CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) ghi nhận doanh thu quý 3/2026 đạt 1.002 tỷ đồng, tăng 23%; đồng thời mở rộng cho vay và phát triển nguồn thu từ dịch vụ ngân hàng đầu tư.
Trong quý 3/2026, thị trường chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh và thanh khoản thu hẹp, SHS vẫn duy trì tăng trưởng doanh thu. Hoạt động đầu tư và cho vay tiếp tục đóng góp chủ lực, trong khi dịch vụ tài chính doanh nghiệp ghi nhận sự gia tăng về doanh thu trong 9 tháng đầu năm.
Bên cạnh kết quả kinh doanh, những thay đổi trên bảng cân đối tài sản cho thấy SHS đang điều chỉnh cách phân bổ nguồn vốn: giảm tỷ trọng cổ phiếu, mở rộng dư nợ cho vay và phát triển thêm các dịch vụ tư vấn. Đây cũng là những bước đi trong quá trình chuyển đổi sang mô hình quản lý tài sản toàn diện mà doanh nghiệp đặt mục tiêu triển khai đến năm 2030.
Quý 3/2026, SHS ghi nhận doanh thu hoạt động gần 1.002 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Kết quả này được ghi nhận trong bối cảnh diễn biến thị trường kém thuận lợi hơn quý 3/2025, cả về chỉ số lẫn thanh khoản.
VN-Index kết thúc quý tại 1.768,62 điểm, giảm 4,9% so với cuối quý 2, trong khi quý 3 năm trước tăng 20,76%. Giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn HOSE, HNX và UPCoM đạt 18.625 tỷ đồng/phiên, giảm 57,6% so với cùng kỳ và giảm 22,7% so với quý trước. Thanh khoản thu hẹp tạo áp lực lên hoạt động môi giới cũng như khả năng khai thác cơ hội đầu tư của các công ty chứng khoán.
Trong điều kiện đó, doanh thu từ hoạt động đầu tư tài sản tài chính của SHS đạt khoảng 566 tỷ đồng, tăng 43,5% so với cùng kỳ. Doanh thu từ các khoản cho vay ký quỹ và phải thu đạt khoảng 341 tỷ đồng, tăng 33,3%.
Hai nhóm hoạt động này đóng góp khoảng 907 tỷ đồng, tương đương hơn 90% doanh thu hoạt động quý 3. Cơ cấu trên cho thấy đầu tư và cho vay vẫn giữ vai trò quyết định đối với nguồn thu của SHS, dù doanh nghiệp đang từng bước mở rộng các dịch vụ tài chính khác.
Doanh thu môi giới chứng khoán đạt gần 72 tỷ đồng. Trong quý, SHS góp mặt trong Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu trên HNX và UPCoM, với tỷ lệ lần lượt là 2,60% và 3,62%. Ở phân khúc công cụ nợ, công ty nằm trong Top 5 thị phần môi giới với tỷ trọng trên 10%.
Về lợi nhuận, SHS ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý 3 đạt khoảng 251 tỷ đồng, đưa kết quả lũy kế 9 tháng lên gần 621 tỷ đồng. Trong giai đoạn mở rộng hoạt động và phát triển dịch vụ, công ty cho biết chi phí quản lý tiếp tục được kiểm soát, giảm so với cùng kỳ.
Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của SHS đạt khoảng 29.054 tỷ đồng, tăng 26,1% so với đầu năm. Đi cùng với quy mô tài sản lớn hơn là sự thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu phân bổ vốn.
Tỷ trọng cổ phiếu trong tổng tài sản giảm từ khoảng 31% đầu năm xuống còn khoảng 12% vào cuối quý 3. Trong cùng thời gian, dư nợ cho vay tăng 36,7% (+3.337 tỷ đồng), từ 9.098 tỷ đồng lên 12.435 tỷ đồng.
Việc mở rộng dư nợ tạo nền tảng cho tăng trưởng doanh thu cho vay, thể hiện qua mức tăng 33,3% trong quý 3. Đồng thời, tỷ trọng cổ phiếu giảm cho thấy SHS đang điều chỉnh cơ cấu tài sản theo hướng giảm mức độ tập trung vào nhóm tài sản này.
Tuy nhiên, chuyển dịch trên bảng cân đối tài sản cần được nhìn cùng cơ cấu doanh thu. Hoạt động đầu tư tài sản tài chính vẫn mang về hơn một nửa doanh thu hoạt động quý 3. Vì vậy, quá trình đa dạng hóa nguồn thu của SHS đang diễn ra từng bước, trong khi hiệu quả đầu tư và quản trị danh mục vẫn có ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh.
Với quy mô tài sản và dư nợ cho vay cùng tăng, yêu cầu đặt ra là chuyển nguồn lực tài chính thành hiệu quả sinh lời. Chất lượng tài sản bảo đảm, khả năng kiểm soát rủi ro cho vay, chi phí vốn và hiệu quả sử dụng vốn sẽ tiếp tục là những yếu tố cần theo dõi trong các kỳ tiếp theo.
