteccons vào khoảng 31.178 tỷ đồng, tăng gần 5% so với đầu niên độ. CTD có khoảng 4.951 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng. Ngoài ra, công ty cũng đầu tư cổ phiếu hơn 50 tỷ đồng. TCB và HDB là hai mã chiếm tỷ trọng lớn nhất danh mục.

Hàng tồn kho tăng hơn 15% lên 6.890 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Ngoài ra, hàng hóa bất động sản tồn kho cũng ghi nhận hơn 100 tỷ đồng.

Nợ khó thu hồi gần như giữ nguyên ở mức 1.566 tỷ đồng. Hai khách hàng có nợ xấu lớn nhất vẫn là Công ty Ngôi Sao Việt thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh (hơn 526 tỷ) và Công ty Minh Việt (gần 122 tỷ). CTD đã trích lập dự phòng toàn bộ hai khoản nợ khó đòi trên.

Về nợ phải trả, Coteccons đang ghi nhận gần 21.917 tỷ đồng, tăng gần 6%. Trong đó, nợ vay tài chính chiếm hơn 3.800 tỷ đồng, cao hơn 27% so với đầu niên độ. Họ chủ yếu vay vốn từ ngân hàng.

Theo Chứng khoán ACB (ACBS), CTD là một trong những công ty có đòn bẩy tài chính thận trọng nhất trong ngành xây dựng, với tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản khoảng 10% và tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu khoảng 30% vào cuối niên độ 2025, đều thấp hơn so với trung vị ngành là 36% và 132%.

Theo tờ trình kế hoạch kinh doanh, Coteccons đặt mục tiêu doanh thu năm tài chính 2026 (từ 1/7/2025 đến 30/6/2026) đạt 30.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 700 tỷ đồng; tăng lần lượt 21% và 54% so với kết quả năm tài chính 2025. Như vậy, kết thúc quý 1 năm tài chính 2026, Coteccons đã đạt 25% kế hoạch doanh thu và 42% mục tiêu lợi nhuận sau thuế.