Sự thật bất ngờ tại DN của đại gia công nghệ Trương Gia Bình

Cổ phiếu FPT của Công ty cổ phần FPT của ông trùm công nghệ Trương Gia Bình vừa có 7 phiên tăng liên tiếp với tổng mức tăng từ mức 44.400 đồng lên 47.200 đồng/cp. Thanh khoản cổ phiếu FPT cũng ở mức cao, tăng vọt trong 2 phiền vừa qua, lên trên 1 triệu đơn vị mỗi phiên, trị giá 50-60 tỷ đồng.

Đây là một màn trình diễn khá ngoạn mục sau khi các cổ đông thắc mắc với câu hỏi cổ phiếu FPT gần đứng im trong cả một năm vừa qua cho dù chỉ số giá trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu (P/E) ở mức thấp.

Hiện tượng cổ phiếu FPT tăng sau đại hội được cho là do doanh nghiệp công bố nhiều thông tin tốt và một loạt các kế hoạch khá hấp dẫn. FPT chi ngàn tỷ để trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ giống như 5 năm trước đó: 30%.

Năm 2019, FPT đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trước thuế ở mức 15-16% lên tương ứng 26,7 ngàn tỷ đồng và 4,5 ngàn tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế của khối công nghệ thậm chí tăng trên 27% lên trên 1,9 ngàn tỷ đồng…

Hầu hết các đánh giá đều cho rằng, FPT là một doanh nghiệp công nghệ đầu ngành, có tốc độ tăng trưởng ổn định và chịu ít rủi ro trong ngắn hạn, tiềm năng của doanh nghiệp lớn, được cổ đông ngoại quan tâm…

Tuy nhiên, có một sự thật là mức tăng giá của FPT khiến giới đầu tư nản lòng. Cổ phiếu FPT không hề tăng, mà trên thực tế là còn đang thấp hơn so với giá những phiên đầu niêm yết trên sàn chứng khoán cách đây hơn 12 năm (giá điều chỉnh).

Mất hơn 12 năm trời ròng rã, thị giá cổ phiếu FPT mới trở lại giai đoạn đó cho dù tập đoàn này được cho là đã thay đổi rất nhiều và vẫn là doanh nghiệp công nghệ và viễn thông đầu ngành. Trong khi đó, có một sự thật là hàng loạt các doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp đi sau khác có sự bứt phá ngoạn mục. 

Trong 10 năm qua, các nhà đầu tư rót tiền vào Vinamilk và Vingroup có thể hưởng mức lợi nhuận hàng ngàn phần trăm. Đầu tư vào VIC và VNM nhà đầu tư lãi hàng chục lần trong vòng 1 thập kỷ. Có những năm cổ phiếu Vingroup tăng gấp 3 lần và cổ phiếu của ông Phạm Nhật Vượng vẫn đứng ở mức gần đỉnh cao lịch sử.

Quy mô vốn hóa của Vingroup lên 370 ngàn tỷ đồng, thì FPT mới ở mức chưa tới 29 ngàn tỷ đồng. Còn doanh nghiệp chủ sở hữu Zalo (VNG) vừa được quỹ đầu tư của Temasek mua cổ phần với định giá lên tới hơn 2 tỷ USD. Giá cổ phiếu được giao dịch ở mức gấp 186 lần mệnh giá.

Trong khi cổ phiếu FPT giậm chân tại chỗ thì một cổ phiếu đối thủ của tập đoàn này là CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (CMG) trỗi dậy mạnh mẽ và giành được thị phần của FPT. Kể từ cuối năm 2018 tới nay, cổ phiếu CMG đã tăng giá thêm 50%, từ mức dưới 20.000 đồng/cp lên 30.000 đồng/cp như hiện tại.

Các đánh giá cho thấy, tiềm năng tăng trưởng của FPT còn rất lớn, nhất là khi tập đoàn này vừa mới tái cơ cấu, tập trung vào mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao thay vì dàn trải nhiều lĩnh vực như giai đoạn trước.