Bên cạnh đầu tư và cho vay, kết quả 9 tháng đầu năm ghi nhận sự phát triển của nhóm dịch vụ ngân hàng đầu tư.
Doanh thu tư vấn tài chính đạt gần 76 tỷ đồng, tăng khoảng 171% so với cùng kỳ. Doanh thu bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán đạt gần 11 tỷ đồng, so với khoảng 0,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu hai nhóm nghiệp vụ đạt khoảng 87 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ.
Dù quy mô còn khiêm tốn so với các nguồn thu chủ lực, mức tăng này cho thấy dịch vụ tài chính doanh nghiệp đang bổ sung đóng góp vào hoạt động kinh doanh. Đây là cơ sở để SHS phát triển nguồn thu từ năng lực tư vấn, cấu trúc giao dịch và hỗ trợ doanh nghiệp huy động vốn.
Trong 9 tháng đầu năm 2026, giá trị phát hành trái phiếu do SHS tư vấn đạt khoảng 32.000 tỷ đồng, tương ứng thị phần khoảng 7% ở phân khúc phát hành riêng lẻ. Lũy kế từ năm 2020 đến hết tháng 9/2026, tổng giá trị tư vấn phát hành đạt khoảng 246.000 tỷ đồng.
Trên nền tảng thị trường vốn nợ, SHS phát triển thêm dịch vụ tư vấn huy động vốn cổ phần và tư vấn mua bán, sáp nhập. Việc thành lập Trung tâm M&A và Tái cấu trúc năm 2025 cũng bổ sung năng lực phục vụ những nhu cầu tài chính khác nhau của doanh nghiệp.
Sau kỳ báo cáo quý 3, SHS tiếp tục có hoạt động đáng chú ý khi đảm nhận vai trò Tổ chức Tư vấn và Điều phối trong nước trong thương vụ phát hành trái phiếu quốc tế trị giá 229 triệu đô la Singapore của SHB.
Giao dịch gồm hai lô trái phiếu: 129 triệu SGD kỳ hạn 3 năm, lãi suất 2,90%/năm và 100 triệu SGD kỳ hạn 5 năm, lãi suất 3,15%/năm. Trái phiếu được bảo lãnh thanh toán bởi Quỹ Bảo lãnh Tín dụng và Đầu tư (CGIF), một quỹ tín thác của Ngân hàng Phát triển châu Á, và niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore.
Trong thương vụ, SHS hỗ trợ rà soát điều kiện phát hành, chuẩn bị hồ sơ, thực hiện thủ tục trong nước và phối hợp với các đối tác quốc tế. Hoạt động này bổ sung kinh nghiệm triển khai giao dịch xuyên biên giới, phù hợp với định hướng mở rộng năng lực ngân hàng đầu tư của công ty.
Kết quả quý 3 phản ánh hai chuyển động song hành tại SHS: duy trì doanh thu từ các hoạt động chủ lực và xây dựng thêm năng lực cung cấp dịch vụ tài chính.
Theo chiến lược đến năm 2030, SHS hướng tới mô hình quản lý tài sản toàn diện - Full-Service Wealth Management - với bốn trụ cột: môi giới và tư vấn đầu tư; phân phối và tư vấn quản lý tài sản; ngân hàng đầu tư; đầu tư và kinh doanh nguồn vốn.
Trong mô hình này, môi giới là điểm kết nối nhu cầu giao dịch, đầu tư và quản lý tài sản của khách hàng. Kết quả thị phần tại HNX, UPCoM và thị trường công cụ nợ tạo cơ sở để SHS tiếp tục phát triển hệ sản phẩm, đồng thời mở rộng khả năng phục vụ các nhóm khách hàng khác nhau.
Để chuyển định hướng thành kết quả, doanh nghiệp cần kết nối năng lực nghiên cứu, tư vấn, công nghệ và phân phối sản phẩm. Với khách hàng cá nhân, giá trị dịch vụ nằm ở khả năng hỗ trợ xây dựng phương án đầu tư phù hợp với mục tiêu tài chính. Với khách hàng doanh nghiệp, đó là các giải pháp huy động vốn và tư vấn cho từng giai đoạn phát triển.
Doanh thu quý 3 tăng 23%, tổng tài sản mở rộng và nguồn thu tư vấn gia tăng là những kết quả đáng chú ý của SHS. Chặng đường tiếp theo sẽ được đánh giá qua khả năng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kiểm soát rủi ro và gia tăng đóng góp từ dịch vụ, qua đó tạo nền tảng vững hơn cho mục tiêu phát triển dài hạn.
Ngày xuất bản: 25/5/2026. Bài: Nguyễn Như