Nhưng sự thay đổi dường như khá chậm. Trong khi FPT còn đang giậm chân tại chỗ, công ty thành viên của CMG: CMC Telecom đã ra mắt tuyến đường trục cáp quang Bắc Nam giúp nâng tầm CMG lên một vị thế mới. Hiện tại, FPT và CMG là 2 nhà tích hợp hệ thống lớn nhất Việt Nam nhưng doanh thu mảng này của FPT đang sụt giảm, trong khi CMG tăng trưởng đều đặn.

Theo kế hoạch, năm 2019 FPT sẽ đẩy mạnh hoạt động của lĩnh vực xuất khẩu phần mềm với các định hướng như tập trung bán dịch vụ cho các khách hàng lớn, bán các giải pháp công nghệ của FPT; đầu tư trọng điểm vào công nghệ chuyển đổi số; nâng cao năng lực chuyên sâu trong một số ngành trọng điểm và theo sát sự phát triển mở rộng của khách hàng trong ngành hàng không, ô tô, tài chính, ngân hàng, robot... FPT dự kiến đẩy mạnh đầu tư cho khối viễn thông và khối công nghệ.

Đại học FPT cũng đi tiên phong mở ngành trí tuệ nhân tạo, Internet vạn vật ngay trong năm 2019 đáp ứng nhu cầu cuộc cách mạng 4.0.

Tuy điều mà nhiều nhà đầu tư lo ngại là vấn đề động lực cho FPT trong giai đoạn tới. Tất cả những gì FPT đã làm như phần mềm, viễn thông… chưa thực sự bứt phá. FPT chưa có những dự án, sản phẩm bật lên như Zalo của VNG, hay như các ứng dụng fintech nổi lên gần đây như MoMo, Moca…

Mảng bán lẻ của FPT cũng gặp nhiều khó khăn. Trang bán hàng trực tuyến Sendo hay chuỗi FPTShop đối mặt với cuộc cạnh tranh gay gắt…

Trên thị trường chứng khoán (TTCK), áp lực bán vẫn ở mức cao. Nhiều cổ phiếu trụ cột giảm điểm như Vinhomes, Vingroup, Vincom Retal, VPBank, VietJet, Vietcombank… Ở chiều ngược lại, nhóm dầu khí và dệt may tăng điểm.

Một số công ty chứng khoán (CTCK) có những cái nhìn thận trọng trong các dự báo.

Theo Chứng khoán Bảo Việt, thị trường dự báo sẽ tiếp tục có biến động giằng co, đi ngang với các nhịp tăng giảm đan xen trong một vào phiên tiếp theo. Áp lực giảm điểm từ các cổ phiếu bluechips trong rổ vn30 sẽ tạo ra lực cản đối với kỳ vọng tăng điểm của thị trường. Dù vậy, kịch bản giảm sâu của thị trường cũng khó xảy ra do các nhóm cổ phiếu đang có xu hướng phân hoá mạnh theo thông tin lợi nhuận quý 1 và kế hoạch kinh doanh năm 2019 của từng doanh nghiệp cụ thể.

Dòng tiền dự kiến sẽ có sự dịch chuyển luân phiên vào các nhóm cổ phiếu để tìm kiếm lợi nhuận. Một số ngành như dầu khí, điện, thuỷ sản, công nghệ và một số cổ phiếu bất động sản được kỳ vọng sẽ có diễn biến tích cực trong những phiên tới.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 3/4, VN-Index giảm 1,35 điểm xuống 984,46 điểm; HNX-Index giảm 0,19 điểm xuống 107,3 điểm. Upcom-Index giảm 0,46 điểm xuống 56,64 điểm. Thanh khoản toàn thị trường đạt 260 triệu đơn vị, trị giá 5,1 ngàn tỷ đồng.

Theo H. Tú/ VietNamNet